11月6日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于完善上市公司股票停復牌制度的指導意見》。意見出臺后，得到市場廣泛認同，普遍認為監(jiān)管機構(gòu)通過制度重塑，能夠更好發(fā)揮市場機制作用。上交所方面稱，將按照《停復牌指導意見》的要求，抓緊落實，盡快修訂停復牌規(guī)則，培育形成以不停牌為原則、停牌為例外；短期停牌為原則、長期停牌為例外；間斷性停牌為原則、連續(xù)性停牌為例外的長效機制。

    上交所表示，股票停復牌是證券市場的一項基礎(chǔ)性制度，是維護市場公平和秩序的重要保障。近幾年，在證監(jiān)會指導下，上交所已循序漸進開展停復牌制度建設(shè)和完善工作。2014年，已發(fā)布專項業(yè)務規(guī)則，并于2016年結(jié)合實踐情況對其做出修訂，減少停牌事由，壓縮停牌時間，強化信息披露要求。在明確規(guī)范和導向下，上交所堅持從嚴執(zhí)行和監(jiān)管，滬市上市公司停復牌行為得到有效約束，市場早期關(guān)注的停牌早、停牌多、停牌長等現(xiàn)象已經(jīng)得到根本性扭轉(zhuǎn)。

    今年下半年以來，股票交易市場出現(xiàn)一定調(diào)整，上交所在證監(jiān)會統(tǒng)籌部署下，依法依規(guī)，及時做出相應監(jiān)管安排。對于可以通過分階段披露的事項，嚴格把關(guān)，防范了集中停牌可能對市場流動性造成的沖擊，維護了市場穩(wěn)定運行。最近一段時間，滬市停牌公司已減少到日均10家左右，占全部滬市公司家數(shù)約0.7%。這些停牌公司中，有些是因為重大資產(chǎn)重組事項比較復雜，耗時較多；另有一些是因為公司確實存在重大風險或者重大無先例事項，情況比較復雜，為切實維護公司和投資者利益，給予了公司一定停牌時間。我們也將督促相關(guān)各方，加快重大事項推進，積極化解風險，及早恢復股票正常交易。

    上交所表示，目前，滬市上市公司籌劃重大事項，已主動通過及時的信息披露和全面的風險提示代替停牌。從實踐情況來看，市場運行總體表現(xiàn)平穩(wěn)，沒有出現(xiàn)股價急漲急跌情況，公司籌劃事項也能夠平穩(wěn)推進。今年以來，滬市已有29家公司在不停牌的情況下，通過分階段披露，籌劃并推進重組事項。從二級市場股票交易看，29家公司披露籌劃重組公告后3個交易日，剔除大盤漲跌影響平均漲幅約2.82%。其中，有11家公司已披露重組方案，其后3個交易日剔除大盤漲跌影響，平均漲幅約2.77%。從公司推進事項進程看，29家公司中，僅有3家因后續(xù)出現(xiàn)各種變化終止重組事項，絕大多數(shù)公司正常推進。這些情況表明，上市公司在不停牌少停牌的情況下，能夠按照分階段披露原則推進重大事項，也能夠保障市場平穩(wěn)運行，維護市場必要的流動性，維護投資者正當?shù)慕灰讬?quán)利。

    上交所已經(jīng)按照《停復牌指導意見》要求，開展配套制度完善修訂工作，將盡快對外公開征求意見。在規(guī)則修訂中，主要思路是要區(qū)分上市公司重大事項的類型和影響大小，嚴格貫徹分階段披露原則。對于常規(guī)事項，上市公司應當直接披露；對于影響重大、確有必要停牌的，壓縮停牌時間，避免長期停牌。同時，強化停復牌責任，要求上市公司董事長、董事會嚴格履行程序，審慎決策，公司控股股東以及重大事項相關(guān)參與方積極配合，做好停復牌和信息披露工作。對于濫用停牌、拖延復牌的情況，將從嚴監(jiān)管、嚴肅追責。