在2018年成功并購?fù)瑯I(yè)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的思維列控，近期卻因董事長(zhǎng)被疑“忽悠式”增持飽受輿論壓力，股價(jià)也遭遇震蕩下行。

    業(yè)績(jī)持續(xù)向好的背景下，董事長(zhǎng)為何不乘勝增持?jǐn)U大二級(jí)市場(chǎng)收益？之前說好的逾5000萬元增持金額又將用到何處？證券時(shí)報(bào)·e公司記者近期通過對(duì)行業(yè)人員和接近公司人士采訪了解到，上述資金后期或?qū)⒈挥糜谥С止局鳂I(yè)發(fā)展。

    并購思路

    帶來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)能

    與當(dāng)前一些商譽(yù)炸雷公司急于在上市后通過外延式拓展實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)并表不同，思維列控2015年上市至今，僅進(jìn)行過一次同業(yè)并購。

    2018年4月，思維列控公告以8.82億元現(xiàn)金收購藍(lán)信科技49%股權(quán)，此后在2018年5月，公司進(jìn)一步公告擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購藍(lán)信科技剩余51%股權(quán)，以實(shí)現(xiàn)100%控股。2018年12月28日，思維列控發(fā)布公告稱藍(lán)信科技工商變更登記手續(xù)已完成，上市公司持有藍(lán)信科技100%的股權(quán)。

    成立于2006年2月的藍(lán)信科技，與思維列控同屬列控動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)行業(yè)。根據(jù)財(cái)報(bào)，2018年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.34億元，凈利潤(rùn)5242.39萬元。而2017年公司的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)也分別達(dá)到3.03億元、9968.44萬元。近年來，藍(lán)信科技基本保持著營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)近30%、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)約40%的穩(wěn)定成績(jī)，公司資產(chǎn)負(fù)債率也低于同行業(yè)可比上市公司。

    思維列控收購藍(lán)信科技，一方面是基于對(duì)其業(yè)績(jī)表現(xiàn)、發(fā)展?jié)摿Φ恼J(rèn)可，另一方面更是看好雙方后續(xù)的協(xié)同效應(yīng)。有研報(bào)分析稱，未來5年雙方協(xié)同收益將達(dá)到10億元。

    “思維列控遠(yuǎn)期的并購思路還是會(huì)沿著產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)行拓展，不會(huì)超出主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍之外。”上述接近思維列控的行業(yè)人士稱，近兩年我國(guó)軌交行業(yè)已步入快速發(fā)展期，思維列控聚焦主業(yè)的并購發(fā)展策略或?qū)槠髽I(yè)帶來更大的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)能。

    為何取消增持？

    在行業(yè)正處增長(zhǎng)期、企業(yè)發(fā)展前景向好的背景下，2019年2月14日，思維列控董事長(zhǎng)李欣卻發(fā)布了取消增持計(jì)劃的公告。

    2018年2月1日李欣曾宣布，計(jì)劃半年內(nèi)增持5000萬元-1億元的公司股票，且不設(shè)置價(jià)格區(qū)間。而時(shí)隔一年后，公司披露，李欣累計(jì)增持公司股票2000股，增持金額6.37萬元。

    對(duì)于一年內(nèi)增持金額較少及取消增持計(jì)劃的原因，思維列控在公告中做出了解釋。一方面是由于增持計(jì)劃發(fā)出后資本市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了較大變化。另一方面，公告顯示思維列控本次重組于2018年10月29日通過中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核，受重組停牌及敏感期影響，為確保并購重組順利實(shí)施和避免內(nèi)幕交易，董事長(zhǎng)在此之前不能增持。

    公告中，李欣表示將長(zhǎng)期看好公司及產(chǎn)業(yè)發(fā)展，繼續(xù)支持公司做大做強(qiáng)。這或許也并不是空話。

    一接近思維列控的行業(yè)人士向記者表示，李欣取消增持承諾實(shí)是情有可原。在其增持期間，上市公司突遇重大投資機(jī)會(huì)，個(gè)人增持獲益只得讓位于公司資本運(yùn)作。在上市公司實(shí)控人紛紛大比例質(zhì)押融資的市場(chǎng)環(huán)境下，李欣的質(zhì)押股份數(shù)量為0，可以看出這位董事長(zhǎng)在投資上不冒進(jìn)、不激進(jìn)的作風(fēng)。因此，此番不繼續(xù)增持，并不代表其對(duì)公司后續(xù)發(fā)展不看好，而是在其有限的自有資金條件下，認(rèn)為比通過二級(jí)市場(chǎng)增持獲得財(cái)富收益更重要的是促進(jìn)公司發(fā)展。此外，董事長(zhǎng)敢于冒遭市場(chǎng)“棒打”的風(fēng)險(xiǎn)取消增持，也可以從另一個(gè)側(cè)面說明其發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)的決心和對(duì)市場(chǎng)前景的認(rèn)可，足見公司對(duì)后期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的信心。

    與遠(yuǎn)望谷減持

    有何關(guān)聯(lián)？

    作為思維列控上市之初的第三大股東，另一上市公司遠(yuǎn)望谷（002161）近年來持續(xù)的減持操作，也吸引了不少投資者目光。

    不過分析過往財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，近年來減持思維列控已成為遠(yuǎn)望谷提升凈利潤(rùn)的重要砝碼?？梢哉f遠(yuǎn)望谷減持與思維列控自身經(jīng)營(yíng)情況并無關(guān)聯(lián)。

    分析過往公告和財(cái)報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，遠(yuǎn)望谷若非通過減持思維列控獲得非經(jīng)營(yíng)性收益，扣非凈利潤(rùn)已連續(xù)3年出現(xiàn)下滑。而2016年、2017年，遠(yuǎn)望谷減持的時(shí)點(diǎn)也均集中于年末，目的即是為了彌補(bǔ)業(yè)績(jī)虧空。

    財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年遠(yuǎn)望谷實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4027萬元，但經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)為-645萬元，公司通過減持思維列控獲得的稅前投資收益為4672萬元。2017年，遠(yuǎn)望谷凈利潤(rùn)勉強(qiáng)盈利152萬元，經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)大幅虧損3963萬元，但通過減持思維列控再度獲得了4116萬元的投資收益。

    就在2018年一季度，遠(yuǎn)望谷公告稱期內(nèi)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)-2634.45萬元，同比下滑近65%，當(dāng)日公司即同時(shí)公告擬以集中競(jìng)價(jià)交易、大宗交易等方式，減持不超過320萬股思維列控股份，減持比例不超過思維列控總股本的2%。

    在減持公告中，遠(yuǎn)望谷對(duì)于減持思維列控原因也并不避諱，稱減持部分所持有的思維列控股份，可獲得一定金額的投資收益，有利于進(jìn)一步提升公司整體資產(chǎn)運(yùn)用效率，改善公司財(cái)務(wù)狀況和業(yè)績(jī)表現(xiàn)。