自近日監(jiān)管層嚴控上市公司股東換購ETF份額比例之后，北京商報記者注意到，截至11月11日，近一周已有3家上市公司股東宣布放棄認購。事實上，換購要求的下發(fā)，也的確對部分ETF產(chǎn)品的募集造成了影響，放棄認購的規(guī)模多至10億元。有業(yè)內(nèi)人士表示，會中性看待ETF換購的行為。一方面，換購的確能幫助投資者分散集中持股所帶來的風險并擴大ETF的成立規(guī)模。但另一方面，也需控制換購的比例和產(chǎn)品的風險波動，更好地保障投資者的權益。

    11月9日，網(wǎng)宿科技發(fā)布公告表示，收到股東劉成彥的告知函，放棄以其持有的公司股份參與認購基金份額。在此之前，10月17日，網(wǎng)宿科技曾披露公告稱，持有公司5%以上股份的股東劉成彥，擬以其持有的公司股份不超過2400萬股參與富國中證科技50策略ETF的份額認購。若按照10月17日當日收盤價10.03元/股計算，原計劃的換購金額約為2.41億元。

    而在11月8日，航發(fā)動力的股東航空工業(yè)集團也表示終止ETF換購事宜。對于終止換購的情況，公告中提及，由于換購期間公司同時籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)事宜，處于停牌階段，不具備認購條件，所以，航空工業(yè)集團決定終止該次基金份額認購。另外，11月5日，四維圖新（14.710，0.16，1.10%）發(fā)布公告稱，由于其他原因，公司副董事長孫玉國和董事、總經(jīng)理程鵬決定放棄以持有的公司股份參與認購富國中證科技50策略ETF的份額認購。

    對于ETF份額換購的最新要求，北京商報記者通過公募基金內(nèi)部人士了解到，此前，監(jiān)管層對部分基金公司進行了窗口指導，要求上市公司以股換購ETF份額的規(guī)模，不可超過該標的在指數(shù)中的權重，而且大額換購需要上報相關機構批準。

    所謂換購，北京一位市場分析人士解釋稱，就是投資者拿指數(shù)成份股的股票來換取相應的ETF基金份額，即換成一籃子股票。對于上市公司股東來說，一方面，可以盤活大股東存量持股，減輕在市場上集中減持相關股票帶來的壓力。另一方面，也有助于基金擴大募集規(guī)模。他還表示，未來或有進一步的明確換購規(guī)定下發(fā)，目前仍處于窗口指導階段。對此，北京商報記者向多家基金公司內(nèi)部人士求證，得到回復均為“暫未收到新的相關要求”。

    值得一提的是，新的要求公布后，也的確對部分基金公司旗下ETF產(chǎn)品的募集情況造成了一定影響。有接近基金公司人士向北京商報記者透露，部分原先有意向以股換購ETF份額的上市公司股東或客戶選擇放棄認購，最多有一位客戶放棄了近10億元的換購。

    在南方某大型基金公司量化投資部人士看來，應中性看待ETF換購的行為。首先，上市公司股東將所持個股換購ETF份額并不完全是出于減持的原因。據(jù)他了解，部分投資者在換購ETF產(chǎn)品后持有的時間較長，發(fā)行時進行換購的份額至今還在持有。他還表示，ETF基金經(jīng)理也會對擬認購ETF份額的個股進行多方面因素的考量，并不會不顧標的的質(zhì)量而隨意進行換購。

    對于超比例換購ETF份額的情況，一位公募機構人士也指出，不建議僅關注個股在指數(shù)中的權重一個指標。一方面，在基金發(fā)行期間，最終的募集規(guī)模尚無法確定，對應個股可換購的規(guī)模也隨之變動。另一方面，個股的基本面、流動性以及股東換購的目的等也同樣重要。

    “當然，換購比例也應相對適中”上述機構人士坦言，“作為ETF的‘掌舵者’，基金經(jīng)理需更加注重控制產(chǎn)品的風險波動，密切跟蹤標的指數(shù)，做好產(chǎn)品的長期業(yè)績。在基金公司方面，也應做好投教工作，讓投資者了解到布局ETF產(chǎn)品的風險，更多地關注產(chǎn)品地長期收益，而不是短期業(yè)績。”