繼平安好醫(yī)生（01833）2018年5月在港交所正式掛牌上市后，平安旗下另一獨(dú)角獸“金融壹賬通”亦啟動(dòng)赴美上市。

    據(jù)悉，金融壹賬通于12月3日向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交了更新后的首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）招股書(shū)，IPO發(fā)行價(jià)格區(qū)間設(shè)定為每股美國(guó)存托股票（ADS）12美元到14美元之間，擬發(fā)售3600萬(wàn)股美國(guó)存托股票（ADS），同時(shí)享有總計(jì)540萬(wàn)股ADS的超額配售權(quán)。

    此前，金融壹賬通于11月13日正式向SEC遞交了招股說(shuō)明書(shū)，計(jì)劃以ADS的形式首次公開(kāi)發(fā)行普通股，股票交易代碼為“OCFT”。

    如果考慮超額配售選擇權(quán)等因素，本次最多發(fā)行1.242億普通股，如果以每股4.67美元計(jì)算，融資總額最高為5.796億美元。

    普通股最高4.67美元/股

    金融壹賬通成立于2015年12月，是平安集團(tuán)旗下面向金融機(jī)構(gòu)的商業(yè)科技云服務(wù)平臺(tái)。截至2018年12月末，金融壹賬通服務(wù)涵蓋3289家金融機(jī)構(gòu)。2019年9月末，金融壹賬通總資產(chǎn)規(guī)模約為81.7億元。

    根據(jù)招股書(shū)，金融壹賬通此次每股ADS相當(dāng)于3股普通股，每股普通股面值0.00001美元。按照其每股ADS發(fā)行區(qū)間12美元~14美元來(lái)計(jì)算，此次普通股發(fā)行定價(jià)區(qū)間為每股4-4.67美元。如果考慮超額配售選擇權(quán)等因素，融資總額最高為5.796億美元，折合人民幣約40億元。

    在此次發(fā)行前，金融壹賬通發(fā)行的普通股股數(shù)總數(shù)為10.017億股。發(fā)行之后，普通股數(shù)量將增至11.12億~11.28億股。按此次發(fā)行價(jià)格估算，公司對(duì)應(yīng)估值不超過(guò)55億美元。這一估值較今年年初市場(chǎng)傳言的80億美元縮水不少。

    融資規(guī)模低于預(yù)期

    今年以來(lái)中概股在美國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)一直不佳，這也讓金融壹賬通的融資規(guī)模比預(yù)期縮水。業(yè)界估計(jì)，成功上市、打開(kāi)國(guó)內(nèi)外金融科技市場(chǎng)，或許才是現(xiàn)在金融壹賬通的首要目標(biāo)。

    金融壹賬通曾于2018年4月完成A輪融資，12家投資者購(gòu)買(mǎi)了金融壹賬通近1億普通股股份，總價(jià)7.5億美元（折合人民幣47.5億元），彼時(shí)投后估值達(dá)75億美元。如果與A輪融資時(shí)的每股7.5美元比較，此次發(fā)行定價(jià)相對(duì)于A輪融資價(jià)格大打折扣，相當(dāng)于其53%~62%。

    對(duì)于該定價(jià)，市場(chǎng)也有不少人認(rèn)為較為保守，可能是考慮到了目前美股市場(chǎng)環(huán)境，以及為此后股價(jià)表現(xiàn)留有空間。

    也有人士認(rèn)為，該定價(jià)較為合理。此前中泰非銀分析認(rèn)為，根據(jù)其對(duì)標(biāo)公司的營(yíng)收和市值，判斷金融壹賬通的估值可能在30億~60億美元，對(duì)平安整體股價(jià)影響有限。

    即將步入高速增長(zhǎng)期

    金融壹賬通快速發(fā)展及上市的大背景是，當(dāng)前全球金融機(jī)構(gòu)都面臨著來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的挑戰(zhàn)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型的需求顯得尤其迫切。金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化催生了龐大的市場(chǎng)需求。

    據(jù)悉，金融壹賬通的12大解決方案覆蓋了多個(gè)金融行業(yè)垂直領(lǐng)域，包括銀行、保險(xiǎn)和資產(chǎn)管理，涵蓋它們的所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域——包括營(yíng)銷(xiāo)獲客、風(fēng)險(xiǎn)管理和客戶(hù)服務(wù)，同時(shí)也包含數(shù)據(jù)分析、智慧經(jīng)營(yíng)和云服務(wù)等科技基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

    數(shù)據(jù)顯示，金融壹賬通的業(yè)務(wù)自成立以來(lái)呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)之勢(shì)，營(yíng)收自2017年的5.8億人民幣（0.8億美元）增至2018年的14.1億人民幣（約2億美元），增幅達(dá)143%。到2019年9月30日，營(yíng)收為15.5億人民幣（2.1億美元）。

    不過(guò)，金融壹賬通仍在虧損中。2017年、2018年和2019年前三季度，金融壹賬通的凈虧損分別為6.07億元、11.90億元與10.49億元；經(jīng)營(yíng)虧損分別為8.9億元、11.14億元、11.20億元。

    招股書(shū)顯示，金融壹賬通的發(fā)展將遵循四個(gè)階段：1）平臺(tái)孵化期；2）平臺(tái)獲客期；3）高速增長(zhǎng)期；4）利潤(rùn)增長(zhǎng)期。而公司現(xiàn)在正處于發(fā)展的第二階段，準(zhǔn)備邁入第三階段。

    據(jù)悉，展業(yè)模式上，金融壹賬通采用了“使用-深化-融合”三步走的模式，前期通過(guò)咨詢(xún)和免費(fèi)試用的方式讓客戶(hù)了解產(chǎn)品，再通過(guò)交叉銷(xiāo)售更多產(chǎn)品來(lái)深化客戶(hù)關(guān)系，最終實(shí)現(xiàn)平臺(tái)的融合，也減少了客戶(hù)兼容不同科技產(chǎn)品的壓力。

    在該模式下，金融壹賬通打破了傳統(tǒng)SaaS平臺(tái)以系統(tǒng)或解決方案定價(jià)的收入模式，改為采用基于交易量的收入模式，即僅收取少量前期安裝實(shí)施費(fèi)用，之后的主要收入是基于金融機(jī)構(gòu)客戶(hù)在云服務(wù)平臺(tái)上產(chǎn)生的交易量或者業(yè)務(wù)量來(lái)計(jì)算。

    中泰非銀分析認(rèn)為，壹賬通開(kāi)啟上市進(jìn)程代表著平安“金融+科技”生態(tài)的進(jìn)一步深化，但暫時(shí)對(duì)平安集團(tuán)的股價(jià)影響較為有限，從對(duì)集團(tuán)的營(yíng)收貢獻(xiàn)和市場(chǎng)格局來(lái)看，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)仍是平安股價(jià)最重要的影響因素。