告別動蕩的一季度，市場對二季度充滿期待。從景順長城、平安、國海富蘭克林、萬家、恒生前海等基金公司發(fā)布的二季度策略報告可以看到，基金對二季度A股市場持較為樂觀的預期，認為市場將逐步好轉，更看好科技+新、老基建領域。

    市場將逐漸好轉

    景順長城基金表示，從中長期的角度來看，市場認可的中國經(jīng)濟潛在增速在5%左右，在疫情沖擊過后將得到修復，中國經(jīng)濟仍具有明顯的韌性。從國際比較的角度來看，無論是中國經(jīng)濟還是中國資產(chǎn)均具有明顯的比較優(yōu)勢。

    國海富蘭克林基金也較為樂觀。該基金公司表示，目前，滬深300市盈率約11倍。縱向比較，估值處于歷史很低的水平；橫向比較，也處在全球范圍很低的水平。一季度，疫情擴散和海外金融風險等負面因素已經(jīng)相對充分地反映了出來，展望二季度，在國內(nèi)復工提速和流動性相對寬裕的組合下，對A股持樂觀態(tài)度，市場將逐漸轉好。

    平安基金長期看好A股的投資價值，主要基于六大理由：中國經(jīng)濟長期向好的態(tài)勢確定性較強；國內(nèi)疫情得到有效控制，復工逐步推進，內(nèi)需消費復蘇，經(jīng)濟回暖可期；流動性寬松的市場環(huán)境和逆周期調(diào)控政策持續(xù)；外圍風險加大突顯A股市場的配置價值；股債收益差位于十年來的最低位置，股票資產(chǎn)的配置吸引力較高；中國股市在全球主要股市中估值相對偏低。

    萬家基金在二季度投資策略展望中也表達了偏樂觀的預期。“經(jīng)過2~3月份的調(diào)整，A股市場最大的風險很可能已經(jīng)過去，美股還存在繼續(xù)調(diào)整的可能，但也不太會再現(xiàn)過去兩周連續(xù)四次熔斷的情景。伴隨國內(nèi)經(jīng)濟的逐漸改善，盡管企業(yè)盈利預期有可能進一步下修，但是投資者信心有望向上修正，尤其是在全球央行進行了非常規(guī)的貨幣寬松之后，投資氛圍會漸漸樂觀起來。”萬家基金表示，目前潛在的風險在于全球疫情的最高點還未到來，國內(nèi)也有可能面臨輸入型病例帶來的二次風險；同時疫情對于企業(yè)盈利的負面影響尚未完全顯現(xiàn)出來，這些都是投資者需要特別警惕的地方。

    恒生前?；鹫J為，全球流動性恐慌告一段落，未來外圍股市仍將維持較高的波動率，不排除二次探底的可能，A股仍將受到外圍風險偏好的影響而呈現(xiàn)出一定的波動性。不過，由于中國疫情受控、金融管制等原因，A股波動率有望小于港股和美股。從基本面來看，外需沖擊的負面影響仍未完全反映到上市公司的盈利預期上，因此A股和港股仍面臨不同程度的盈利預測下調(diào)風險。

    看好新老基建和科技

    從配置角度，萬家基金看好三方面的投資機會：一是受益于政府投資的基建領域，包括建筑、工程機械等傳統(tǒng)基建，以及IT、5G、電氣設備等新基建；二是受益于政府政策性驅動的科技類領域，比如新能源汽車等；三是根據(jù)“一城一策”的調(diào)控政策，經(jīng)濟下行壓力加大有望邊際放松的房地產(chǎn)及相關產(chǎn)業(yè)。

    景順長城基金重點看好受益于國內(nèi)逆周期調(diào)控的投資類標的，如科技成長（新基建）、傳統(tǒng)基建等，短期受需求滑坡影響較大的出口相關企業(yè)以及業(yè)績受疫情沖擊明顯的優(yōu)質個股，股價調(diào)整也將帶來中長期配置機會。

    國海富蘭克林基金主要看好三大領域：一是國內(nèi)需求為主、估值相對合理的部分新基建行業(yè)，如受5G投資拉動的通信上游板塊，云計算、網(wǎng)絡游戲等板塊，醫(yī)藥行業(yè)中的醫(yī)療設備、高端原料藥板塊；二是國內(nèi)具備全球競爭力、短期受益海內(nèi)外需求影響且長期具備廣闊成長空間的行業(yè)，如光伏、新能源車、電子制造等板塊；三是受益于基建投資恢復且具有長期成長空間的板塊，如防水、鋼結構等板塊。

    恒生前?；鹫J為，在資本市場定價未完全明朗之前難言反轉確立，但結構性機會逐漸顯現(xiàn)，受外需沖擊小、盈利確定性強的板塊有望實現(xiàn)較好的相對收益。