格力電器混改還在進(jìn)行中，控股股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜尚未完全敲定，二級(jí)市場(chǎng)投資者博弈激烈，股價(jià)不斷創(chuàng)新高，波動(dòng)也隨之不斷加大。近期格力電器股價(jià)有所回調(diào)，半個(gè)月內(nèi)跌逾10%，但其今年以來(lái)累計(jì)漲幅仍為65.77%（截至11月22日），振幅達(dá)90.8%。在“空調(diào)一哥”控股股東謀求股權(quán)轉(zhuǎn)讓的時(shí)間窗口里，是誰(shuí)在買(mǎi)賣(mài)格力電器？

    機(jī)構(gòu)頻繁現(xiàn)身大宗交易

    機(jī)構(gòu)投資者是格力電器投資者結(jié)構(gòu)中不可忽視的“金主”之一，且今年上半年處于凈買(mǎi)入狀態(tài)。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至6月底，機(jī)構(gòu)持有格力電器33.89億股，占公司流通股本的56.77%，高于去年年底的30.95億股、51.83%。簡(jiǎn)單計(jì)算即可知，上半年機(jī)構(gòu)合計(jì)買(mǎi)入格力電器約3億股。

    證券時(shí)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，高比例持股的機(jī)構(gòu)投資者，頻繁現(xiàn)身格力電器的大宗交易榜。去年全年交易活躍，今年上半年上榜次數(shù)驟減，下半年又開(kāi)始頻繁交易。去年機(jī)構(gòu)24次現(xiàn)身格力電器大宗交易買(mǎi)方席位，合計(jì)買(mǎi)入8.17億元，其中大部分接盤(pán)方亦為機(jī)構(gòu)席位。今年上半年，機(jī)構(gòu)僅在1月18日、4月22日賣(mài)出格力電器，分別賣(mài)出303.57萬(wàn)元、611.4萬(wàn)元。

    下半年以來(lái)，機(jī)構(gòu)再次博弈格力電器，尤其7月份，單月合計(jì)現(xiàn)身買(mǎi)入席位6次、賣(mài)出席位5次；另外，8月份機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位還現(xiàn)身買(mǎi)方席位1次?？傮w來(lái)看，今年下半年機(jī)構(gòu)通過(guò)大宗交易的買(mǎi)賣(mài)金額相差不大，合計(jì)買(mǎi)入3.6億元、賣(mài)出3.4億元，剩余約2000萬(wàn)元接盤(pán)自天風(fēng)證券上海浦明路營(yíng)業(yè)部和中信建投證券（06066）岳陽(yáng)建湘路。

    價(jià)格方面，機(jī)構(gòu)通過(guò)大宗交易的折溢價(jià)情況多跟隨二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)變化。機(jī)構(gòu)頻繁交易的7月份，格力電器多數(shù)時(shí)間處于調(diào)整狀態(tài)，過(guò)半時(shí)間以下跌收盤(pán)，機(jī)構(gòu)的大宗交易則大多數(shù)時(shí)間以收盤(pán)價(jià)或接近收盤(pán)價(jià)成交。而今年上半年，格力電器大幅上漲，機(jī)構(gòu)于4月22日溢價(jià)5.94%賣(mài)出611.4萬(wàn)元。

    北上資金凈買(mǎi)入2.8億股

    北上資金也是頻繁買(mǎi)賣(mài)格力電器的主力資金之一。11月18日，北上資金共流入滬深兩市14.59億元，其中1.27億元凈流入格力電器，為兩市凈流入金額最大的股票。

    總體上來(lái)看，北上資金今年凈買(mǎi)入格力電器主要在第一季度及第三季度，其中，第一季度合計(jì)凈買(mǎi)入2.09億股，第二季度凈賣(mài)出6993萬(wàn)股，第三季度再次凈買(mǎi)入8712萬(wàn)股，加上10月份以來(lái)（截至11月21日）凈買(mǎi)入5511萬(wàn)股，全年合計(jì)凈買(mǎi)入2.8億股。

    截至11月21日，滬深港通持有格力電器7.72億股，占公司總股本的12.83%，合計(jì)持股市值約443.6億元。

    不過(guò)，近期格力電器股價(jià)有所回調(diào)，北上資金也呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)。自11月18日凈買(mǎi)入逾1億元后，11月19日至11月21日，北上資金連續(xù)三天凈賣(mài)出，分別凈賣(mài)出217萬(wàn)股、116萬(wàn)股和2517股。

    融資客參與博弈

    融資客亦青睞格力電器。截至11月21日，格力電器的融資余額為54.38億元、融券余額為5486萬(wàn)元，分別占公司流通市值的1.59%、0.016%。不過(guò)，與機(jī)構(gòu)、北上資金今年凈買(mǎi)入不同的是，融資客今年總體上以賣(mài)出為主，截至11月22日，融券賣(mài)出18萬(wàn)股、融資余額下降2.25億元。

    從近期融資客的交易軌跡來(lái)看，其大舉加倉(cāng)格力電器之時(shí)，均為該股波動(dòng)較大之日。如11月1日，格力電器大漲逾8%，當(dāng)天融資客合計(jì)融資凈買(mǎi)入8.56億元；11月11日，格力電器跌3.84%，融資客再次大舉加倉(cāng)，當(dāng)天合計(jì)融資凈買(mǎi)入2.44億元。

    格力電器股價(jià)橫盤(pán)震蕩之時(shí)，融資客則選擇連續(xù)多個(gè)交易日加倉(cāng)或連續(xù)減倉(cāng)。如11月13日至15日，格力電器橫盤(pán)震蕩，3個(gè)交易日內(nèi)振幅不到2%、累計(jì)跌幅為0.51%，融資客連續(xù)三天凈買(mǎi)入，分別買(mǎi)入8031萬(wàn)元、5920萬(wàn)元、1190萬(wàn)元。

    9月至10月，格力電器股價(jià)在每股58元附近震蕩。融資客分別在10月10日至16日連續(xù)6個(gè)交易日凈賣(mài)出、18日至23日連續(xù)4個(gè)交易日凈賣(mài)出，之后在10月24日至31日連續(xù)6天凈買(mǎi)入。

    進(jìn)入第四季度以來(lái)，融資客明顯融資加倉(cāng)格力電器，10月份、11月份（截至11月22日）融資余額分別上升2億元、7.9億元。在此之前，融資客已從5月份至9月份連續(xù)5個(gè)月凈賣(mài)出格力電器。

    分析師目標(biāo)價(jià)還有上漲空間

    從業(yè)績(jī)來(lái)看，格力電器今年的業(yè)績(jī)并不惹人注目，營(yíng)收增速有所放緩，毛利率也略有下滑：前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1566.76億元，同比增長(zhǎng)4.42%；歸母凈利潤(rùn)221.19億元，同比增長(zhǎng)4.73%；毛利率為29.44%，同比下降1.3個(gè)百分點(diǎn)。多位券商分析師認(rèn)為，該業(yè)績(jī)符合預(yù)期。

    不過(guò)，格力電器的混改進(jìn)程是資本市場(chǎng)的焦點(diǎn)之一。多位分析師認(rèn)為控股股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，格力電器有望朝著更加市場(chǎng)化的方向發(fā)展，治理結(jié)構(gòu)將更趨合理，有助于提高公司的工作效益和全球化戰(zhàn)略落地步伐。

    因此，多位分析師不斷提高格力電器的目標(biāo)價(jià)。盡管格力電器今年以來(lái)已漲逾60%，最新收盤(pán)價(jià)為56.72元/股，但距離券商分析師們的一致目標(biāo)價(jià)64.76元/股還有14%的上漲空間。

    目前，格力電器股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜還尚未完全落地。11月11日，公司公告稱(chēng)，鑒于股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議的內(nèi)容尚有未盡事宜，珠海明駿和格力集團(tuán)仍在繼續(xù)協(xié)商，雙方同意將股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議的計(jì)劃簽約日期延后。截至目前，二者仍未簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。