一個(gè)投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)的多層次資本市場(chǎng)體系日漸成熟。近日，世界銀行發(fā)布《全球營(yíng)商環(huán)境報(bào)告2020》顯示，中國(guó)保護(hù)中小投資者指標(biāo)全球排名比去年提升36位，至第28位。

    筆者認(rèn)為，“保護(hù)中小投資者”指標(biāo)由兩年前的119名到今年的第28名，位置大幅提升不僅表明了中國(guó)投資者保護(hù)的做法和經(jīng)驗(yàn)已得到了世界銀行的評(píng)估肯定；而且也意味著監(jiān)管層在保護(hù)中小投資者方面踐行的法律保護(hù)、監(jiān)管保護(hù)、自律保護(hù)、市場(chǎng)保護(hù)、自我保護(hù)的大投保理念在實(shí)際工作中的成效顯著。

    一直以來(lái)，資本市場(chǎng)投資者保護(hù)問(wèn)題都受到國(guó)家和監(jiān)管部門(mén)高度重視。2013年，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見(jiàn)》，首次在國(guó)務(wù)院層面構(gòu)建了專門(mén)的投資者保護(hù)制度體系；2016年，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》，構(gòu)建了證券期貨市場(chǎng)統(tǒng)一的適當(dāng)性管理體系；2016年、2018年證監(jiān)會(huì)與最高人民法院聯(lián)合發(fā)布關(guān)于推進(jìn)證券期貨糾紛多元化解機(jī)制建設(shè)相關(guān)意見(jiàn)，填補(bǔ)了證券期貨市場(chǎng)訴調(diào)對(duì)接制度空白。

    今年以來(lái)，投資者保護(hù)工作向縱深推進(jìn)，我國(guó)資本市場(chǎng)已形成一套與市場(chǎng)情況相適應(yīng)的投資者保護(hù)制度體系，涵蓋國(guó)務(wù)院文件、司法政策、部門(mén)規(guī)章、規(guī)范性文件等多個(gè)層級(jí)，基本覆蓋投資者保護(hù)領(lǐng)域各個(gè)方面。

    完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)，推動(dòng)投資者保護(hù)體制機(jī)制創(chuàng)新，推動(dòng)有關(guān)主體落實(shí)投資者保護(hù)工作，是建設(shè)一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，使投資者權(quán)益得到充分保護(hù)的重要保障。

    從此次世界銀行發(fā)布的“保護(hù)中小投資者”的指標(biāo)中可以看出，制度建設(shè)的重要性。“保護(hù)中小投資者”指標(biāo)下設(shè)信息披露程度、公司透明度指數(shù)、董事責(zé)任程度、股東權(quán)利指數(shù)、訴訟便利度、所有權(quán)和管理控制指數(shù)等子指標(biāo)，每個(gè)子指標(biāo)下又分若干問(wèn)題。

    據(jù)了解，證監(jiān)會(huì)牽頭負(fù)責(zé)了報(bào)告中“保護(hù)中小投資者”指標(biāo)，其中一半內(nèi)容涉及上市公司領(lǐng)域法律法規(guī)以及監(jiān)管規(guī)則。

    筆者認(rèn)為，監(jiān)管層通過(guò)對(duì)信息披露、公司透明度、股東權(quán)利指數(shù)、訴訟便利度等一系列子指標(biāo)的完善推動(dòng)了“保護(hù)中小投資者”這個(gè)綜合指標(biāo)的大幅提升。這件事說(shuō)起來(lái)容易，但做起來(lái)卻很難。因?yàn)檫@一項(xiàng)項(xiàng)子指標(biāo)意味著制度的不斷修訂、完善和調(diào)整，“投資者保護(hù)”的具體內(nèi)容得以細(xì)化。

    由此可見(jiàn)，“投資者保護(hù)”這一理念不僅體現(xiàn)在資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度中，更在創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域中得以強(qiáng)化，監(jiān)管部門(mén)正在以豐富制度供給、提供制度保障的形式逐步構(gòu)建對(duì)投資者的全方位立體保護(hù)的新格局。