不到4個(gè)月的時(shí)間，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)（以下簡稱金融委）先后開了四次會(huì)議。小編對(duì)比四次會(huì)議的全部內(nèi)容，發(fā)現(xiàn)了其中的一些新變化……

    首提深化國企改革

    其中比較特別的是，在11月6日召開的第九次會(huì)議上，首次提到要深化國有企業(yè)改革。

    我們知道，金融委自2017年成立之日起，就被賦予加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)、補(bǔ)齊監(jiān)管短板的職責(zé)，而這次將目光瞄向今年熱度頗高的國有企業(yè)改革，似乎也是有跡可循。

    國務(wù)院國資委提供的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，中央企業(yè)資產(chǎn)總額的65%已進(jìn)入上市公司，營業(yè)收入的61%、利潤總額的88%同樣來自于上市公司。某種程度來說，目前國有企業(yè)改革的推進(jìn)，資本市場無疑提供了重要的橋梁平臺(tái)，而在這之中，又要屬并購重組最為常見，就比如近期來勢洶洶的中國神船。

    那么，對(duì)于國有企業(yè)來說，并購重組又發(fā)揮著什么樣的作用呢？

    上海經(jīng)濟(jì)與信息委員會(huì)專項(xiàng)評(píng)審專家?guī)鞂＜覍O文華：

    通過并購重組，一方面能夠?qū)?yōu)勢資產(chǎn)及資源進(jìn)行有效整合，助推國有企業(yè)做強(qiáng)；另一方面，也可以幫助國有企業(yè)加快處置不良資產(chǎn)、劣質(zhì)資產(chǎn)等，幫助國有企業(yè)做活；再者，通過并購重組還能使國有企業(yè)快速進(jìn)入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)需要轉(zhuǎn)型的領(lǐng)域，減少產(chǎn)業(yè)市場化的試驗(yàn)期。

    如果從今年整體情況來看，小編根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)的一組數(shù)據(jù)顯示，按照首次公告日計(jì)算，剔除并購交易失敗案例，今年以來截至11月6日，A股市場共有390家國有上市公司（包括央企國資控股115家、省屬國資控股157家、地市國資控股110家、其他國有8家）參與到560起并購交易案中；而去年同期，僅有352家國有上市公司參與到517起并購交易案中。

    從數(shù)據(jù)上看，國有上市公司參與數(shù)量較去年增長約10.8%，發(fā)起的并購交易案同樣較去年增長約8.31%。

    中國企業(yè)聯(lián)合會(huì)研究部研究員劉興國：

    從目前國有企業(yè)改革繼續(xù)深化推進(jìn)的力度，以及證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司并購重組的適度松綁，預(yù)計(jì)下一階段的國有上市公司并購重組會(huì)加快推進(jìn)，迎來新一輪國有企業(yè)并購重組高潮。

    兩提資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)

    11月6日，金融委提出，加強(qiáng)資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)，健全具有高度適應(yīng)性、競爭力、普惠性的現(xiàn)代金融體系。

    而此前一次是在8月31日召開的第七次會(huì)議上：即要進(jìn)一步深化資本市場改革，堅(jiān)持市場化、法治化、國際化方向，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，以科創(chuàng)板改革為突破口，加強(qiáng)資本市場頂層設(shè)計(jì)，完善基礎(chǔ)制度，提高上市公司質(zhì)量，扎實(shí)培育各類機(jī)構(gòu)投資者，為更多長期資金持續(xù)入市創(chuàng)造良好條件，構(gòu)建良好市場生態(tài)，增強(qiáng)資本市場的活力、韌性和服務(wù)能力，使其真正成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的“助推器”。

    中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林：從當(dāng)下來看，資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)包括三個(gè)方面，注冊制改革、保證市場主體公平交易以及加強(qiáng)法制建設(shè)。目前這三個(gè)方面的改革都比較緊迫。

    而稍早前，證監(jiān)會(huì)還提出了當(dāng)前及今后一個(gè)時(shí)期全面深化資本市場改革12個(gè)方面重點(diǎn)任務(wù)，其中不少改革目標(biāo)就是為了加強(qiáng)資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)。

    中山證券研究所所長、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛：從“深改12條”來看，資本市場改革頂層方案已經(jīng)定了，現(xiàn)在處于具體實(shí)施和細(xì)化的階段。目前科創(chuàng)板的制度運(yùn)行比較平穩(wěn)，改革重點(diǎn)已經(jīng)在向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)移。創(chuàng)業(yè)板改革方案在陸續(xù)披露，包括之前并購重組的放開，以及正在推動(dòng)的注冊制等。

    盤和林：科創(chuàng)板經(jīng)驗(yàn)中，最值得推廣的是提高違法違規(guī)的成本、實(shí)施以信息披露完整為前提的注冊制，以及基礎(chǔ)性制度的配套政策。未來資本市場基礎(chǔ)制度改革可以從三方面入手，一是提升違法成本及打擊力度；二是強(qiáng)化信息披露；三是加強(qiáng)資本市場的信用建設(shè)，發(fā)揮好“聲譽(yù)機(jī)制”和懲戒機(jī)制，信用既能彌補(bǔ)制度、法律的不足，也能降低運(yùn)行、執(zhí)行成本。

    而對(duì)于創(chuàng)業(yè)板改革，李湛認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的退市制度不一定完全照搬科創(chuàng)板。兩個(gè)板塊的上市公司有一些區(qū)別，創(chuàng)業(yè)板中有傳統(tǒng)企業(yè)，有包容性和差異化板塊的存在，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)更有推動(dòng)力。

    兩度聚焦中小銀行補(bǔ)充資本

    在要深化中小銀行改革方面，本次金融委提出，健全適應(yīng)中小銀行特點(diǎn)的公司治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控體系，從根源上解決中小銀行發(fā)展的體制機(jī)制問題。當(dāng)前要重點(diǎn)支持中小銀行多渠道補(bǔ)充資本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

    實(shí)際上，這也不是金融委今年首次聚焦中小銀行補(bǔ)充資本問題了。

    今年9月27日召開的金融委第八次會(huì)議時(shí)就提出，要加快構(gòu)建商業(yè)銀行補(bǔ)充資本長效機(jī)制，豐富銀行補(bǔ)充資本的資金來源渠道，進(jìn)一步疏通金融體系流動(dòng)性向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道，重點(diǎn)支持中小銀行補(bǔ)充資本，將資本補(bǔ)充與改進(jìn)公司治理、完善內(nèi)部管理結(jié)合起來。

    中國民生銀行首席研究員溫彬：

    中小銀行改革發(fā)展未來可能有幾個(gè)重要的新走向，其中包括強(qiáng)化資本管理，提升中小銀行風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。中小銀行多渠道補(bǔ)充資本的市場環(huán)境、配套政策和體制機(jī)制將進(jìn)一步理順。目前，上市的中小銀行較少，外源融資能力受限，部分扎根服務(wù)基層、經(jīng)營業(yè)績較好的中小銀行將加快上市步伐。

    從上市銀行數(shù)據(jù)來看，2016年以前，A股共有16家上市銀行，沒有城商行及農(nóng)商行。2016年銀行IPO重啟以來，有18家銀行先后登陸A股市場，全部為地方銀行，包括10家城商行和8家農(nóng)商行。

    另外，還有16家銀行正在排隊(duì)等待上市。而在這16家銀行中，農(nóng)商行占絕大多數(shù)達(dá)11家。

    中國銀行研究院研究員范若瀅：

    上市有利于中小銀行補(bǔ)充長期資本，但中小銀行當(dāng)前發(fā)展仍存在一定的定位不清、公司治理結(jié)構(gòu)不完善等問題，需要進(jìn)行自身的改革。未來，隨著中小銀行規(guī)范發(fā)展的不斷推進(jìn)，上市中小銀行將會(huì)增多，但不會(huì)成為大部分中小銀行的趨勢。相對(duì)而言，提高中小銀行質(zhì)量比增加數(shù)量更為重要一些。