本報記者 陳紅

    近年來，我國加大推動軍工信息化的發(fā)展，為抓住行業(yè)發(fā)展機遇，風范股份擬4.7億元并購澳豐源100%股權，布局軍工業(yè)務。

    4月7日，風范股份（601700）發(fā)布公告稱，公司與王曉梅、孟劍、王博、凌紅等17名交易對方簽署了《現(xiàn)金購買資產協(xié)議》，公司擬4.7億元，以支付現(xiàn)金的方式購上述17名交易對方持有的北京澳豐源科技股份有限公司（以下簡稱“澳豐源”）100%股權。

    對于本次收購，風范股份表示，公司所處行業(yè)是國家電力工業(yè)的配套行業(yè)。近年來，受國家電網建設投資規(guī)模波動、原材料價格上升、國家電網等客戶招投標競爭愈發(fā)激烈等因素影響，公司輸電線路鐵塔業(yè)務增速有所趨緩，產業(yè)轉型升級、尋求多元化發(fā)展和新的利潤增長點的需求迫切。本次交易后，公司將進入軍工業(yè)務領域，將進一步拓寬市場領域。

    中國本土企業(yè)軟權力研究中心研究員周錫冰接受《證券日報》記者采訪時表示：“在國家大力推動軍民融合發(fā)展戰(zhàn)略大的背景下，澳豐源獲得了快速發(fā)展的有利空間。風范股份涉足軍工業(yè)務，能夠為未來提供大量的現(xiàn)金流，提升自身盈利水平能力；同時通過并購可以獲得大量的專利，以此進行民用項目的轉化，解決當下諸多‘卡脖子’技術；另外多元化的布局，有利于企業(yè)自身的轉型，增加融資優(yōu)勢。”

    布局軍工業(yè)務

    公開資料顯示，澳豐源成立于2004年，長期致力于微波射頻產品等軍工電子信息業(yè)務的研發(fā)和生產。依靠在行業(yè)內十余年的深耕，澳豐源擁有豐富的人才和技術儲備、過硬的產品以及優(yōu)質的客戶群體。公司主要客戶為大型軍工電子信息類企業(yè)，為其提供專業(yè)的軍用微波射頻系統(tǒng)定制化解決方案及產品與服務，成為其穩(wěn)定的合作伙伴和核心部件優(yōu)秀供應商。

    《證券日報》記者查閱澳豐源近年財報了解到，截至2020年12月底，澳豐源總資產為1.87億元，總負債為3570.82萬元，貨幣資金為1406.41萬元，上年年末貨幣資金為422.51萬元；2018年、2019年及2020年分別實現(xiàn)營收為6528.14萬元、7142.75萬元、7804.49萬元；凈利潤分別為2070.07萬元、2739.13萬元、3497.32萬元。

    根據公告，澳豐源的產品主要運用于主戰(zhàn)裝備，對項目頻段、功率等級、技術應用等方面有較高要求。其中，功率放大器產品覆蓋了短波、超短波、L、S、C、X、Ku、Ka等軍用電子信息裝備主用無線頻段，能夠滿足大多數(shù)應用場景要求；同時，澳豐源攻克了氮化鎵應用技術，在主流功率放大器產品上全面應用氮化鎵器件，顯著提升了產品性能。在細分領域的專業(yè)性和資源積累使得標的公司具備一定的議價能力。

    《證券日報》記者通過天眼查了解到，目前，澳豐源擁有基于寬帶毫米波的徑向波導合路功率放大器模塊、一種L波段脈沖功率放大器、一種C波段功率放大器的線性化器、一種高功率微損的一轉八寬帶同頻分路器等16個專利。

    截至本次交易評估基準日2020年12月31日，澳豐源資產的賬面凈資產合計為1.51億元，資產基礎法下評估值為3.62億元，收益法下評估值為4.7億元。本次選用收益法評估結果作為澳豐源股東全部權益價值評估結論，評估增值3.19億元，增值率為210.68%。

    根據《資產評估報告》，澳豐源在2021年度、2022年度的預測凈利潤數(shù)分別為4119.39萬元、4985.23萬元。經各方同意，澳豐源承諾2021年度和2022年度兩年業(yè)績補償期內，各年度所實現(xiàn)的凈利潤分別不低于4150.00萬元、5000.00萬元。

    風范股份表示，本次交易的標的資產盈利能力較好，本次交易完成后，上市公司各項財務指標均將有所改善。本次交易完成后，上市公司盈利能力將提高，有利于增強上市公司持續(xù)經營能力和抗風險能力，不存在重組攤薄當期每股收益的情形，有利于保護中小投資者的利益。

    軍工電子信息前景廣闊

    據風范股份介紹，隨著未來我國軍工電子信息技術的升級換代，軍事通訊領域的市場需求快速增長，預計我國采購軍費將迅速增長，軍工電子信息產業(yè)將成為千億級規(guī)模的市場。從軍用通信市場規(guī)模來看，未來三至五年軍用通信設備采購需求主要來源于單兵通信裝備裝配、陸軍火力平臺的換裝與升級，僅計算上述部分，軍用通信裝備市場規(guī)模約達373.30億元至866.30億元。

    根據美國市場研究公司發(fā)布《電子戰(zhàn)市場預測分析（2014—2020）報告》，2020年前全球電子戰(zhàn)市場份額將達155.90億美元，年增長率為4.5%。

    談及軍工電子信息發(fā)展前景，周錫冰向《證券日報》記者表示：“該行業(yè)發(fā)展前景非常巨大。主要體現(xiàn)在，一方面為可控的國防安全，尤其是軍事工業(yè)，必須建立在自給自足的基礎上，其市場的潛在價值不可估量；另一方面為，軍事技術民營化，是未來的一個大趨勢，軍事技術的研發(fā)和運用需要大量的資金投入，同時在軍民兩用領域，技術授權在民用方面，可以獲得大量的資金。”

    香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受《證券日報》記者采訪時表示：“首先，軍工信息產業(yè)是國防安全、軍工行業(yè)未來發(fā)展的必然趨勢。其次，目前部分零組件對外依賴嚴重，也就是存在巨大的國產替代缺口。最后，外部環(huán)境可能長時間存在較大困難和壓力，這將推動國內相關行業(yè)的快速成長。”

    記者注意到，在本次交易之前，風范股份是國內少數(shù)幾個能生產最高電壓等級1000kV輸電線路鐵塔的企業(yè)之一，也是國內唯一一家擁有自主知識產權并生產復合材料絕緣桿塔的企業(yè)。公司專業(yè)生產1000kV及以下各類超高壓輸電線路角塔、鋼管組合塔、各類管道、變電站構支架、220kV以下鋼管及各類鋼結構件等產品；經過三十年的發(fā)展，目前風范股份具備年產鐵塔產品超過40萬噸能力的鐵塔行業(yè)龍頭企業(yè)之一。

    《證券日報》記者查閱近年年報發(fā)現(xiàn)，2016年、2017年、2018年和2019年風范股份營業(yè)收入分別為25.14億元、22.07億元、19.94億元和29.4億元，公司營收總體保持較高水平。

    據風范股份最新披露的2020年年報顯示，截至2020年12月底，公司總資產為47.42億元、凈資產為25.94億元、貨幣資金為9.78億元；2020年1月份至12月份，公司實現(xiàn)營收為26億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.19億元，分別同比增長-11.56%、178.31%。

    談及本次交易，風范股份表示，公司將實現(xiàn)向軍工產業(yè)的布局，豐富公司業(yè)務結構，充分把握我國軍事工業(yè)快速發(fā)展、國防信息化建設大幅提速的良機，提升主營業(yè)務持續(xù)發(fā)展能力。

    “不過需要注意的是，風范股份與澳豐源在企業(yè)文化、經營模式、管理方式等方面存在一定差異，本次合作能不能很好的達成資源整合，還需要時間。另外，澳豐源客戶集中度較高，2017年、2018年和2019年1月份至9月份，公司前五名客戶銷售收入合計占營業(yè)收入比例均超過90%，未來或因客戶需求變化導致經營風險等。”有券商分析師向《證券日報》記者說道。

（編輯 喬川川）