本報記者 李文

    6月23日，海通證券在北京舉辦2021年中期投資策略報告會，主題為“穿越通脹迷霧”。

    海通證券首席經(jīng)濟學(xué)家荀玉根在主題演講中表示，從資金面看，牛市尚未結(jié)束；從振幅看，今年指數(shù)創(chuàng)新高概率偏大。中期投資策略方面，他建議關(guān)注茅指數(shù)代表的一線優(yōu)質(zhì)龍頭。另外，今年中大市值公司盈利估值的性價比更好，以智能制造為代表，包括5G應(yīng)用、智能汽車、科技賦能傳統(tǒng)制造等。

    全國碳交易市場開啟在即，相關(guān)概念股和行業(yè)布局成為投資者關(guān)注話題。對此，荀玉根在回答《證券日報》記者提問時表示：“在中長期目標下，‘雙碳’相關(guān)主線、相關(guān)行業(yè)在演繹一段時間之后，接下來從資本面角度看，可能不會有突飛猛進的變化，資本市場反應(yīng)會溫和一些。”

    宏觀經(jīng)濟層面，海通證券首席宏觀分析師梁中華認為，下半年國內(nèi)經(jīng)濟和政策預(yù)計仍會延續(xù)上半年的趨勢。政策上全面貫徹“新發(fā)展理念”。當前我國經(jīng)濟總量正常，但結(jié)構(gòu)性分化很大，主要是終端消費還偏弱。所以政策重點回到2018、2019年時期，也就是“不刺激、調(diào)結(jié)構(gòu)、化風險”，重點不是穩(wěn)增長，而是要調(diào)結(jié)構(gòu)、均衡經(jīng)濟。對應(yīng)到貨幣政策上，接下來預(yù)計仍將保持“寬貨幣、緊信用”的主基調(diào)，另外，抓住穩(wěn)增長壓力較小的窗口期，化解房地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小銀行的風險。

    在大類資產(chǎn)配置方面，梁中華表示，下半年國內(nèi)經(jīng)濟增速或繼續(xù)回落，政策強調(diào)調(diào)結(jié)構(gòu)、化風險，權(quán)益市場更多關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會，關(guān)鍵還是要挖掘有業(yè)績增長、能夠支撐估值的領(lǐng)域，繼續(xù)關(guān)注國際油價上行的機會。另外他強調(diào)，后續(xù)還需要關(guān)注美元利率、美元指數(shù)變化的影響。當然如果風險釋放，可以關(guān)注核心資產(chǎn)的長期布局機會。從大類資產(chǎn)來看，寬貨幣、緊信用的環(huán)境中，相對利好利率債。接下來如果出現(xiàn)資金回籠、供給增加、通脹短期偏高等因素導(dǎo)致利率上行，可以擇機逐步配置。

    近日，存款利率定價新政實施成為市場關(guān)注的熱點話題。對此，梁中華在回答《證券日報》記者提問時表示，此次調(diào)整延續(xù)了去年以來結(jié)構(gòu)性存款監(jiān)管的主線，實質(zhì)是繼續(xù)打壓高息攬儲，降低銀行負債成本，從而降低實體融資成本。“2020年的結(jié)構(gòu)性存款壓降、2021年的互聯(lián)網(wǎng)存款、現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品監(jiān)管等等，都是為了降低實體融資成本。”

    他認為：“最重要的還是要將本次改革放入我國‘利率市場化’改革的長線中看。若將上限確定方式的調(diào)整看作是存款利率市場化的第一步，那么接下來的第二步改革可能是推動存款基準利率更加市場化的定價，比如參考LPR報價機制，每月可通過代表銀行報價形成相對動態(tài)化的基準存款利率。貸款利率市場化改革在2019年已經(jīng)落地，而存款利率的改革還任重而道遠。”

（編輯 崔漫 喬川川）