本報記者 毛宇舟

    7月13日，中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布《2017年中國銀行業(yè)理財業(yè)務(wù)發(fā)展報告》，中國銀行業(yè)協(xié)會專職副會長潘光偉表示，報告期內(nèi)，銀行理財產(chǎn)品存續(xù)余額29.54萬億元，理財產(chǎn)品增速高速放緩，秉承低風險配置思路，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)再優(yōu)化。全年為投資者實現(xiàn)收益11854.5億元，首次突破萬億規(guī)模，收益增幅21.30%。理財產(chǎn)品在不斷滿足投資者投資需求、為投資者創(chuàng)造收益的同時，也通過合理配置各類資產(chǎn)直接或間接地將資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟，有力地支持了中國經(jīng)濟的發(fā)展。

    財富規(guī)模大幅增長

    數(shù)據(jù)顯示，過去十年間我國GDP總量從2006年22萬億元人民幣增長至2017年82.71萬億人民幣，在全球經(jīng)濟中的占比從5.4%提升至15%左右，穩(wěn)居世界第二大經(jīng)濟體之位。

    據(jù)《中國私人銀行行業(yè)發(fā)展報告》統(tǒng)計，截至2016年末，中國大陸地區(qū)中產(chǎn)及以上人口占比明顯上升，高凈值家庭達210萬戶，千萬高凈值人群數(shù)量約134萬，億萬高凈值人群人數(shù)約8.9萬，成為全球第二大財富管理市場。2016年末，中國家庭財富總值達23萬億美元，預(yù)計到今年末，私人財富總規(guī)模將達到40萬億美元。

    根據(jù)有關(guān)研究數(shù)據(jù)顯示，在中國家庭的總資產(chǎn)中，房地產(chǎn)的占比長期徘徊在70%左右，比美國的兩倍還多。財富高度集中配置在流動性較差的房地產(chǎn)領(lǐng)域，增加了中國家庭財富的脆弱性。

    “隨著國家明確‘房子是用來住的，不是用來炒的’政策定位以及房地產(chǎn)稅立法節(jié)奏加快，中國家庭財富資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)更為多元化，私募基金、保險、另類投資、金融衍生品等逐漸加入中國家庭財富配置籃子，結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)化將為財富管理市場帶來良性發(fā)展機遇”，潘光偉說。

    資管新規(guī)帶來四方面挑戰(zhàn)

    今年四月，資管新規(guī)發(fā)布。潘光偉認為，資管新規(guī)發(fā)布后，商業(yè)銀行財富管理進入了新的規(guī)范調(diào)整期，回歸了資管業(yè)務(wù)的本源，也面臨著一些轉(zhuǎn)型與挑戰(zhàn)，主要表現(xiàn)在四個方面。

    第一，產(chǎn)品形態(tài)和產(chǎn)品體系將迎來轉(zhuǎn)變。目前商業(yè)銀行財富管理業(yè)務(wù)具有預(yù)期收益產(chǎn)品占據(jù)主流、產(chǎn)品同質(zhì)化較強、負債端成本高企不下、剛性兌付造成風險與收益不對等的特點。資管新規(guī)在打破剛性兌付、產(chǎn)品和投資者分類、凈值化管理和價值計量等規(guī)定將打破現(xiàn)行的產(chǎn)品形態(tài)、產(chǎn)品體系和客戶分類，銀行財富管理產(chǎn)品體系將迎來較大轉(zhuǎn)型。尤其是當剛性兌付不再成為投資者考慮的關(guān)鍵因素時，基礎(chǔ)金融資產(chǎn)的收益和風險將被及時反映并彼此對應(yīng)，財富管理機構(gòu)之間的競爭也將聚焦財富增值管理。

    第二，投資將趨于標準化。資管新規(guī)在公募產(chǎn)品投向、三單管理、禁止資金池業(yè)務(wù)等規(guī)定將推動理財產(chǎn)品呈現(xiàn)出“投資標準化”的趨勢，而標準化債權(quán)類資產(chǎn)要同時符合“等分化、可交易”“信息披露充分”“集中登記、獨立托管”等5個條件。對于投資非標準化債權(quán)類資產(chǎn)的，要求“非標準化債權(quán)類資產(chǎn)的終止日不得晚于封閉式資管產(chǎn)品的到期日或者開放式資產(chǎn)管理產(chǎn)品的最近一次開放日”，因此，傳統(tǒng)的超短期開放式財富管理產(chǎn)品則因很難做到開放日與非標資產(chǎn)終止日的對應(yīng)，難以配置非標資產(chǎn)，期限錯配帶來的收益將難以賺取。

    第三，銷售體系面臨轉(zhuǎn)型。資管新規(guī)將投資者劃分為不特定社會公眾和合格投資者兩類，對合格投資者的準入標準予以明確，并對投資者適當性管理、信息披露以及代銷機構(gòu)資質(zhì)管理提出了明確要求，這些都將對銀行的銷售體系產(chǎn)生深遠影響。

    第四，投研能力需進一步提高。近年來銀行財富管理業(yè)務(wù)發(fā)展較快，尤其是從2007年至2015年間，理財產(chǎn)品余額年均復(fù)合增長率為50%，2016年以來，財富管理業(yè)務(wù)增速才開始放緩，呈現(xiàn)出更為穩(wěn)健和可持續(xù)的發(fā)展態(tài)勢。盡管理財規(guī)模高速增長，商業(yè)銀行在投資方面的主動管理能力卻沒有跟上，距離精細化、專業(yè)化還有一定差距，專業(yè)化、高素質(zhì)的財富管理人才相對不足，更需要加大人才引進的力度，造就一批精通國際業(yè)務(wù)規(guī)則、知曉客戶、熟悉境內(nèi)外資產(chǎn)配置的精英型財富管理師隊伍。