本報見習記者 許焱雄

    時隔七年，重慶啤酒終于等來了嘉士伯的承諾。

    7月23日，重慶啤酒回復了上交所關(guān)于其重大資產(chǎn)重組的問詢函，詳細答復了交易所關(guān)于此次重大資產(chǎn)重組的諸多事項?；貜秃泄疽埠敛槐苤M地直言本次交易目的是為履行嘉士伯2013年做出的解決同業(yè)競爭問題的承諾。

    交易方案復雜 重組已進行過半

    首先，回顧重組預案，第一步為，重慶啤酒擬向嘉士伯啤酒廠香港有限公司以現(xiàn)金購買無任何權(quán)利負擔的重慶嘉釀啤酒有限公司（以下簡稱“重慶嘉釀”）48.58%的股權(quán)。

    第二步為，重慶啤酒和廣州嘉士伯咨詢管理有限公司將對重慶嘉釀進行增資，其中重慶啤酒以重慶啤酒擬注入資產(chǎn)及現(xiàn)金認購一定比例的重慶嘉釀新增注冊資本，嘉士伯咨詢以其持有的嘉士伯工貿(mào)100%的股權(quán)、嘉士伯重慶管理公司100%的股權(quán)、嘉士伯廣東99%的股權(quán)、昆明華獅啤酒有限公司100%的股權(quán)資產(chǎn)，認購一定比例的重慶嘉釀新增注冊資本。增資完成后，重慶啤酒持有不少于重慶嘉釀51.42%的股權(quán)。

    最后一步，重慶嘉釀以現(xiàn)金向嘉士伯啤酒廠購買新疆啤酒100%的股權(quán)、寧夏西夏嘉釀70%的股權(quán)。整個交易共涉及6家標的公司，旗下管理11家控股啤酒廠。

    預案顯示，嘉士伯此次注入的資產(chǎn)盈利能力十分可觀。2018年、2019年、2020年前4個月，注入資產(chǎn)營業(yè)收入分別為58.33億元、72.75億元及23.79億元；未經(jīng)審計的凈利潤分別為4.92億元、8.06億元和5.03億元。

    《證券日報》記者查閱天眼查顯示，目前重慶嘉釀控股權(quán)分布為重慶啤酒持有51.42%，嘉士伯持有48.58%，這表明目前重組已進行到第二步。

    面對如此復雜的收購方式，上交所也對此提出了該方案設(shè)計的主要考慮及商業(yè)合理性的疑問。

    重慶啤酒對此回復道，交易完成后，重慶嘉釀將整合嘉士伯在中國的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和全部業(yè)務(wù)單元，成為中國地區(qū)業(yè)務(wù)開展平臺，其業(yè)務(wù)范圍除重慶、湖南和四川外，還將納入新疆、寧夏、云南、廣東、華東等地，同時納入多個國際高端/超高端品牌和其他本地強勢品牌。采用共同增資合資公司的方式得以將上述業(yè)務(wù)統(tǒng)一整合在重慶嘉釀這一平臺內(nèi)之下，有利于豐富上市公司品牌矩陣、提升上市公司業(yè)務(wù)管理效率，有利于實現(xiàn)優(yōu)勢互補和資源共享。

    中國品牌研究院高級研究員朱丹蓬告訴《證券日報》記者，嘉士伯按照承諾將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并入上市公司，第一點意味著嘉士伯對于中國經(jīng)濟的基本面是長期看好的，第二是對于中國整個啤酒行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級非常有信心，第三根據(jù)2019年嘉士伯高端品牌的經(jīng)營數(shù)據(jù)，是增長非?？斓?。

    產(chǎn)業(yè)高端化趨勢明顯 重慶啤酒仍需加強

    中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)顯示，我國啤酒行業(yè)產(chǎn)量2014年首次出現(xiàn)下滑，2015年大幅下降5.1%，2016-2018年三年增速分別為-0.1%、-0.7%、0.5%，2019年全國啤酒產(chǎn)量為3765.3萬千升，同比增長1.1%。

    根據(jù)GlobalData數(shù)據(jù)，2013年中國啤酒消費量中僅8.9%為高端及超高端啤酒消費，這一比例預計到2019年提升至14.6%；2013年中國啤酒銷售額中約21.4%為高端及超高端啤酒消費，這一比例預計到2019年提升至36.8%。

    這表明，近年來，中國啤酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級調(diào)整趨勢明顯，高端化發(fā)展趨勢明顯。

    GlobalData數(shù)據(jù)顯示，2018年，嘉士伯在中國高端及超高端啤酒市場的份額是4.6%，百威亞太、青島啤酒、華潤啤酒市場份額分別為46.6%、14.4%和11%，明顯落后。嘉士伯作為全球第三大啤酒生產(chǎn)制造商，在中國啤酒市場格局中，嘉士伯僅排名第五，與全球競爭地位并不相稱。

    具體來看，此次嘉士伯向重慶啤酒注入的資產(chǎn)分布于新疆、寧夏、云南、廣東、華東等地。細觀這11家啤酒廠，主要生產(chǎn)和銷售品牌包括“烏蘇”“大理”“風花雪月”“西夏”“天目湖”等區(qū)域品牌，以及“凱旋1664”“嘉士伯”“樂堡”等國際高端品牌的啤酒產(chǎn)品，重慶啤酒相關(guān)負責人表示，這些品牌在新疆、云南、寧夏、華東等區(qū)域市場享有較高的市場份額，并逐步向全國市場拓展。

    對此，《證券日報》記者采訪了幾位喜歡喝酒愛去酒吧、夜場的年輕人，唐麗表示，她常去的酒吧凱旋1664賣的還行，但是在她看來重啤還是國賓好喝，其他高端牌子還沒有國賓好喝，不過現(xiàn)在火鍋店都是樂堡賣的更多了。胡休則表示，自己作為一個經(jīng)常去酒吧的人，都不知道凱旋1664、烏蘇、樂堡這些牌子現(xiàn)在屬于重啤。他表示，在他常去的地方樂堡喝的人比較多，但是還是會覺得是吃飯的時候喝的，不是玩的時候喝的酒，吃飯時候喝的啤酒沒有玩的時候喝的啤酒檔次高，還需要繼續(xù)加強品牌推廣。

    朱丹蓬表示，從整體上看，嘉士伯高端產(chǎn)品是不缺的，缺的是全國市場的拓展，因為以前他只是西北王，這一次重組之后，是否能夠迎頭趕上，他認為還是有機會的。

    另外，上交所要求補充披露嘉士伯和樂堡啤酒生產(chǎn)、銷售及相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)等權(quán)益是否全部納入本次交易范圍。

    對此，重慶啤酒回復道，嘉士伯、樂堡是嘉士伯旗下國際品牌啤酒的知名商標，其商標所有權(quán)等相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)權(quán)益歸屬于嘉士伯啤酒廠，不屬于嘉士伯本次擬注入的國內(nèi)啤酒資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的一部分，因此未納入本次交易范圍。

（編輯 上官夢露）