帶量采購政策落地“攪動”A股。12月6日，國家醫(yī)保局主導(dǎo)的“4+7”城市帶量采購在上海開標(biāo)。由于預(yù)中標(biāo)采購價跌幅超預(yù)期，醫(yī)藥股當(dāng)日午后全線跳水，仿制藥板塊首當(dāng)其沖。12月6日至7日，A股申萬醫(yī)藥生物板塊市值蒸發(fā)逾兩千億元。

    機構(gòu)對行業(yè)最新動向一貫敏感。上周（12月3日至7日），滬深兩市共計約80家公司披露機構(gòu)調(diào)研記錄，生物醫(yī)藥公司占據(jù)8席。

    其中，樂普醫(yī)療吸引最多機構(gòu)關(guān)注。上周，樂普醫(yī)療受帶量采購政策沖擊影響顯著。由于其產(chǎn)品未入選此次“4+7”城市帶量采購，12月6日至7日，公司股價連續(xù)跌停。

    12月6日當(dāng)天，樂普醫(yī)療便迅速召開機構(gòu)電話會議，參會機構(gòu)多達804家，與會人員超過1400人。該會議云集了新加坡政府投資公司、淡馬錫投資、高瓴資本、重陽投資、朱雀投資等在內(nèi)的眾多國內(nèi)外知名機構(gòu)，以及國藥控股、海默尼藥業(yè)等醫(yī)藥企業(yè)。

    該次調(diào)研主要圍繞帶量采購政策，調(diào)研記錄全文超過8000字。樂普醫(yī)療明確表示，不擔(dān)心受國家藥品帶量采購的影響。

    樂普醫(yī)療首先介紹了此次帶量采購的參與情況。公司稱，其按照統(tǒng)籌兼顧價格水平與市場份額相結(jié)合的策略，對比分析本次集中采購數(shù)量情況和競爭對手可能的報價水平，提出了自己的報價，把有可能將短期的業(yè)績暴漲轉(zhuǎn)換為未來幾年業(yè)績可持續(xù)的穩(wěn)定增長，盡管未中標(biāo)此次帶量（預(yù)估50%）采購標(biāo)的，但公司還將與原研廠家參與11個城市剩余的50%的市場份額，按照階梯降價的要求，公司較好的一個情況可以獲得其中15%~20%的份額，預(yù)計公司明年在11個城市的醫(yī)療機構(gòu)的市場份額相比目前很低份額的基礎(chǔ)上還是有一定幅度增長。

    樂普醫(yī)療認(rèn)為，“塞翁失馬，焉知非福。直銷模式條件下的競爭對手本次競標(biāo)成功對他們自己并不一定是一個好消息，因為低價中標(biāo)，市場份額30%到50%的提升并不能換來利潤的增長，相反利潤是嚴(yán)重下滑的。集采未來會不會推的更快，能否繼續(xù)推下去，量是否還能保證，目前還是未知數(shù)。降價后其售價僅有原研10%~20%，醫(yī)生和老百姓是否信任其品質(zhì)，是否會懷疑有偷工減料情況，還需要觀察。”

    此外，樂普醫(yī)療強調(diào)，公司是一家醫(yī)療器械為主要業(yè)務(wù)的創(chuàng)新型企業(yè)，公司已借助這幾年仿制藥的高速成長完成了可降解支架的培育期和AI-ECG的研發(fā)期，即將進入收獲期。初步研判，公司明年現(xiàn)有器械產(chǎn)品將維持高度成長，可降解支架的推出，將產(chǎn)生較大的利潤貢獻；AI-ECG心電系統(tǒng)近2億的營銷收入和一定比例的利潤；其藥品利潤貢獻將從2018年的近50%降至35%左右，其中集采仿制藥制劑利潤貢獻僅占比25%。

    除樂普醫(yī)療外，上周機構(gòu)調(diào)研活動中，麗珠集團、德展健康等醫(yī)藥公司也被問及帶量采購相關(guān)話題。

    其中，麗珠集團介紹，近期來看，整體影響有限。目前試點的品種沒有麗珠的重點品種。麗珠重點產(chǎn)品中，參芪扶正、艾普拉唑等都是獨家品種，不會受帶量采購的影響。

    德展健康表示，此次帶量采購降價和帶量是相輔相成的，從企業(yè)角度，以價換量是可行的選擇，整體上看，降價換來的市場空間預(yù)期較大，有可能給旗下“阿樂”帶來倍數(shù)增量市場空間，預(yù)計增量市場能保障公司繼續(xù)保持良性發(fā)展勢頭。