截至10月15日，已有33家券商公布了9月財務數據簡報，9月份營收有所改善。不過，分析人士指出，券商業(yè)績整體下滑趨勢難以改變。今年以來，低迷的市場行情使得自營、投行、資管、經紀等多條業(yè)務條線全面承壓，尤其是對各中小券商來說，行業(yè)冬天還遠未過去。

    39家券商營收同比下滑

    10月15日，券商行業(yè)板塊繼續(xù)上周頹勢，僅有東方證券、國泰君安及中信建投三家股價有所上漲，其余券商股均呈現不同程度的下跌，遼寧成大和錦龍股份跌幅更是超過5%。今年以來，申萬證券指數跌幅已達35.06%，遠遠超過上證綜指22.35%的下滑幅度。

    與券商板塊股價繼續(xù)走低對應的是，今年以來證券市場的艱難經營。多數券商公布了9月財務數據，各家券商的前三季度業(yè)績已經可以初窺形貌，情形并不樂觀。

    根據數據統(tǒng)計，在可統(tǒng)計范圍內的47家券商中，僅中信證券等8家券商前三季度營業(yè)收入同比有所增加，其余39家券商的營業(yè)收入則不如去年同期，其中，東方證券等4家券商的營收更是同比下滑過半。凈利潤方面，47家券商中，僅有7家凈利潤錄得增長，在凈利潤同比下滑的40家券商中，共有19家凈利潤下滑幅度超過50%，跌幅最大的甚至超過500%。

    中信證券、國泰君安、華泰證券、申萬宏源證券、廣發(fā)證券五家龍頭繼續(xù)保持了行業(yè)領先優(yōu)勢。尤其中信證券、申萬宏源兩家老牌券商，在保證營收前五的同時，還實現了今年以來營收微增。

    在行業(yè)馬太效應越發(fā)明顯的同時，中小券商的日子則在低迷市場的考驗下越發(fā)難捱。

    “公司信用、債券承銷和場外業(yè)務克服諸多困難，雖然實現收入增加，但難以抵減經紀、投行、資管和自營等業(yè)務收入下降的影響，導致整體業(yè)績同比下降幅度加大。”國元證券指出，證券市場今年前三季度發(fā)生了劇烈變化：證券市場交易量同比下降，帶來了傭金下滑，導致經紀業(yè)務收入減少；受證券發(fā)行審核趨緩趨嚴及資管新規(guī)等因素影響，投行業(yè)務和客戶資管業(yè)務收入下降；由于市場指數大幅下跌及風險事件的出現，自營投資業(yè)務收入也出現下滑。

    傳統(tǒng)業(yè)務條線全線承壓

    四大傳統(tǒng)業(yè)務條線全面承壓。

    業(yè)績快報顯示，今年前三季度，長江證券共實現營業(yè)收入35.85億元，較上年同期下降18.05%；利潤總額7.38億元，較上年同期下降61.31%。長江證券稱，業(yè)績下滑，一方面是受到行情震蕩下行、市場流動性下降等因素影響，公司權益類自營、債券承銷、信用業(yè)務、資管業(yè)務收入同比下降；另一方面，雖然公司進一步強化成本管理，但受前期業(yè)務布局與改革成本投入增量影響，當期成本開支仍同比有所增長。

    東北證券也指出，2018年1至9月，公司權益類自營業(yè)務、投資銀行業(yè)務、資產管理業(yè)務、經紀業(yè)務等主要業(yè)務收入同比減少，導致公司整體經營業(yè)績與上年同期相比出現較大幅度下降。

    信用違約問題也成為今年證券行業(yè)的一大風險點。錦龍股份表示，今年前三季度，證券市場行情持續(xù)下跌，流動性下降，信用違約事件增多。受此影響，公司控股的中山證券和參股的東莞證券的證券經營業(yè)務盈利同比下降。其中，東莞證券依謹慎原則需對部分公司債、股票質押等項目計提資產減值準備，導致公司的凈利潤出現下滑。

    “市場的整體回落，借由股票質押業(yè)務進一步傳導至證券板塊。”東興證券非銀分析師鄭閔鋼表示，目前證券板塊由貝塔下行收縮周期切換到了下行擴張周期，外圍因素的沖擊導致券商行業(yè)基本面因素邊際惡化。

    不過，他同時指出，考慮到目前沖擊的外部性以及券商板塊可預期利空因素的基本落地，繼續(xù)看好券商板塊。