顧貞全

    在證監(jiān)會對股票回購程序進(jìn)行了簡化和提供更多便利之后，資本市場上再次掀起回購潮。云南錫業(yè)股份有限公司（000960.SZ，以下簡稱“錫業(yè)股份”）上周五發(fā)布了“回購部分社會公眾股份的預(yù)案”，擬以不超過16元/股（含）的價格，以不低于人民幣2億元（含），不超過人民幣3億元（含）回購公司A股股票預(yù)計1875萬股，占公司目前已發(fā)行總股份的1.12%。而作為世界錫產(chǎn)業(yè)龍頭，錫業(yè)股份擬巨資回購顯得擲地有聲。

    半年前控股股東已增持

    錫業(yè)股份公告披露，本次回購資金來源為公司自有資金或自籌資金，本次回購股份的用途包括但不限于用于后續(xù)員工持股計劃或者股權(quán)激勵計劃；轉(zhuǎn)換上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券；或為維護(hù)公司價值及股東權(quán)益所必需等法律法規(guī)允許的其他情形。本次回購股份預(yù)案還需股東大會通過后方可實施。

    值得注意的是，就在錫業(yè)股份作出回購決議前不到半年內(nèi)，控股股東云南錫業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司已在2018年8月2日至9月6日期間，增持公司股票524.94萬股，占總股本比例為0.31%。根據(jù)8月初到9月初11元—10.60元的股價計算，錫業(yè)集團(tuán)增持費用大概在5600萬元左右。

    錫業(yè)集團(tuán)解釋稱：“基于對錫業(yè)股份股票價值的合理判斷，同時對公司內(nèi)在價值的認(rèn)可及未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心”。

    錫業(yè)股份也表示：“基于對未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心及對公司價值的認(rèn)可，著眼于公司的長遠(yuǎn)和可持續(xù)發(fā)展，立足公司價值增長，結(jié)合當(dāng)前公司的經(jīng)營情況及財務(wù)狀況等因素，為維護(hù)公司價值，提升股東權(quán)益，有效維護(hù)廣大投資者利益，推進(jìn)公司股價與內(nèi)在價值相匹配，以及進(jìn)一步完善公司長效激勵機(jī)制，推進(jìn)公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。公司如未能在股份回購?fù)瓿芍?6個月內(nèi)實施上述用途中的一項或多項，回購股份應(yīng)全部予以注銷”。

    股價不升反跌必有“妖孽”？

    令人詫異的是：就在錫業(yè)股份宣布擬出手超2億元現(xiàn)金回購后的首日——昨天（11月26日）周一股市開盤，錫業(yè)股份的股票從10.10元/股開市，隨后在開盤半小時應(yīng)聲漲到10.25元/股最高位，隨后在上午收盤前下行到9.94元/股，下午震蕩為主以9.97元/股收市。

    為什么在不到6個月的時間內(nèi)，控股股東和上市公司接連出手增持，提振市場信心和表達(dá)對公司未來的看好，市場反應(yīng)反而冷淡？

    資本市場上有業(yè)內(nèi)人士分析表示：“這個節(jié)點上控股股東和公司都在增持回購，股價卻依然巍峨不動甚至繼續(xù)下行，如果不是有機(jī)構(gòu)在操盤打壓，我也想不到有其他原因；另外，現(xiàn)在股市低迷，股價跌無可跌了，但是市場和股民依然擔(dān)心風(fēng)險和沒有信心。俗話說，春江水暖鴨先知，既然控股股東和公司都動起來了，相信未來還是有反應(yīng)的，我繼續(xù)看好錫業(yè)股份”。

    也有其他投資者認(rèn)為，對于一只總股本達(dá)16.7億股的中大型股票，回購2-3億元或不能引起反響，“除了表態(tài)之外，起不了什么作用，畢竟是熊市漫漫無止期”。

    此外，還有其他機(jī)構(gòu)表示，錫業(yè)股份的這次回購還是誠意十足，因為公司明確表示，公司如未能在股份回購?fù)瓿芍?6個月內(nèi)實施上述用途中的一項或多項，回購股份應(yīng)全部予以注銷。這樣一來，注銷后的總股本變少了，這樣會增厚每股凈資產(chǎn)和每股收益，進(jìn)一步提升股票投資價值。