■本報記者 左永剛

    “為了更好地償還‘僵尸企業(yè)’債務(wù)，就需要對‘僵尸企業(yè)’的有用資產(chǎn)盤活并尋求交易，這些資產(chǎn)包括廠房、設(shè)備等實物資產(chǎn)，也包括知識產(chǎn)權(quán)、排污權(quán)、碳排放權(quán)等無形資產(chǎn)。而產(chǎn)權(quán)交易中心能夠發(fā)揮交易平臺作用，將固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)公開透明地出售。”齊魯股權(quán)交易中心首席研究員高鵬飛12月5日對《證券日報》記者表示。

    近日，國家發(fā)改委、央行、國資委、證監(jiān)會等11部門發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好“僵尸企業(yè)”及去產(chǎn)能企業(yè)債務(wù)處置工作的通知》，提出支持資產(chǎn)處置盤活存量資產(chǎn)。

    具體來看，在防范國有資產(chǎn)流失的前提下，進(jìn)一步明確、規(guī)范國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓相關(guān)程序，提高審批效率，完善“僵尸企業(yè)”及去產(chǎn)能企業(yè)債務(wù)抵押物處置規(guī)則。積極利用產(chǎn)權(quán)交易所、租賃、資產(chǎn)證券化等多方式充分盤活“僵尸企業(yè)”及去產(chǎn)能企業(yè)有效資產(chǎn)，用于清償債務(wù)。

    “‘僵尸企業(yè)’和去產(chǎn)能企業(yè)形成的債務(wù)，是有一定歷史原因的，由于各種各樣的原因造成一定存量債務(wù)，要完成‘出清’就需要根據(jù)不同的原因，采用不同的方式方法去處理處置這些債務(wù)。”高鵬飛表示，“產(chǎn)權(quán)交易中心或者是產(chǎn)權(quán)交易所，本身就是具有處理國有資產(chǎn)牌照的平臺。如果在其他各類平臺中處理，有可能會涉及國有資產(chǎn)處置的不合規(guī)問題。而在產(chǎn)權(quán)交易中心就不存在這個問題，一般的產(chǎn)權(quán)中心設(shè)置的初衷，就是國資委為了管理好國有企業(yè)資產(chǎn)設(shè)計。”

    “挖掘‘僵尸企業(yè)’的資質(zhì)、技術(shù)、無形資產(chǎn)、指標(biāo)等有效資產(chǎn)，通過掛牌、轉(zhuǎn)讓、破產(chǎn)重組等方式可以實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)合理合法轉(zhuǎn)移繼續(xù)發(fā)揮作用，同時也實現(xiàn)‘僵尸企業(yè)’出清。”高鵬飛分析說。

    對于資產(chǎn)證券化這一方式，高鵬飛認(rèn)為，可以通過資產(chǎn)證券化方式處理正常資產(chǎn)和不良資產(chǎn)。處置正常資產(chǎn)可以帶來現(xiàn)金流，可以通過發(fā)行產(chǎn)品等各種資產(chǎn)證券化的形式來處置；處置不良資產(chǎn)，債權(quán)方更愿意選擇批量轉(zhuǎn)讓這種“性價比”較高的處置方式。不良資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化方式，就是通過發(fā)行一個金融產(chǎn)品，募集到一定資金。以打包打折的方式，把“僵尸企業(yè)”、去產(chǎn)能企業(yè)的債務(wù)處理掉。

    “而通過融資租賃盤活資產(chǎn)，用于清償債務(wù)，主要適用于擁有大型設(shè)備的相關(guān)企業(yè)，企業(yè)可以獲得一定現(xiàn)金流，實現(xiàn)債務(wù)償還。”高鵬飛分析稱。

    《通知》明確，各地區(qū)應(yīng)建立“僵尸企業(yè)”及去產(chǎn)能企業(yè)債務(wù)處置工作機制，定期確定需開展債務(wù)處置的“僵尸企業(yè)”和去產(chǎn)能企業(yè)名單，原則上應(yīng)在2020年底前完成全部處置工作。