本報記者 許潔 見習(xí)記者 高倩

    7月13日，國家市場監(jiān)督管理總局反壟斷局公布20件無條件批準(zhǔn)經(jīng)營者集中案件，其中就包括騰訊收購搜狗股權(quán)案。搜狗相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，接下來公司會啟動退市，準(zhǔn)備相關(guān)事宜。監(jiān)管機構(gòu)“放行”、籌劃退市，意味著這筆歷時近一年的收購終于要落下帷幕了。

    去年9月29日，在收到收購要約兩個月后，搜狗宣布與騰訊簽署了《合并協(xié)議及計劃》。根據(jù)協(xié)議，搜狗每股美國存托股票（ADS）的收購價為9.00美元，騰訊將會以全現(xiàn)金交易的方式進行交易，預(yù)計整體作價35億美元。

    收購?fù)瓿珊?，搜狗將會成為騰訊間接持有的全資子公司，從紐約證券交易所退市。彼時，搜狗預(yù)計合并交易將于2020年第四季度完成。

    未料想到，在持續(xù)進行的反壟斷風(fēng)暴下，這筆收購被擱淺半年之久。不過對騰訊來說，相比已經(jīng)告吹的虎牙和斗魚合并計劃，這也終歸算是一個利好消息。

    收購為何被放行？

    搜狗搜索于2004年推出，與百度搜索一樣誕生于PC時代，不過在市場份額上，前者卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于后者。CTR2020年1月-9月監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，搜索引擎行業(yè)全端品牌（PC端+移動端）總覆蓋人群排名中，百度、360搜索、搜狗位列前三名，占比分別為71.2%、34.7%和30.5%。

    雖然在“到底誰是第二”的爭論中，搜狗搜索和360搜索常年爭執(zhí)不休，但似乎都沒那么重要。因為恰恰是這樣的低市場份額，讓騰訊對搜狗的收購沒那么艱難。前速途研究院院長丁道師告訴記者，百度是搜索市場的老大，不管搜狗和360搜索誰是老二，顯然搜狗都沒有壟斷的能力，即便加上騰訊搜索體系，也不足以構(gòu)成威脅。“只要收購的程序是合規(guī)的，被批準(zhǔn)是理所應(yīng)當(dāng)?shù)氖虑椤?rdquo;

    7月7日，市場監(jiān)管總局發(fā)給騰訊的行政處罰書中也明確提到，收購搜狗案構(gòu)成違法實施的經(jīng)營者集中，但不具有排除、限制競爭的效果。該處罰中騰訊被罰了50萬元，主要是因為其未申報2013年對搜狗的投資。

    對于騰訊去年同期進行的另一項計劃，虎牙和斗魚的合并案就沒那么幸運了。7月10日，國家市場監(jiān)管總局發(fā)文稱，對虎牙和斗魚合并案的反壟斷審查表明，騰訊在上游網(wǎng)絡(luò)游戲運營服務(wù)市場份額超過40%，排名第一；虎牙和斗魚在下游游戲直播市場份額分別超過40%和30%，排名第一、第二，合計超過70%。

    目前，騰訊已具有對虎牙的單獨控制權(quán)和對斗魚的共同控制權(quán)。如虎牙與斗魚合并，將使騰訊單獨控制合并后實體，進一步強化騰訊在游戲直播市場的支配地位，同時使騰訊有能力和動機在上下游市場實施閉環(huán)管理和雙向縱向封鎖，具有或者可能具有排除、限制競爭效果。經(jīng)評估，合并被依法禁止。

    短期利空、長期利好

    隨著互聯(lián)網(wǎng)的不斷滲透，阿里巴巴、騰訊等公司開始通過不斷的投資、收購增強自己的競爭力。騰訊收購搜狗、計劃合并虎牙和斗魚，也莫不如此。

    以前，騰訊大多數(shù)投資并不尋求控股，包括對京東、美團、滴滴、58同城、快手和拼多多的投資。但在搜索和游戲直播兩大核心業(yè)務(wù)上，開始收緊控制權(quán)，這與市場的變化以及字節(jié)跳動帶來的壓力不無關(guān)系。也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，尤其是合并斗魚和虎牙，類似于騰訊對騰訊音樂集團和閱文集團的整合。

    近期一系列的監(jiān)管文件表示，這種拓展業(yè)務(wù)手法也要納入合理范圍，不要讓資本無序擴張。還有消息稱，騰訊或面臨市場監(jiān)管總局超100億元的罰款，因為其未上報此前的收購和投資，并就音樂領(lǐng)域的獨家版權(quán)進行反競爭。騰訊方面對此并未置評。

    2020年1月16日，騰訊總裁劉熾平在騰訊投資IF（Insight&Forecast）大會上分享了騰訊投資的成績單：騰訊投資企業(yè)總計超過800家，其中70多家已上市，160多家為市值或估值超10億美元的獨角獸企業(yè)。

    在投資領(lǐng)域，騰訊的成績不俗，但持續(xù)的反壟斷，會不會對它后續(xù)的投資帶來影響？在艾媒咨詢CEO張毅看來，這幾次的反壟斷調(diào)查，對騰訊接下來的投資戰(zhàn)略布局有很大的借鑒意義。在以前沒有明確的法律法規(guī)的情況下，公司的業(yè)務(wù)投資或財務(wù)投資都會相對比較“任性”，但之后公司需要考慮每一筆投資的比例、規(guī)模以及帶來的影響。

    對于被投資的公司，一位私募基金投資經(jīng)理表示，如果在一個市場規(guī)模比較小的行業(yè)里，這個公司處于一個壟斷地位，市占率高，其實也不會激起太大水花，因為它不可能遏制行業(yè)的發(fā)展，以及影響到國計民生。但如果在一個體量很大的行業(yè)里，這個公司還能把業(yè)務(wù)滲透到其他行業(yè)，帶來很大的影響，必然會遭到反壟斷審查。

    然而對于騰訊來說，反壟斷可能是一件短期利空、長期利好的事情。丁道師認(rèn)為，從另一個層面來看，反壟斷也保護了騰訊。如果一個公司在很多行業(yè)都壟斷的話，觸犯法律就變得不可收拾了，那時的處罰可能會影響公司的后續(xù)發(fā)展。所以現(xiàn)在對它進行一些限制和調(diào)整，也是幫助它更規(guī)范地經(jīng)營。

（編輯 崔漫 孫倩 上官夢露）