本報記者 張文娟

    12月27日，中原環(huán)保發(fā)布公告稱，公司擬以現(xiàn)金支付的方式購買公用集團持有的凈化有限公司100%股權(quán)，交易對價合計為44.21億元。本次交易完成后，凈化公司將成為公司的全資子公司。

    中原環(huán)保表示，本次交易的交易對方公用集團為公司控股股東，因此本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。本次交易為支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)，不涉及發(fā)行股份，不會導(dǎo)致上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，對上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)無影響。

    標的公司盈利性良好

    對于本次交易的目的，《證券日報》記者注意到，除中原環(huán)保在公告披露的解決與凈化公司的同業(yè)競爭問題以及增強公司行業(yè)競爭力外，其對公司財務(wù)和業(yè)績的影響也尤其值得關(guān)注。

    公告顯示，凈化公司主營業(yè)務(wù)為在鄭州市城管局授權(quán)的特許經(jīng)營范圍內(nèi)向客戶提供市政污水處理設(shè)施及污泥處理設(shè)施的投資建設(shè)、運營、管理及維護服務(wù)，盈利性良好。截至2022年6月30日，凈化公司經(jīng)審計模擬資產(chǎn)總額為69.57億元、負債26.15億元、凈資產(chǎn)43.42億元，占中原環(huán)保同期凈資產(chǎn)的59.16%，2022年1-6月凈化公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.83億元，實現(xiàn)凈利潤1.07億元，凈利潤占中原環(huán)保同期的40.23%。

    據(jù)中原環(huán)保在公告中披露，假設(shè)凈化公司報告期初各項目即按照市場化運營模式經(jīng)營，凈化公司報告期內(nèi)歸屬母公司所有者凈利潤分別為3.79億元、5.19億元和2.54億元。本次交易有利于提升公司的資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力，有利于提升公司的持續(xù)經(jīng)營能力。

    另外，此前鑒于中原環(huán)保因與凈化公司上述資產(chǎn)重組共披露了多次實施推進的承諾，但進展都不大，而此次完成對凈化公司的資產(chǎn)評估，是否意味著雙方此次重組取得了積極進展？

    對此，深圳方略產(chǎn)業(yè)咨詢有公司合伙人方中偉在接受《證券日報》記者采訪時表示：“在上市公司實施重大資產(chǎn)重組一般流程中，對標的公司資產(chǎn)評估是非常重要的一環(huán)，考慮到此次對凈化公司的評估定價的合理性和公允性已得到中原環(huán)保內(nèi)部表決通過，如果后續(xù)再獲得相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)的批準，則意味中原環(huán)保與凈化公司此次重組取得了重要進展。”

    鄭州弘恒投資咨詢有限公司股權(quán)投資咨詢師王顯化分析稱：“完成對標的公司資產(chǎn)評估外，后續(xù)還有資金籌措等因素，另外，鑒于中原環(huán)保與凈化公司都是國有企業(yè)，國資企業(yè)資產(chǎn)重組必須遵守嚴格標準和流程，能否取得批準及批準取得的時間還存在諸多不確定性。”

    關(guān)于此次交易的風險，中原環(huán)保亦在公告中提示，本次交易尚需提交公司股東大會審議及有權(quán)監(jiān)管機構(gòu)的批準，能否取得上述批準及最終取得上述批準的時間存在不確定性。公司將根據(jù)本次交易的進展情況，嚴格按照有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定及時履行信息披露義務(wù)。

    環(huán)保行業(yè)并購整合加速

    中原環(huán)保主營業(yè)務(wù)包括市政污水處理、供熱經(jīng)營等領(lǐng)域，并于近幾年持續(xù)推進環(huán)保全產(chǎn)業(yè)經(jīng)營，發(fā)揮生態(tài)環(huán)境綜合服務(wù)優(yōu)勢，圍繞“大公用、大環(huán)保、大生態(tài)”領(lǐng)域，持續(xù)完善主營產(chǎn)業(yè)鏈和功能，致力成為生態(tài)環(huán)境綜合服務(wù)商，為客戶提供公用、環(huán)保、生態(tài)領(lǐng)域的一站式綜合服務(wù)。

    在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)需求逐漸飽和及行業(yè)競爭激烈的背景下，通過并購重組擴大規(guī)模，延伸產(chǎn)業(yè)鏈并提升效率和效益，成為多數(shù)上市環(huán)保企業(yè)推動自身發(fā)展的重要抓手。

    據(jù)廣發(fā)證券統(tǒng)計，今年以來，A股節(jié)能環(huán)保板塊并購重組數(shù)量達160起，已超過去年全年的120起，行業(yè)并購整合呈加速之勢。

    中國投融資網(wǎng)環(huán)保行業(yè)分析師王文靜表示：“鑒于國內(nèi)環(huán)保行業(yè)的地域性，對于環(huán)保公司而言，只在某一領(lǐng)域深耕，空間有限，很難做大做強，通過同業(yè)并購有利于環(huán)保公司實現(xiàn)主業(yè)壯大或區(qū)域擴張，拓展產(chǎn)業(yè)鏈打造綜合環(huán)保服務(wù)商。”

    方中偉補充認為：“環(huán)保產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)確定性比較強，像傳統(tǒng)污水、垃圾處理業(yè)務(wù)，項目服務(wù)年限大多在20年至30年之間，非常穩(wěn)定。特別是在近年來，伴隨自身資源稟賦的不斷挖掘，傳統(tǒng)環(huán)保步入成熟期，在此背景下，許多環(huán)保企業(yè)在拓展主業(yè)的基礎(chǔ)上，選擇商業(yè)模式優(yōu)、成長空間廣闊的新業(yè)務(wù)作為公司的第二成長曲線也逐漸成為一種趨勢。”

（編輯 張偉）