自近日監(jiān)管層嚴(yán)控上市公司股東換購(gòu)ETF份額比例之后，北京商報(bào)記者注意到，截至11月11日，近一周已有3家上市公司股東宣布放棄認(rèn)購(gòu)。事實(shí)上，換購(gòu)要求的下發(fā)，也的確對(duì)部分ETF產(chǎn)品的募集造成了影響，放棄認(rèn)購(gòu)的規(guī)模多至10億元。有業(yè)內(nèi)人士表示，會(huì)中性看待ETF換購(gòu)的行為。一方面，換購(gòu)的確能幫助投資者分散集中持股所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)并擴(kuò)大ETF的成立規(guī)模。但另一方面，也需控制換購(gòu)的比例和產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)，更好地保障投資者的權(quán)益。

    11月9日，網(wǎng)宿科技發(fā)布公告表示，收到股東劉成彥的告知函，放棄以其持有的公司股份參與認(rèn)購(gòu)基金份額。在此之前，10月17日，網(wǎng)宿科技曾披露公告稱，持有公司5%以上股份的股東劉成彥，擬以其持有的公司股份不超過(guò)2400萬(wàn)股參與富國(guó)中證科技50策略ETF的份額認(rèn)購(gòu)。若按照10月17日當(dāng)日收盤價(jià)10.03元/股計(jì)算，原計(jì)劃的換購(gòu)金額約為2.41億元。

    而在11月8日，航發(fā)動(dòng)力的股東航空工業(yè)集團(tuán)也表示終止ETF換購(gòu)事宜。對(duì)于終止換購(gòu)的情況，公告中提及，由于換購(gòu)期間公司同時(shí)籌劃發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)事宜，處于停牌階段，不具備認(rèn)購(gòu)條件，所以，航空工業(yè)集團(tuán)決定終止該次基金份額認(rèn)購(gòu)。另外，11月5日，四維圖新（14.710，0.16，1.10%）發(fā)布公告稱，由于其他原因，公司副董事長(zhǎng)孫玉國(guó)和董事、總經(jīng)理程鵬決定放棄以持有的公司股份參與認(rèn)購(gòu)富國(guó)中證科技50策略ETF的份額認(rèn)購(gòu)。

    對(duì)于ETF份額換購(gòu)的最新要求，北京商報(bào)記者通過(guò)公募基金內(nèi)部人士了解到，此前，監(jiān)管層對(duì)部分基金公司進(jìn)行了窗口指導(dǎo)，要求上市公司以股換購(gòu)ETF份額的規(guī)模，不可超過(guò)該標(biāo)的在指數(shù)中的權(quán)重，而且大額換購(gòu)需要上報(bào)相關(guān)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

    所謂換購(gòu)，北京一位市場(chǎng)分析人士解釋稱，就是投資者拿指數(shù)成份股的股票來(lái)?yè)Q取相應(yīng)的ETF基金份額，即換成一籃子股票。對(duì)于上市公司股東來(lái)說(shuō)，一方面，可以盤活大股東存量持股，減輕在市場(chǎng)上集中減持相關(guān)股票帶來(lái)的壓力。另一方面，也有助于基金擴(kuò)大募集規(guī)模。他還表示，未來(lái)或有進(jìn)一步的明確換購(gòu)規(guī)定下發(fā)，目前仍處于窗口指導(dǎo)階段。對(duì)此，北京商報(bào)記者向多家基金公司內(nèi)部人士求證，得到回復(fù)均為“暫未收到新的相關(guān)要求”。

    值得一提的是，新的要求公布后，也的確對(duì)部分基金公司旗下ETF產(chǎn)品的募集情況造成了一定影響。有接近基金公司人士向北京商報(bào)記者透露，部分原先有意向以股換購(gòu)ETF份額的上市公司股東或客戶選擇放棄認(rèn)購(gòu)，最多有一位客戶放棄了近10億元的換購(gòu)。

    在南方某大型基金公司量化投資部人士看來(lái)，應(yīng)中性看待ETF換購(gòu)的行為。首先，上市公司股東將所持個(gè)股換購(gòu)ETF份額并不完全是出于減持的原因。據(jù)他了解，部分投資者在換購(gòu)ETF產(chǎn)品后持有的時(shí)間較長(zhǎng)，發(fā)行時(shí)進(jìn)行換購(gòu)的份額至今還在持有。他還表示，ETF基金經(jīng)理也會(huì)對(duì)擬認(rèn)購(gòu)ETF份額的個(gè)股進(jìn)行多方面因素的考量，并不會(huì)不顧標(biāo)的的質(zhì)量而隨意進(jìn)行換購(gòu)。

    對(duì)于超比例換購(gòu)ETF份額的情況，一位公募機(jī)構(gòu)人士也指出，不建議僅關(guān)注個(gè)股在指數(shù)中的權(quán)重一個(gè)指標(biāo)。一方面，在基金發(fā)行期間，最終的募集規(guī)模尚無(wú)法確定，對(duì)應(yīng)個(gè)股可換購(gòu)的規(guī)模也隨之變動(dòng)。另一方面，個(gè)股的基本面、流動(dòng)性以及股東換購(gòu)的目的等也同樣重要。

    “當(dāng)然，換購(gòu)比例也應(yīng)相對(duì)適中”上述機(jī)構(gòu)人士坦言，“作為ETF的‘掌舵者’，基金經(jīng)理需更加注重控制產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)，密切跟蹤標(biāo)的指數(shù)，做好產(chǎn)品的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。在基金公司方面，也應(yīng)做好投教工作，讓投資者了解到布局ETF產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，更多地關(guān)注產(chǎn)品地長(zhǎng)期收益，而不是短期業(yè)績(jī)。”