今日A股強勢反彈翻紅，滬深兩市成交額再破萬億元！

    3月10日，三大股指早盤低開后瞬間翻紅，不久后指數(shù)急跌后悉數(shù)翻綠，三大股指圍繞平盤線高頻震蕩，幾度翻紅。盤中指數(shù)總體表現(xiàn)較為弱勢，前期熱點如口罩、特高壓板塊受到打壓，券商、半導(dǎo)體板塊表現(xiàn)較為活躍。午后，三大指數(shù)集體走強，滬指一度收復(fù)3000點關(guān)口，科技股、武漢本地股集體爆發(fā)，白酒股表現(xiàn)活躍。

    截至收盤，滬指報2996.76點，漲1.82%，成交額為4250.17億元（上一交易日成交額為4381.44億元）；深成指報11403.47點，漲2.65%，成交額為6565.03億元（上一交易日成交額為6480.77億元）；創(chuàng)指報2148.81點，漲2.66%。

    從今日市場主要指數(shù)漲幅來看，創(chuàng)業(yè)板指、中小300等指數(shù)漲幅依然大幅領(lǐng)先。與年初不同的是，近期市場投資風(fēng)格有切換的趨勢，比如年初上證50、滬深300等指數(shù)單日漲幅往往拼不過創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)，而近幾個交易，上證50、滬深300等指數(shù)單日漲幅與中小創(chuàng)的差距逐漸縮小，個別交易日甚至出現(xiàn)跑贏中小創(chuàng)指數(shù)的現(xiàn)象。

    實際上，今年以來，“白龍馬”（白馬股、龍頭股）等價值股普遍沒有跑贏中小創(chuàng)成長股，而半導(dǎo)體、國產(chǎn)芯片等科技股一路走強（近期開始回調(diào)）。據(jù)金融1號院統(tǒng)計，年初至今，創(chuàng)業(yè)板指雖經(jīng)歷近期的大幅震蕩，但漲幅依然遙遙領(lǐng)先，年初至今漲幅接近20%（去年漲幅超過40%），也被市場一度譽為全球最賺錢的指數(shù)。

    此外，今年以來中小300、中盤成長等指數(shù)漲幅雖不及創(chuàng)業(yè)板指，但漲幅依然超過超過10%。而上證50及中證100今年漲幅分別僅為-4.5%及-3.5%，跑輸上證指數(shù)的-1.8%。

    今年以來市場主要指數(shù)漲跌幅一覽：

數(shù)據(jù)來源：東方財富Chioce制表：金融1號院

    從金融機構(gòu)對后市走勢來看，目前險資普遍看好A股投資價值，券商、基金等機構(gòu)也普遍認(rèn)為目前A股流動性充裕，不會走熊，估值處于低位。

    萬億險資仍看好A股

    曹德云：市場估值仍較低存在結(jié)構(gòu)性配置機會

    保險資管協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云表示，受近期全球性新冠疫情的影響，國際投資者對通縮和衰退風(fēng)險的憂慮加劇，股票市場和大宗商品市場波動劇烈，新一輪降息潮來臨；國內(nèi)股票市場也同步出現(xiàn)波動，市場利率加速下行，債券收益率創(chuàng)歷史新低，給保險資產(chǎn)管理帶來很大挑戰(zhàn)。

    但曹德云同時強調(diào)，本次疫情是短期沖擊，我國經(jīng)濟發(fā)展長期向好趨勢并未改變。從股票市場看，無論與歷史還是與國際比較，市場估值仍較低，存在結(jié)構(gòu)性配置機會；從債券市場看，長期債券發(fā)行規(guī)模的擴大值得關(guān)注；從項目投資看，目前至少有15個省推出共計20多萬億的投資計劃規(guī)模，投資計劃新消費、新技術(shù)、新基建、醫(yī)養(yǎng)健等領(lǐng)域投資仍有機會；從政策走向看，最近監(jiān)管部門就保險資金參與金融衍生品交易的三項政策征求意見，新修訂的股權(quán)投資辦法、保險資管產(chǎn)品“1+3”規(guī)則等也將陸續(xù)出臺。

    李斯：股票市場波動性加大但總體維持在中性

    保險機構(gòu)投資者專委會資產(chǎn)配置工作組組長、泰康人壽保險有限責(zé)任公司投資管理部副總經(jīng)理李斯指出，一方面，從中長期來看，由于本輪利率下行和經(jīng)濟基本面掛鉤，目前市場對利率中長期呈下行趨勢的觀點已達(dá)成一致，并通過拉長組合的久期以抵御利率風(fēng)險；另一方面，從短期來看，市場對受疫情影響利率大幅快速下行準(zhǔn)備不足，相較非標(biāo)投資停滯，項目、產(chǎn)品供給大幅萎縮而言，股票市場波動性雖然加大，但總體來說還維持在中性。

    多位險資大咖：年度配置策略基本不變

    一位外資財險公司資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人表示，從權(quán)益配置思路看，公司將仍以價值型長期投資為主，關(guān)注高分紅、打新、絕對收益等策略，在投資管理方面關(guān)注中長跑選手；從配置結(jié)構(gòu)看，相應(yīng)增加風(fēng)險資產(chǎn)比重，拉長固定收益類資產(chǎn)久期，加大中長期權(quán)益類資產(chǎn)比重，尤其偏重絕對收益的權(quán)益資產(chǎn)配置。

    某大型財險公司資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人介紹，在權(quán)益投資方面，將優(yōu)選高股息率和有價值的股票進(jìn)行長期配置，以作為長期受益來源。

    某小型壽險公司投資部負(fù)責(zé)人表示，“配置策略基本無變化，只是在結(jié)構(gòu)上更加集中在價值投資方面，同時節(jié)奏有所放緩；在信用債投資方面保持一貫謹(jǐn)慎，對收益率要求有所降低，但受疫情影響，依然存在項目獲取難度。

    券商、基金等機構(gòu)看多A股

    除險資外，券商、基金等機構(gòu)也紛紛看好A股投資價值。

    國泰君安證券研究所所長黃燕銘最新表示：大盤指數(shù)仍然會運行在3000-3300點之間。從現(xiàn)在開始，我們認(rèn)為大盤應(yīng)該是逐步站穩(wěn)3000點，然后走向3300點的過程。隨著風(fēng)險偏好的上升，科技板塊的走勢已經(jīng)起來了。創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板的表現(xiàn)，會比主板的表現(xiàn)更好，看好創(chuàng)業(yè)50的優(yōu)質(zhì)科技股，看好科創(chuàng)板ETF，看好半導(dǎo)體、云計算等細(xì)分領(lǐng)域的股票表現(xiàn)。從醫(yī)藥板塊來看，風(fēng)險偏好上升，也會帶動科技醫(yī)藥，強過傳統(tǒng)醫(yī)藥。

    英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄表示，A股投資者要淡定，中國股市擁有藍(lán)籌估值優(yōu)勢，萬眾一心眾志成城共同抗疫取得積極進(jìn)展，復(fù)工復(fù)產(chǎn)順利，經(jīng)濟活動正在恢復(fù)，經(jīng)濟的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策正在發(fā)力，中美10年國債利差已經(jīng)達(dá)到200個基點，中國經(jīng)濟長期發(fā)展?jié)摿薮螅袊M市場空間廣闊，中國正在成為全球資金的避險地。要淡定，好股票無需恐慌。如果說有諾亞方舟，那也許就是中國資產(chǎn)。

    此外，多位基金經(jīng)理認(rèn)為，海外市場大跌是受疫情和油價大跌影響，并隱含著對經(jīng)濟衰退的預(yù)期，但發(fā)生全球金融危機可能性不大，美股繼續(xù)大跌可能性不大。當(dāng)前國內(nèi)貨幣、財政政策空間大，A股流動性充裕，不會走熊，估值處于低位，中期機遇大于風(fēng)險。操作策略上，做些保護，留在市場上會是最優(yōu)選擇。

    例如，博時基金研究部總經(jīng)理王俊認(rèn)為，連續(xù)下跌后，美國市場相對較高的估值得到一定程度的修復(fù)，繼續(xù)暴跌的可能性不大。疫情的發(fā)展對海外的影響較大，發(fā)達(dá)國家的政策空間比較有限，未來海外市場需要更多關(guān)注企業(yè)盈利的變化。目前A股下行空間相對有限。目前A股較大的問題是內(nèi)部估值的差異，需要修正。

    泓德基金投研總監(jiān)王克玉表示，A股市場整體估值吸引力仍然非常強，但內(nèi)部結(jié)構(gòu)也有非常顯著的分化。有部分方向和領(lǐng)域受盈利和流動性推動出現(xiàn)估值泡沫，在失去賺錢效應(yīng)后會面臨調(diào)整壓力，很多基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)中的優(yōu)秀公司估值吸引力提升。未來關(guān)注的主要方向包括醫(yī)藥、汽車零部件、信息服務(wù)、房地產(chǎn)以及消費，同時基于海外疫情對消費電子等行業(yè)的影響，也對消費領(lǐng)域的投資進(jìn)行了結(jié)構(gòu)調(diào)整。

    此外，清和泉資本認(rèn)為，A股不會走熊。歷史上任何一次市場轉(zhuǎn)熊，必須要有兩個條件：一是流動性要進(jìn)入緊縮的狀態(tài)；二是股票市場的估值要高，有泡沫。目前流動性還看不到緊縮的趨勢和苗頭，應(yīng)該處在一個放松周期的起點。關(guān)于估值，目前市場整體估值處于合理中樞偏下，結(jié)構(gòu)上創(chuàng)業(yè)板可能會貴一點。中期的定調(diào)仍然偏積極，從中長期的角度看，有三個環(huán)境跟2014年-2015年非常像，分別是：宏觀流動性環(huán)境、產(chǎn)業(yè)周期環(huán)境、監(jiān)管再融資環(huán)境。

    附：新冠肺炎全球疫情形勢圖