本報記者 趙學(xué)毅 見習(xí)記者 李雯珊

    6月8日，茂化實華發(fā)布公告稱，將以現(xiàn)金9700萬元的方式增持北京信沃達(dá)海洋科技有限公司 （以下簡稱“信沃達(dá)海洋”）16%的股權(quán)，若本次收購?fù)瓿珊螅竟渤钟行盼诌_(dá)海洋85%股權(quán)。在今年1月26日該公司以現(xiàn)金4.2億元收購信沃達(dá)海洋的69%股權(quán)。照此計算，茂化實華兩筆收購共花費約5.2億元。

    根據(jù)公開信息，北京信沃達(dá)海洋科技有限公司是北京海洋館的全稱（下文將用北京海洋館替代信沃達(dá)海洋）——位于北京動物園內(nèi)長河北岸，占地12萬平方米，建筑面積4.2萬平方米，集觀賞、科普教育和休閑娛樂為一體，是目前國內(nèi)知名的大型內(nèi)陸水族館。

    5.2億元收購北京海洋館85%股權(quán)

    茂化實華是一家從事石油化工產(chǎn)品的生產(chǎn)研發(fā)及銷售經(jīng)營的公司，涵蓋的產(chǎn)品主要有液化石油氣、聚丙烯、乙醇胺、丙烷等系列產(chǎn)品。該公司2021年的營業(yè)收入約為55.7億元，凈利潤為8205萬元；2022年一季度的營業(yè)收入為19.1億元，凈利潤虧損約753萬元。

    一家以石油為主業(yè)的公司，為何花費近5.2億元進(jìn)行如此之大的跨界收購呢？

    茂化實華在公告中表示，在“雙碳”及“雙控”背景下，高能耗化工項目發(fā)展前景受到影響，國內(nèi)化工市場的競爭也越來越激烈，公司化工主業(yè)面臨的困難挑戰(zhàn)、瓶頸制約日益突出，生存發(fā)展的壓力加大?；诠就卣剐聵I(yè)務(wù)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局的戰(zhàn)略發(fā)展需要，在搞好現(xiàn)有石化主業(yè)、開展雙主業(yè)經(jīng)營，有利于開拓新經(jīng)營領(lǐng)域，有利于提升經(jīng)濟實力。

    數(shù)據(jù)顯示，近年來我國海洋主題公園消費熱快速興起，消費升級帶來旅游結(jié)構(gòu)調(diào)整成為帶動海洋主題公園消費熱最大的動力。國內(nèi)大部分省會城市均已擁有了本市的海洋世界、海洋館等海洋主題公園，但規(guī)模參差不齊，東部地區(qū)占據(jù)全國海洋主題公園市場的70%，中西部地區(qū)發(fā)展嚴(yán)重不足。從以上特點來看，我國海洋主題公園消費仍有很大潛力有待挖掘。

    根據(jù)該公司1月26日發(fā)布的關(guān)于北京海洋館評估報告公告，評估結(jié)論選用收益法評估結(jié)果，北京海洋館的評估價值為6.13億元。2020年北京海洋館的營業(yè)收入9506萬元，凈利潤虧損額約為1343萬元；2021年的營業(yè)收入約為2.2億元，凈利潤約為8079萬元。

    據(jù)悉，北京海洋館門票單價160元/人，2018年-2021年折算成散客票次數(shù)分別為154萬人、155萬人、54萬人、128萬人。2020年受疫情影響較大，半年時間未經(jīng)營，2021年已恢復(fù)疫情前82%水平。根據(jù)第三方預(yù)測，未來年度繼續(xù)受疫情影響，隨著疫情防控的有效管理及經(jīng)驗提高，預(yù)測仍控制在疫情前90%以下。未來5年分別為126萬人、128萬人、130萬人、132萬人、135萬人（疫情前87%左右）。

    “北京海洋館是世界最大的內(nèi)陸海洋館，年接待能力兩百萬游客，生意一直非?；鸨?。但是，近三年來的疫情對海洋館的生意有較大影響，疫情反復(fù)經(jīng)常閉館，而海洋生物的養(yǎng)護成本卻難以降低，導(dǎo)致海洋館的業(yè)績每況愈下。茂化實華此時收購海洋館股權(quán)，也是給海洋館輸血，以渡過難關(guān)。當(dāng)然，這筆投入相對海洋館的年收入而言并不算高，預(yù)計在疫情消失海洋館恢復(fù)正常以后，這筆股權(quán)投資會給該公司帶來較為豐厚的回報。”深度科技研究院院長張孝榮向《證券日報》記者表示。

    “在正常情況下，北京海洋館的門票收入是比較穩(wěn)定的，資產(chǎn)質(zhì)量還是比較好。茂化實華從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來說，收入規(guī)模比較高，利潤規(guī)模相對較小，所以像北京海洋館的這類資產(chǎn)對公司應(yīng)該是有吸引力的。”透鏡公司創(chuàng)始人況玉清認(rèn)為。

    曾有2名董事及1名監(jiān)事反對收購方案

    值得注意的是，在今年1月23日、24日茂化實華召開審議收購北京海洋館69%股權(quán)的董事會和監(jiān)事會時，有2名董事和1名監(jiān)事投票反對。深交所曾在1月29日對茂化實華上述收購發(fā)送關(guān)注函。

    根據(jù)茂化實華回復(fù)深交所關(guān)注函的公告，2名董事及1名監(jiān)事投反對票的主要原因為盡調(diào)報告對該收購案所提示的風(fēng)險如何有效化解仍未明朗，不確定性因素多，且后續(xù)面臨較大資金壓力，宜規(guī)避風(fēng)險，繼續(xù)聚焦主業(yè)。

    茂化實華2021年年報及2022年一季度報告顯示，2021年期末的該公司擁有的貨幣資金為1.94億元，2022年一季度末的貨幣資金為1.89億元。如果按照茂化實華在對應(yīng)時期擁有的貨幣資金金額似乎無法滿足較大金額的收購。

    針對在收購北京海洋館股權(quán)中存在的資金風(fēng)險，茂化實華提出如下應(yīng)對措施：在保障當(dāng)前石化主業(yè)的穩(wěn)健生產(chǎn)、實現(xiàn)盈利目標(biāo)的前提下，本次交易事項同期，公司已有計劃從委托理財、證券投資板塊歸集資金，加大銷售力度清空庫存、加快貿(mào)易產(chǎn)品的銷售等措施以回籠資金。

    “公司不一定要以自身現(xiàn)有的貨幣資金作為收購項目的資金來源，在現(xiàn)實中有不少上市公司可以用分期付款或使用直接或間接融資手段（例如銀行貸款或定增、發(fā)行債券等）來解決收購項目的資金來源。”錦華基金總經(jīng)理秦若涵向記者表示。

    據(jù)悉，茂化實華在今年1月底收購北京海洋館69%股權(quán)時，交易對價4.2億元的資金來源分別來源于自有資金以及銀行借款，其中：60%來源于銀行借款2.52億元，40%來源于自有資金1.68億元。

（編輯 才山丹）