6日，地產(chǎn)板塊逆市走強(qiáng)，板塊內(nèi)市北高新、上海臨港等多只個(gè)股漲停，此外，陸家嘴、蘇州高新、外高橋等也有顯著漲幅。分析人士指出，地產(chǎn)板塊目前估值已經(jīng)達(dá)到歷史底部區(qū)間，業(yè)績(jī)?cè)鏊倥c估值不相匹配。隨著行業(yè)集中度提升趨勢(shì)延續(xù)，龍頭品種依舊具備防御性和相對(duì)收益。

    整體盈利能力向好

    從三季報(bào)業(yè)績(jī)看，2018年前三季度，房地產(chǎn)板塊總營(yíng)業(yè)收入為12147.2億元，同比增長(zhǎng)25.7%，歸母凈利潤(rùn)為1221.4億元，同比增長(zhǎng)39.8%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.32元，同比增長(zhǎng)28.9%。

    從橫向看，前三季度房地產(chǎn)板塊在29個(gè)中信行業(yè)中表現(xiàn)優(yōu)異，歸母凈利潤(rùn)增速上升至第6位。從縱向看，隨著結(jié)算節(jié)奏逐漸加快和結(jié)算結(jié)構(gòu)變化影響，板塊營(yíng)收增速由上年同期的3.5%大幅上升至本期的25.7%。同時(shí)，因受結(jié)算毛利率提升，歸母凈利潤(rùn)增速高于營(yíng)收增速。

    分析人士指出，總體來看，前三季度板塊整體業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)預(yù)期，營(yíng)收增速基本處于2007年以來的平均水平，而歸母凈利潤(rùn)增速亦接近2008年以來的最高水平。

    東興證券表示，展望全年，從多數(shù)房企已售未結(jié)算面積和預(yù)收賬款的高覆蓋率考慮，板塊業(yè)績(jī)釋放的基礎(chǔ)仍然牢固，同時(shí)由于2016年和2017年市場(chǎng)較好，結(jié)算毛利率預(yù)計(jì)將繼續(xù)提升。二者協(xié)同之下，板塊營(yíng)收增速有望提升，業(yè)績(jī)釋放值得期待。

    從行業(yè)基本面最新動(dòng)態(tài)看，10月百?gòu)?qiáng)房企銷售增速下降，銷售額絕對(duì)值走低。2018年10月當(dāng)月TOP100、TOP50、TOP10房企銷售額（流量金額）同比增速分別為32%、31%、21%，較9月當(dāng)月下降2、2、5個(gè)百分點(diǎn)。單月銷售額絕對(duì)值亦走低，環(huán)比分別變動(dòng)-6%、-8%、-7%。

    龍頭房企受關(guān)注

    整體看，地產(chǎn)板塊2018年以來整體走勢(shì)偏弱，跑輸大盤，累計(jì)跌幅也較大。近期板塊走出持續(xù)上漲行情，后市該如何看待？

    東莞證券分析師何敏儀表示，上市房企2018年前三季度整體結(jié)算業(yè)績(jī)保持快速增長(zhǎng)，整體盈利能力令人滿意。開發(fā)商四季度繼續(xù)積極推盤預(yù)期較高，將帶動(dòng)全年銷售量維持歷史高位水平，價(jià)格將保持平穩(wěn)。從當(dāng)前龍頭房企銷售情況觀察，銷售增速仍相對(duì)理想，行業(yè)集中度進(jìn)一步加速提升趨勢(shì)不改。開發(fā)商當(dāng)前可結(jié)算資源較多，2018年整體業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)值得期待。當(dāng)前行業(yè)整體估值水平跌至歷史底部，不少個(gè)股也跌破凈資產(chǎn)，股息率也相對(duì)理想，投資價(jià)值凸顯。建議重點(diǎn)關(guān)注基本面理想、業(yè)績(jī)保障度高及估值便宜的地產(chǎn)龍頭。

    長(zhǎng)江證券表示，政策預(yù)期或?qū)⒕徍?，龍頭估值有望修復(fù)。龍頭房企業(yè)績(jī)韌性仍然較強(qiáng)，估值已反映部分悲觀預(yù)期。當(dāng)前板塊逐步進(jìn)入政策預(yù)期（趨緩的政策預(yù)期帶動(dòng)估值提升）和基本面下行的博弈階段，核心在于價(jià)格預(yù)期與政策預(yù)期的邊際變化，龍頭依舊具備防御性和相對(duì)收益。

    安信證券表示，行業(yè)整體利潤(rùn)率高位回落，與前期高成本的地價(jià)、擴(kuò)規(guī)模等有關(guān)。龍頭公司利潤(rùn)率較為貼近行業(yè)平均水平，中上市值房企的彈性最大，中下市值房企利潤(rùn)率顯著低于行業(yè)整體水平，或表明其經(jīng)營(yíng)效率低于行業(yè)效率。業(yè)績(jī)?cè)鏊偕希堫^公司在高基數(shù)下，仍能大象起舞，成長(zhǎng)性凸顯。