本報記者 田鵬

    據(jù)中證指數(shù)有限公司（以下簡稱“中證指數(shù)”）官網(wǎng)消息，5月27日將正式發(fā)布上證科創(chuàng)板計算機主題指數(shù)，為市場提供更豐富的投資標的。隨著該指數(shù)“入列”，年內(nèi)A股指數(shù)“上新”數(shù)量已達402條，同比增長24.01%。

    在《促進資本市場指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動方案》（以下簡稱《行動方案》）等一系列政策舉措的引導(dǎo)下，一批符合國家戰(zhàn)略、表征金融“五篇大文章”、反映新質(zhì)生產(chǎn)力、專精特新等特色指數(shù)接連發(fā)布，“中國品牌”指數(shù)體系持續(xù)優(yōu)化完善，推動A股指數(shù)國際影響力穩(wěn)步提升。

    接受《證券日報》記者采訪的專家表示，當前，中國指數(shù)化投資正步入高質(zhì)量發(fā)展新階段?！缎袆臃桨浮诽岢龅?ldquo;開發(fā)—運營—風控”三位一體改革，將推動被動投資從規(guī)模擴張向生態(tài)完善升級。在此過程中，寬基ETF作為“壓艙石”、策略型產(chǎn)品作為“增長極”、年輕化與機構(gòu)化作為“雙引擎”，將共同構(gòu)建多層次資本市場新格局。未來，隨著資本市場改革深化與居民財富管理需求升級，指數(shù)化投資有望成為居民財富保值增值與機構(gòu)資產(chǎn)配置的核心工具，進而驅(qū)動指數(shù)體系持續(xù)迭代創(chuàng)新，在服務(wù)實體經(jīng)濟與國家戰(zhàn)略中發(fā)揮更大效能。

    呈現(xiàn)兩大特征

    今年以來，A股市場指數(shù)“上新”呈現(xiàn)出鮮明的政策響應(yīng)特征。從新“國九條”提出“推動指數(shù)化投資發(fā)展”，到《行動方案》明確“持續(xù)加強優(yōu)質(zhì)指數(shù)供給”指導(dǎo)思想，一系列政策舉措引領(lǐng)資本市場指數(shù)供給步入“快車道”。

    除了整體數(shù)量出現(xiàn)明顯增長外，多個細分品類也出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性優(yōu)化與創(chuàng)新突破。以債券類指數(shù)為例，據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來，A股市場累計發(fā)布154條債券類指數(shù)，同比增長42.59%。其中，利率債指數(shù)占比近七成，為市場提供了更豐富的利率風險對沖工具；信用債指數(shù)在政策鼓勵下，覆蓋范圍進一步拓展至中小微企業(yè)債領(lǐng)域，助力解決中小企業(yè)融資難題。

    對比去年同期來看，年內(nèi)“上新”指數(shù)資產(chǎn)類型拓展到更多資產(chǎn)類型。這也與《行動方案》提出的“不斷豐富指數(shù)產(chǎn)品體系”要求相呼應(yīng)。例如，中證指數(shù)于2月10日推出中證養(yǎng)老目標基金中基金指數(shù)，不僅填補了基金資產(chǎn)類型指數(shù)的空白，更為個人養(yǎng)老金投資提供了參考標尺，標志著指數(shù)化投資向多元化資產(chǎn)配置領(lǐng)域邁出關(guān)鍵一步。

    政策響應(yīng)特征還在于指數(shù)“上新”與國家發(fā)展戰(zhàn)略的深度同頻。在監(jiān)管層鼓勵上市公司通過回購穩(wěn)定市場的政策導(dǎo)向下，中證港股通回購指數(shù)、中證香港回購指數(shù)于1月14日發(fā)布，通過量化上市公司回購行為，為投資者提供逆向布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的新視角。更具標志性的是，中證滬深港生物科技主題指數(shù)、中證滬深港芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)、中證精選市場算力主題指數(shù)等重磅產(chǎn)品相繼落地，其樣本企業(yè)聚焦生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體、算力基礎(chǔ)設(shè)施等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，精準呼應(yīng)“新質(zhì)生產(chǎn)力”戰(zhàn)略部署，通過資本市場定價機制引導(dǎo)資源向創(chuàng)新驅(qū)動領(lǐng)域集聚，實現(xiàn)政策導(dǎo)向與產(chǎn)業(yè)升級的雙向賦能。

    除了鮮明的政策響應(yīng)特征外，年內(nèi)“上新”指數(shù)的編制邏輯更趨精細化，呈現(xiàn)出“主題深化+場景細分”的顯著趨勢，在現(xiàn)有主題指數(shù)框架下進行進一步切割，精準捕捉產(chǎn)業(yè)升級的微觀脈絡(luò)。

    例如，5月16日發(fā)布的中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)機器人指數(shù)，首次跨市場選取40家為機器人提供感知、控制等核心技術(shù)的企業(yè)。其中，科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板公司占比達72%。相比之下，2024年同期的主題指數(shù)主要集中于數(shù)字經(jīng)濟等宏觀領(lǐng)域。

    南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝向《證券日報》記者表示，未來，指數(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新步伐將持續(xù)加快，指數(shù)體系的拓展維度也將日益多元。從覆蓋范圍看，將從寬基指數(shù)向細分主題指數(shù)延伸，精準聚焦特定行業(yè)或領(lǐng)域。從資產(chǎn)類別看，將從單一股票資產(chǎn)拓展至多資產(chǎn)類別，實現(xiàn)股票、債券、商品等多品類聯(lián)動。從地域布局看，將從境內(nèi)市場逐步邁向全球市場，構(gòu)建更具國際視野的指數(shù)體系。

    全鏈條協(xié)同

    事實上，A股指數(shù)的結(jié)構(gòu)性優(yōu)化與國家戰(zhàn)略的深度綁定，以及編制邏輯持續(xù)精細化，反映出我國資本市場指數(shù)化投資加速高質(zhì)量發(fā)展的良好局面。

    1月26日，中國證監(jiān)會發(fā)布的《行動方案》提出12條具體舉措，為指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展搭建清晰明確的政策指引框架。隨后，市場各參與主體積極響應(yīng)，從產(chǎn)品體系、發(fā)展生態(tài)等多維度全面發(fā)力、協(xié)同推進，為指數(shù)化投資生態(tài)注入全新活力。

    例如，在豐富指數(shù)基金產(chǎn)品體系方面，股票ETF與債券ETF不斷推新。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自《行動方案》發(fā)布以來，截至目前，共有35家基金公司推出的114只ETF產(chǎn)品相繼上市。其中，既有跟蹤科創(chuàng)200指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)等核心寬基指數(shù)的股票ETF產(chǎn)品，還包括首批基準做市信用債ETF產(chǎn)品。

    值得一提的是，優(yōu)化指數(shù)化投資發(fā)展生態(tài)的行動更多元。在產(chǎn)品注冊發(fā)行上，建信基金和南方基金成為首批同時上報ETF及聯(lián)接基金的公司。機構(gòu)參與ETF集合申購的案例也隨之涌現(xiàn)，如北京誠通金控投資有限公司參與換購中證500ETF份額。

    在推進指數(shù)化投資雙向開放方面，5月19日，深圳證券信息有限公司與恒生指數(shù)有限公司合作編制并聯(lián)名發(fā)布國證恒生大灣區(qū)數(shù)字經(jīng)濟指數(shù)、國證恒生大灣區(qū)消費指數(shù)，旨在提供特色跨境投資標的，更好服務(wù)投資者跨境資產(chǎn)配置需求。

    深圳證券信息有限公司有關(guān)負責人表示，本次合作是兩家粵港澳大灣區(qū)指數(shù)機構(gòu)，充分發(fā)揮指數(shù)市場表征和投資引導(dǎo)作用，助力深港兩地持續(xù)拓展互聯(lián)互通機制，更好服務(wù)高水平雙向開放的一次積極創(chuàng)新實踐。

    這些舉措共同推動指數(shù)化投資生態(tài)從“單一產(chǎn)品供給”轉(zhuǎn)向“全鏈條能力建設(shè)”。在田利輝看來，當監(jiān)管層、編制機構(gòu)、基金公司、投資者形成“政策引導(dǎo)—市場響應(yīng)—生態(tài)反哺”的正向循環(huán)，指數(shù)化投資便真正成為驅(qū)動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的“基礎(chǔ)設(shè)施”，其承載的不僅是投資工具的創(chuàng)新，更是金融服務(wù)國家戰(zhàn)略的深度實踐。