本報(bào)記者 邢萌

    進(jìn)入11月份，“減持”成為上市公司公告中出現(xiàn)的高頻詞匯。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，截至11月26日，月內(nèi)滬深兩市共計(jì)353家上市公司重要股東（持股5%以上股東及高管）二級(jí)市場(chǎng)累計(jì)凈減持8.27億股股票，減持總額達(dá)177億元。其中，50家上市公司重要股東凈減持金額均逾億元。

    業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，股東減持原因眾多，投資者應(yīng)理性看待。受疫情影響，部分企業(yè)出于恢復(fù)擴(kuò)大生產(chǎn)的需要，通過(guò)減持來(lái)充?，F(xiàn)金流，在高位減持屬于合理行為。同時(shí)，私募基金等部分機(jī)構(gòu)股東本就屬于財(cái)務(wù)投資者，減持后資金將重返多層次資本市場(chǎng)體系，并非投資者所擔(dān)心的套現(xiàn)離場(chǎng)。

    本周47家上市公司

    披露股東減持計(jì)劃

    本周（11月22日至11月26日記者發(fā)稿）已有47家上市公司陸續(xù)披露股東擬減持股份公告。

    從減持方類型來(lái)看，47家擬減持股東中，大多為持股5%以上股東、高管等重要股東，甚至有個(gè)別公司出現(xiàn)控股股東減持情況；從減持股份比重來(lái)看，多數(shù)股東減持股份占比均低于1%；從減持方式和實(shí)施時(shí)間來(lái)看，包括集中競(jìng)價(jià)、大宗交易等方式。

    從上述353家公司減持原因來(lái)看，多數(shù)股東減持是出于滿足自身財(cái)務(wù)需求，如“個(gè)人資金使用安排”“股東自身資金需求”；也有股東是由于理財(cái)清算需要，如某理財(cái)計(jì)劃因進(jìn)入清算期而進(jìn)行減持；此外，有個(gè)別股東因金融借款合同逾期違約觸發(fā)強(qiáng)制平倉(cāng)等原因造成被動(dòng)減持股份。

    減持計(jì)劃的公布并不意味著相關(guān)股東方必須在規(guī)定時(shí)期內(nèi)減持全部股份。上市公司也對(duì)股東減持計(jì)劃實(shí)施的不確定性進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)提示，擬減持股份的股東“將根據(jù)市場(chǎng)情況、公司股價(jià)等因素選擇是否全部或部分實(shí)施本次減持計(jì)劃，減持的數(shù)量和價(jià)格存在不確定性”。

    “從數(shù)據(jù)分析角度來(lái)看，大股東減持對(duì)股價(jià)容易形成擾動(dòng)。”華鑫證券首席策略分析師嚴(yán)凱文在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自10月份以來(lái)，上市公司發(fā)布大股東減持預(yù)告，此后五個(gè)交易日下跌概率較大。從這個(gè)角度而言，大股東減持屬于利空。但由于部分上市公司自身質(zhì)地優(yōu)秀、行業(yè)成長(zhǎng)性好，即使大股東減持，公司股票也并不會(huì)出現(xiàn)大幅度下跌。”

    華西證券投行業(yè)務(wù)總監(jiān)葛澤西對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“減持并不意味著利空，應(yīng)綜合減持比例及減持理由考慮。大股東清倉(cāng)式減持帶來(lái)的利空影響要大于小比例減持。”

    部分減持股東為財(cái)務(wù)投資者

    資金有望重返一級(jí)市場(chǎng)

    A股市場(chǎng)上，股東減持屬于正常市場(chǎng)操作。專家認(rèn)為，臨近年末，通過(guò)減持可以滿足部分企業(yè)財(cái)務(wù)需求。另外，也有私募基金等機(jī)構(gòu)股東進(jìn)行財(cái)務(wù)投資，從二級(jí)市場(chǎng)減持后資金重回一級(jí)市場(chǎng)，繼續(xù)孵化成長(zhǎng)型企業(yè)。

    “減持對(duì)市場(chǎng)影響需要根據(jù)不同公司的具體情況和行業(yè)發(fā)展情況來(lái)綜合判斷。”北京市萬(wàn)商天勤律師事務(wù)所合伙人高磊對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“對(duì)于某些公司股東而言，在浮盈較大的情況下，減持屬于合理市場(chǎng)操作。此外，受疫情影響，一些企業(yè)包括上市公司的重要股東需要大量資金恢復(fù)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)，而減持可以為其提供較為充裕的現(xiàn)金流，屬于合理行為。”

    “有些上市公司股東出于經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要和投資等財(cái)務(wù)安排需要，會(huì)通過(guò)減持來(lái)充實(shí)資金，進(jìn)而增強(qiáng)公司經(jīng)營(yíng)實(shí)力，并改善企業(yè)年終業(yè)績(jī)。”上海財(cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)教授麻國(guó)安對(duì)記者表示。

    “隨著注冊(cè)制實(shí)施，A股市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容，一級(jí)股權(quán)投資市場(chǎng)等多層次資本市場(chǎng)體系迎來(lái)蓬勃發(fā)展期。企業(yè)上市前，私募基金等機(jī)構(gòu)股東大多屬于財(cái)務(wù)投資者。因此，企業(yè)上市后原始股東限售股解禁減持的操作屬于正常行為，并非不看好企業(yè)的未來(lái)發(fā)展。”北京陽(yáng)光天泓資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理王維嘉對(duì)記者表示。

    王維嘉認(rèn)為，“這些機(jī)構(gòu)資金減持后會(huì)繼續(xù)回流到一級(jí)市場(chǎng)的股權(quán)投資中，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。同時(shí)，越來(lái)越多的限售股股東選擇通過(guò)大宗交易的方式進(jìn)行減持，以達(dá)到減少對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的非理性波動(dòng)，從而有利于二級(jí)市場(chǎng)穩(wěn)定。”

    麻國(guó)安表示，投資者應(yīng)理性看待上市公司股東減持現(xiàn)象，應(yīng)結(jié)合上市公司基本面，進(jìn)行價(jià)值投資判斷。同時(shí)，及時(shí)關(guān)注上市公司披露的業(yè)績(jī)、風(fēng)險(xiǎn)提示等相關(guān)信息，提高專業(yè)投資能力，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，理性投資。