■本報記者 劉萌

    6月24日，上海同業(yè)拆放Shibor值全線走低。其中，隔夜Shibor值跌11.2個BP至1%，創(chuàng)近10年來新低。此外，7天Shibor值跌9個BP至2.326%，14天Shibor值跌4.5個BP至2.762%，1個月Shibor值跌4.7個BP至2.805%，3個月Shibor值跌3.6個BP至2.859%，1年期Shibor值跌2.0個BP至3.17%。

    隔夜Shibor值創(chuàng)近十年新低

    《證券日報》記者對比歷年數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，1%不僅僅是今年隔夜Shibor值的最低點：在上海銀行間同業(yè)拆放利率網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)中，上一次如此之低報價出現(xiàn)在2009年9月1日，為0.9992%。也就是說，6月24日隔夜Shibor值創(chuàng)2009年9月2日以來新低。

    蘇寧金融研究院高級研究員陶金接受《證券日報》記者采訪時表示，受經(jīng)濟形勢、央行靈活適度、貨幣政策以及財政支出等因素影響，今年年中資金流動性較去年明顯寬松。6月中旬以來，DR007波動中下降、Shibor值創(chuàng)新低，顯示銀行間流動性明顯較5月份寬松。

    數(shù)據(jù)顯示，自2019年5月末以來，隔夜Shibor值接連走低，5月28日該項報價2.760%，迄今累積跌幅達到176個BP。

    陶金表示，相對于去年，今年經(jīng)濟下行壓力猶存，5月份工業(yè)生產(chǎn)等主要經(jīng)濟指標(biāo)可以印證。在此背景下，央行強化逆周期調(diào)節(jié)，增加銀行流動性。近期關(guān)于地方政府專項債可用作重大項目資本金、財政預(yù)算調(diào)整以及央行其他貨幣政策的討論較多，反映了逆周期調(diào)節(jié)邏輯，也釋放了政策穩(wěn)經(jīng)濟的信號。

    前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，當(dāng)前實體經(jīng)濟整體仍然承受一定的內(nèi)外部壓力，要想保持上升的勢頭，勢必需要穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財政政策保駕護航。

    隨著利率市場化和基準(zhǔn)利率并軌，寬貨幣、寬信用傳導(dǎo)機制日益通暢。5月份社融增速達到10.6%，盡管低于去年同期，但已高于名義GDP

    3個百分點，因此當(dāng)前信用環(huán)境是明顯寬松的。

    理財產(chǎn)品收益率繼續(xù)下跌

    按往年慣例，年中和年末都是銀行存款備戰(zhàn)考核的重要時點，銀行經(jīng)常會推出短期高收益理財產(chǎn)品以爭奪資金。但縱觀今年上半年，銀行理財產(chǎn)品收益率持續(xù)下跌。即使是銀行年中考核的6月份，理財收益率也始終熱度不高。

    普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，5月份，全國整體銀行理財收益環(huán)比下滑4個BP至3.91%，銀行理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率已經(jīng)連續(xù)下降15個月，并創(chuàng)下28個月新低。

    普益標(biāo)準(zhǔn)研究員指出，收益率下滑主要有兩個因素的考量，一是前期合理充裕的流動性環(huán)境下，寬松的資金面帶動中短期資金價格中樞的下調(diào)，推動產(chǎn)品收益的下跌；另一個是非標(biāo)資產(chǎn)投資限制增多，隨著存量老資產(chǎn)的到期，理財產(chǎn)品更多的投向流動性較高、收益相對較低的資產(chǎn)，從而導(dǎo)致產(chǎn)品收益率的下降。

    普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上周（2019年6月15日-6月21日），共有328家銀行合計發(fā)行2032款銀行理財產(chǎn)品（包括封閉式預(yù)期收益型、開放式預(yù)期收益型、凈值型產(chǎn)品），發(fā)行銀行數(shù)較前一周環(huán)比增加11家，產(chǎn)品發(fā)行量增加61款。其中，封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為4.11%，較前一周下降0.02個百分點。

    有銀行人士表示，觀察理財產(chǎn)品的收益率是普通投資者直觀感受資金市場流動性的最佳方式。如果資金面狀態(tài)不變，產(chǎn)品收益率大概率不會普遍反轉(zhuǎn)上行。

    興業(yè)研究指出，本周公開市場無資金到期，地方債計劃發(fā)行量依然較大，同業(yè)存單到期量處于正常水平。半年末時點，資金需求依然較為旺盛。本周財政支出力度將加大，對流動性形成一定的補充。預(yù)計央行將根據(jù)地方債發(fā)行節(jié)奏和財政支出情況，繼續(xù)通過公開市場操作投放流動性，資金面大概率平穩(wěn)跨過半年末時點。