3月11日，聯(lián)美控股公布了2018年年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.37億元，同比增長(zhǎng)11.89%；歸屬母公司股東凈利潤(rùn)13.17億元，同比增長(zhǎng)25.68%。

    公司近三年來一直保持高速增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)年均增長(zhǎng)率36.60%，共為股東賺取凈利潤(rùn)31.82億元（調(diào)整后）。同時(shí)，公司公告了2018年度利潤(rùn)分配計(jì)劃，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣1.50元（含稅），以未分配利潤(rùn)向全體股東每10股送紅股3股。

    聯(lián)美控股是一家以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的清潔供熱企業(yè)，連續(xù)超過10年保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。2018年將高鐵傳媒公司兆訊傳媒收入麾下，凈資產(chǎn)收益率進(jìn)一步提高。

    wind資訊顯示，截至周一收盤，聯(lián)美控股市值227億元，年初以來的漲幅為42.70%

    清潔供熱龍頭連續(xù)十年增長(zhǎng)

    聯(lián)美控股旗下重要子公司渾南熱力、沈陽(yáng)新北、國(guó)惠新能源為沈陽(yáng)地區(qū)的提供城市供暖業(yè)務(wù)。公司一直穩(wěn)扎穩(wěn)打，立足實(shí)業(yè)、精耕市場(chǎng)，在產(chǎn)業(yè)布局之初就立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，從能源供應(yīng)、管網(wǎng)建設(shè)、用戶管理等方面，進(jìn)行了長(zhǎng)期的規(guī)劃和管理。深入清潔供熱領(lǐng)域，采用了高效熱電聯(lián)產(chǎn)、水源熱泵等技術(shù)，提高了能源利用效率，降低對(duì)環(huán)境的影響。

    2009-2017年聯(lián)美控股歸母凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）

    注：2016年和2017年為調(diào)整后數(shù)據(jù) 

    公司主要業(yè)務(wù)布局的沈陽(yáng)是東北第一大城市，公司子公司沈陽(yáng)新北和國(guó)惠新能源所處沈陽(yáng)北部的商貿(mào)金融開發(fā)區(qū)和渾南新城為市政府批準(zhǔn)的商業(yè)與工業(yè)重點(diǎn)開發(fā)區(qū)。行業(yè)分析認(rèn)為，截至2018年，公司的平均供暖面積約6200萬(wàn)平方米，聯(lián)網(wǎng)面積約8100萬(wàn)平方米。距規(guī)劃的1.5億㎡供熱面積尚有巨大的擴(kuò)張空間。公司運(yùn)營(yíng)區(qū)域位于沈陽(yáng)渾南新城及于洪新城，渾南新城系沈陽(yáng)市未來的新城中心，城鎮(zhèn)化用熱需求有望保持高增長(zhǎng)。

    公司是以技術(shù)創(chuàng)新為動(dòng)力的清潔供熱專業(yè)運(yùn)營(yíng)商，擁有燃煤高效熱電聯(lián)產(chǎn)、水源熱泵供熱、生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)、能源監(jiān)控管理等節(jié)能環(huán)保新技術(shù)，在符合國(guó)家對(duì)清潔供暖要求的同時(shí)，具有長(zhǎng)久可持續(xù)發(fā)展的技術(shù)條件。

    近年來遼寧省響應(yīng)國(guó)家清潔供暖號(hào)召，出臺(tái)政策鼓勵(lì)清潔供暖企業(yè)對(duì)原有的低效小鍋爐形成替代，為聯(lián)美控股這樣的企業(yè)打開了市場(chǎng)空間。2016年底，我國(guó)清潔供暖水平僅為17%，按照國(guó)家規(guī)劃，2021年這一數(shù)字將達(dá)到70%。行業(yè)估測(cè)，至少每年帶來2000億的市場(chǎng)空間。憑借前期的資源儲(chǔ)備和政策帶來的產(chǎn)業(yè)迭代，聯(lián)美控股技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯、區(qū)域潛力突出，將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

    近年來，南方供暖的呼聲越來越高，在湖北、安徽、江蘇等非傳統(tǒng)公暖區(qū)已經(jīng)開始嘗試自采暖或小范圍集中供暖。今年1月聯(lián)美控股在投資者交流會(huì)上曾表示，公司注意到了南方城市供暖的市場(chǎng)需求，有可能會(huì)對(duì)南方供暖市場(chǎng)進(jìn)行探索。新開拓的市場(chǎng)增量，或?qū)⒔o公司帶來更多驚喜。

    發(fā)力高鐵數(shù)字媒體

    值得注意的是，此次年報(bào)是聯(lián)美控股并購(gòu)兆訊傳媒后的第一份年報(bào)。2018年，聯(lián)美控股完成了對(duì)高鐵數(shù)字媒體公司兆訊傳媒的收購(gòu)，順利完成第二業(yè)務(wù)的布局。

    高鐵作為我國(guó)運(yùn)輸人數(shù)最多、覆蓋范圍最廣、影響力最大的交通工具之一，其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位也越來越受到人們的關(guān)注。2018年，我國(guó)高鐵營(yíng)運(yùn)里程達(dá)2.9萬(wàn)公里，客運(yùn)量超過20億人次，基本覆蓋國(guó)內(nèi)主要城市。伴隨著高鐵的快速發(fā)展，“高鐵經(jīng)濟(jì)”效應(yīng)也在顯現(xiàn)，由于高鐵廣告具有精準(zhǔn)定位、到達(dá)率高、覆蓋面廣等特點(diǎn)，越來越多的受到了市場(chǎng)的關(guān)注。

    兆訊傳媒是國(guó)內(nèi)最早從事鐵路客運(yùn)站數(shù)字媒體運(yùn)營(yíng)的專業(yè)公司之一，也是國(guó)內(nèi)鐵路數(shù)字視頻媒體行業(yè)中擁有媒體資源數(shù)量最多，覆蓋最廣的媒體服務(wù)商之一。截至2018年底，兆訊傳媒已經(jīng)覆蓋全國(guó)29個(gè)省/自治區(qū)/直轄市，已簽約鐵路客運(yùn)站超過500個(gè)，6000余臺(tái)數(shù)字媒體資源設(shè)備，形成具備商業(yè)價(jià)值的傳播布局。公司建立了獨(dú)特的廣告刊播信息化管理系統(tǒng)，在候車室、檢票口、進(jìn)出站、站內(nèi)主要通道等旅客密集區(qū)域，年覆蓋24億人次。兆訊傳媒自主安裝電視視頻機(jī)和數(shù)碼刷屏機(jī)等數(shù)字媒體，可以做到24小時(shí)之內(nèi)快速、及時(shí)換刊，以充分滿足客戶按策略及時(shí)調(diào)整廣告投放的時(shí)效性需求。

    從其他類似行業(yè)來看，行業(yè)馬太效應(yīng)明顯。例如樓宇廣告市場(chǎng)，2015年分眾傳媒的樓宇電梯廣告市場(chǎng)占有率高達(dá)95%，對(duì)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而收入上看，2016年分眾傳媒樓宇廣告收入高達(dá)78億元，行業(yè)內(nèi)的其他對(duì)手收入約在1-3億元。行業(yè)龍頭與其他參與者的營(yíng)收規(guī)模和利潤(rùn)水平差異非常明顯。完成先期的行業(yè)布局后，兆訊傳媒或有望迎來業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。

    業(yè)務(wù)穩(wěn)步拓展 股東回報(bào)豐厚

    長(zhǎng)期以來，聯(lián)美控股業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健，一步一個(gè)腳印的穩(wěn)步前進(jìn)，2016年，發(fā)行股份并購(gòu)沈陽(yáng)新北和國(guó)惠新能源，為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。2018年年報(bào)顯示，此次并購(gòu)超額19.54%完成利潤(rùn)承諾。

    2018年公司再次將發(fā)展?jié)摿薮蟮恼子崅髅绞杖肽抑校瑸楣鞠乱浑A段的發(fā)力埋下了伏筆。

    聯(lián)美控股業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)的同時(shí)，也為股東也帶來了豐厚的回報(bào)。公司2017年年中和2017年年底都曾為股東帶來高額的分紅。2018年，公司提出了每10股送3股、派現(xiàn)1.50元的分紅計(jì)劃。繼續(xù)與股東共同分享業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的成果。

    由于供暖行業(yè)的特殊性，在完成業(yè)務(wù)布局后，公司的業(yè)務(wù)擴(kuò)張成本可控。為公司貢獻(xiàn)主要營(yíng)收的供暖費(fèi)和接網(wǎng)費(fèi)是采用預(yù)收費(fèi)模式，現(xiàn)金流上有著充分的保障。公司的負(fù)債以接網(wǎng)費(fèi)的遞延收益為主，有息負(fù)債幾乎不存在。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司在手貨幣類資產(chǎn)超過47億元。

    充裕的在手現(xiàn)金為公司下一步的發(fā)展給市場(chǎng)留下了豐富的想象空間。有分析預(yù)計(jì)，目前公司的業(yè)績(jī)良好，市值僅200多億元，市盈率不到18倍，屬于典型的價(jià)值洼地，即便是在傳統(tǒng)行業(yè)也不多見。隨著兆訊傳媒的注入，公司的巨額現(xiàn)金或?qū)⒊蔀槠浒鎴D擴(kuò)張的強(qiáng)大助力。