本報(bào)記者 邢萌

    進(jìn)入11月份，“減持”成為上市公司公告中的高頻詞。

    記者據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，截至11月26日，本月滬深兩市353家上市公司重要股東（指持股5%以上股東及高管）二級市場累計(jì)凈減持8.27億股股票，減持總額達(dá)177億元。其中，50家上市公司重要股東凈減持金額均超億元。

    業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，股東減持原因多樣，投資者應(yīng)理性看待。受疫情影響，部分企業(yè)出于恢復(fù)擴(kuò)大生產(chǎn)的需要，通過減持來充裕現(xiàn)金流，在高位減持屬于合理行為。同時(shí)，私募基金等部分機(jī)構(gòu)股東本就屬于財(cái)務(wù)投資者，減持后資金將重回多層次資本市場體系，并非投資者所擔(dān)心的套現(xiàn)離場。

    本周47家上市公司

    披露股東減持計(jì)劃

    本周（11月22日至26日記者發(fā)稿）已有47家上市公司陸續(xù)披露了股東擬減持股份的公告。

    從減持方類型來看，47家擬減持股東中，大多為持股5%以上股東、高管等重要股東，也有個(gè)別公司出現(xiàn)控股股東減持的情況。從減持股份比重來看，多數(shù)股東減持股份占比低于1%。從減持方式和實(shí)施時(shí)間來看，包括集中競價(jià)、大宗交易方式等。

    從353家公司的減持原因來看，多數(shù)股東減持是出于滿足自身財(cái)務(wù)需求，如“個(gè)人資金使用安排”“股東自身資金需求”；也有股東是由于理財(cái)清算需求，如某理財(cái)計(jì)劃因進(jìn)入清算期而進(jìn)行減持；此外，有個(gè)別股東因金融借款合同逾期違約觸發(fā)強(qiáng)制平倉等原因造成被動減持股份。

    減持計(jì)劃的公布，并不意味著相關(guān)股東方必須在規(guī)定時(shí)期內(nèi)減持全部股份。上市公司也對股東減持計(jì)劃實(shí)施的不確定性進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)提示，擬減持股份的股東“將根據(jù)市場情況、公司股價(jià)等因素選擇是否全部或部分實(shí)施本次減持計(jì)劃，減持的數(shù)量和價(jià)格存在不確定性”。

    “從數(shù)據(jù)分析角度來看，大股東減持對股價(jià)容易形成擾動。”華鑫證券首席策略分析師嚴(yán)凱文在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自10月份以來，上市公司發(fā)布大股東減持預(yù)告，此后五個(gè)交易日下跌概率較大。從這個(gè)角度而言，大股東減持屬于利空。但由于部分上市公司自身質(zhì)地優(yōu)秀、行業(yè)成長性好，即使大股東減持，公司股票也并不會出現(xiàn)大幅度下跌。”

    “減持并不絕對意味著利空，應(yīng)綜合減持比例及減持理由考慮。”華西證券投行業(yè)務(wù)總監(jiān)葛澤西對《證券日報(bào)》記者表示。

    部分減持股東為財(cái)務(wù)投資者

    資金有望重回一級市場

    A股市場上，股東減持屬于正常市場操作。專家認(rèn)為，臨近年末，通過減持可以滿足部分企業(yè)財(cái)務(wù)需求。另外，也有私募基金等機(jī)構(gòu)股東進(jìn)行財(cái)務(wù)投資，從二級市場減持后資金重回一級市場，繼續(xù)孵化成長型企業(yè)。

    “減持對市場影響需要根據(jù)不同公司的具體情況和行業(yè)發(fā)展情況來綜合判斷。”北京市萬商天勤律師事務(wù)所合伙人高磊對《證券日報(bào)》記者表示，“對于某些公司股東而言，在浮盈較大的情況下，減持屬于合理的市場操作方式。此外，受疫情影響，一些企業(yè)包括上市公司的重要股東需要資金更好的恢復(fù)生產(chǎn)和經(jīng)營，這也需要大量的資金支持，減持可以為其提供較為充裕的現(xiàn)金流，屬于合理的行為。”

    “有些上市公司股東出于經(jīng)營發(fā)展需要和投資等財(cái)務(wù)安排需要，會通過減持來充實(shí)資金，進(jìn)而增強(qiáng)公司經(jīng)營實(shí)力，并改善企業(yè)年終業(yè)績。”上海財(cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)教授麻國安博士對記者說。

    “隨著注冊制的實(shí)施，A股市場持續(xù)擴(kuò)容，一級股權(quán)投資市場等多層次資本市場體系迎來了蓬勃發(fā)展期。企業(yè)上市前，私募基金等機(jī)構(gòu)股東大多屬于財(cái)務(wù)投資者。因此，企業(yè)上市后原始股東限售股解禁減持的操作屬于正常行為，并非不看好企業(yè)的未來發(fā)展。”北京陽光天泓資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理王維嘉對記者表示。

    王維嘉說，“這些機(jī)構(gòu)資金減持后會繼續(xù)回流到一級市場的股權(quán)投資中，促進(jìn)多層次資本市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。同時(shí)，越來越多的限售股股東選擇大宗交易的方式進(jìn)行減持，以達(dá)到減少對二級市場的非理性波動，有利于二級市場穩(wěn)定。”

    麻國安博士表示，投資者應(yīng)理性看待上市公司股東減持現(xiàn)象。投資者應(yīng)結(jié)合上市公司基本面，進(jìn)行價(jià)值投資。及時(shí)關(guān)注上市公司披露的業(yè)績、風(fēng)險(xiǎn)提示等相關(guān)數(shù)據(jù)，提高專業(yè)投資能力，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識，理性投資。

（編輯 李波 上官夢露）