百億金融集團(tuán)再回風(fēng)口浪尖

    11月12日，揚(yáng)杰科技發(fā)布公告稱(chēng)，因?yàn)闁|融基金出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，公司與東融基金、恒豐銀行簽訂合同，投入5000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)的“東融匯穩(wěn)惠1號(hào)基金第二十四期”無(wú)法按時(shí)兌付本金及基準(zhǔn)收益，公司可能面臨無(wú)法取得預(yù)期收益或損失部分本金的風(fēng)險(xiǎn)。

    公告顯示，該產(chǎn)品基金管理人為東融基金，基金托管人為恒豐銀行，基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)為上海朝陽(yáng)永續(xù)基金銷(xiāo)售有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“朝陽(yáng)永續(xù)”），基金第二十四期封閉式運(yùn)作周期為一年，基準(zhǔn)年化收益率是8.0%，2018年11月12日到期。按照約定，該產(chǎn)品募集資金投資于杭州拓際投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱(chēng)“杭州拓際投資”）的LP份額。該份額全額用于受讓中國(guó)東方資產(chǎn)管理公司債權(quán)的有限合伙企業(yè)的LP份額。基金的底層資產(chǎn)為不良債權(quán)。天眼查顯示，杭州拓際投資兩大股東之一為東融基金。

    “東融集團(tuán)有一個(gè)專(zhuān)門(mén)做不良資產(chǎn)的業(yè)務(wù)板塊，葉振是該板塊業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人。東融基金的私募基金產(chǎn)品最終投向了葉振負(fù)責(zé)的不良資產(chǎn)債權(quán)。由于底層資產(chǎn)是葉振負(fù)責(zé)收購(gòu)的，私募基金出問(wèn)題后，投資者都奔向葉振要求其確權(quán)兌付。”有投資者向記者表示，確權(quán)是指按照投資者持有的基金份額對(duì)應(yīng)其底層資產(chǎn)的所有權(quán)份額，底層資產(chǎn)處置之后，資金返還給投資者。

    東融集團(tuán)官網(wǎng)顯示，其旗下有東融資產(chǎn)、東融資本、愛(ài)客仕、廟街、承道科技五家子公司，涉及不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)和股權(quán)投資等諸多業(yè)務(wù)板塊。在發(fā)展頂峰時(shí)，東融集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到近百億元。

    中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案信息顯示，東融基金為其他類(lèi)私募，其他類(lèi)私募是可投資非標(biāo)債權(quán)的一類(lèi)私募基金管理人。

    東融基金和東融集團(tuán)什么關(guān)系？盡管從股權(quán)關(guān)系上來(lái)看，二者并未有直接關(guān)系，不過(guò)據(jù)記者了解，東融集團(tuán)和東融基金關(guān)系密切。

    天眼查顯示，目前東融基金的法定代表人和第一大股東均為姚蕾，持股60%。“張惟從公募基金辭職后，我將東融集團(tuán)的私募基金業(yè)務(wù)交由張惟負(fù)責(zé)。東融集團(tuán)后又設(shè)立了子公司東融資本來(lái)運(yùn)作私募基金。”葉振告訴記者，姚蕾是原東融基金總經(jīng)理張惟的女朋友，所以張惟是東融基金的實(shí)際控制人。天眼查資料顯示，東融基金最初的執(zhí)行董事兼總經(jīng)理為東融集團(tuán)創(chuàng)始人葉振，后變更為姚蕾。葉振向記者表示，其與張惟認(rèn)識(shí)多年，對(duì)張惟有很深的信任。天眼查同時(shí)還顯示，張惟已從東融基金辭去職務(wù)，擔(dān)任摩恩電氣總經(jīng)理，但現(xiàn)已從摩恩電氣離職。

    揚(yáng)杰科技在公告中表示，東融基金違約后，基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)朝陽(yáng)永續(xù)通過(guò)各種方式向東融集團(tuán)要求確權(quán)兌付，但東融集團(tuán)代表人葉振回復(fù)，由朝陽(yáng)永續(xù)銷(xiāo)售的東融基金的多數(shù)投資人不在債權(quán)人名單內(nèi)。

    記者了解到，葉振也一度離開(kāi)東融集團(tuán)加入摩恩電氣，任上市公司摩恩電氣的副總經(jīng)理，負(fù)責(zé)摩恩電氣不良資產(chǎn)板塊業(yè)務(wù)。東融集團(tuán)此前出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)后，葉振從摩恩電氣辭去所有職務(wù)，出任東融集團(tuán)應(yīng)急小組組長(zhǎng)。面對(duì)東融基金投資人的確權(quán)要求，葉振表示，確權(quán)可以，需要東融基金原實(shí)控人張惟來(lái)杭州對(duì)賬，這是確權(quán)的條件。

    葉振告訴記者，對(duì)于此次違約相關(guān)事宜，張惟拒絕與之溝通。截至發(fā)稿，記者撥打張惟電話，但一直處于無(wú)人接聽(tīng)狀態(tài)。

    1.56億元去哪了

    東融基金的投資者介紹，合家金融爆雷，令投資者產(chǎn)生警惕。因?yàn)楹霞医鹑诤推渫顿Y的私募基金產(chǎn)品標(biāo)的有諸多重合——絕大部分都投向東融集團(tuán)的不良資產(chǎn)債權(quán)。合家金融爆雷后，東融集團(tuán)陷入流動(dòng)性危機(jī)。隨后不久，投資者購(gòu)買(mǎi)的東融基金的私募基金產(chǎn)品也出現(xiàn)違約。不同于一般的違約事件，東融基金違約最后扯出了1.56億元的“無(wú)名債”。

    8月2日，東融集團(tuán)旗下P2P平臺(tái)合家金融微博發(fā)布逾期公告，涉及金額24億元。據(jù)投資者介紹，合家金融爆雷當(dāng)天，朝陽(yáng)永續(xù)由于銷(xiāo)售了東融基金產(chǎn)品，朝陽(yáng)永續(xù)方擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)傳染，便帶著投資者到杭州找葉振。不過(guò)風(fēng)險(xiǎn)還是傳染了，8月9日，東融基金3.69億元的基金產(chǎn)品違約，涉及投資人約120人。

    對(duì)于此次私募基金爆雷，葉振表示，是東融集團(tuán)整體的流動(dòng)性危機(jī)影響了私募基金。“合家金融這邊要兌付，現(xiàn)金就跟不上了。互金平臺(tái)一天不兌付就會(huì)停擺。”而合家金融人事上與東融集團(tuán)有諸多關(guān)聯(lián)，有投資者質(zhì)疑合家金融甚至就是東融集團(tuán)的融資平臺(tái)。對(duì)此，葉振表示，合家金融是獨(dú)立運(yùn)行的機(jī)構(gòu)，但后期合家金融80%資金投向東融集團(tuán)不良資產(chǎn)債權(quán)，東融基金買(mǎi)的也是東融集團(tuán)的不良資產(chǎn)債權(quán)。

    有不良資產(chǎn)業(yè)人士表示，P2P理財(cái)產(chǎn)品周期較短，僅幾個(gè)月。而不良資產(chǎn)處置周期短則2到3年，長(zhǎng)則7到8年。用P2P平臺(tái)資金去對(duì)接不良資產(chǎn)，存在嚴(yán)重的期限錯(cuò)配。當(dāng)P2P平臺(tái)出現(xiàn)擠兌時(shí)，整個(gè)公司的流動(dòng)性就會(huì)枯竭。

    對(duì)此，葉振在接受記者采訪時(shí)也表示，的確存在期限錯(cuò)配。期限錯(cuò)配下，先是P2P平臺(tái)合家金融爆雷，東融集團(tuán)陷入流動(dòng)性危機(jī)，之后殃及私募基金。

    根據(jù)近期葉振出示的資產(chǎn)清單，東融集團(tuán)目前擁有資產(chǎn)價(jià)值總計(jì)91.88億元，包括資產(chǎn)包債權(quán)79.14億元、網(wǎng)簽抵押類(lèi)債權(quán)7.46億元、自有物業(yè)價(jià)值5.28億元。負(fù)債為74.54億元。據(jù)投資者介紹，由朝陽(yáng)永續(xù)代銷(xiāo)的東融基金產(chǎn)品部分逾期，涉及金融3.69億元。若將這部分債務(wù)算上，東融集團(tuán)將負(fù)債78.23億元。

    “對(duì)于東融基金違約造成的3.69億元基金債務(wù)，我不能全認(rèn)。”葉振向記者表示，“3.69億元的私募基金只有2.13億元投到了東融集團(tuán)的不良資產(chǎn)債權(quán)包，這部分我認(rèn)。剩下的1.56億元沒(méi)有投到東融集團(tuán)的不良資產(chǎn)債權(quán)包，這部分不能認(rèn)。”

    那么，剩下的1.56億元去哪兒了？“被前東融基金實(shí)控人張惟和朝陽(yáng)永續(xù)挪用。”葉振告訴記者，“他們拿去填各自其他投資虧空了，我可出示部分銀行流水予以佐證。”但截至記者發(fā)稿，并未收到葉振的證據(jù)。

    面對(duì)上述指控，朝陽(yáng)永續(xù)方面表示，暫時(shí)不發(fā)表評(píng)論。張惟曾在接受媒體采訪時(shí)表示，3.69億元都是按照約定投向了不良資產(chǎn)債權(quán)的。

    1.5億元的窟窿，幾方各執(zhí)一辭，這讓投資者心生猜想。有投資者告訴記者，2017年，融屏信息斥資10億元溢價(jià)17%受讓摩恩電氣大股東股份，彼時(shí)張惟和葉振都在摩恩電氣任職。“摩恩電氣借殼上市所使用的資金是不是就包含這缺失的1.5億元？而此后摩恩電氣股價(jià)一路下挫，虧損數(shù)億，投入的資金有去無(wú)回。”對(duì)此，葉振和張惟都予以否認(rèn)。

    多層嵌套難穿透

    除了1.5億元的資金流向不明外，私募基金的產(chǎn)品設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)也引起投資者質(zhì)疑。根據(jù)投資者提供的材料，東融基金的這只私募基金產(chǎn)品為多層嵌套結(jié)構(gòu)。一位大額投資者向記者表示，合同中并沒(méi)有明確兩層產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。但“東融集團(tuán)設(shè)置了兩層有限合伙企業(yè)。第一層對(duì)應(yīng)募集的資金，第二層對(duì)應(yīng)不良資產(chǎn)包。比如募集到90億元，募集資金進(jìn)入第二層有限合伙企業(yè)后，只將10億元或20億元用于購(gòu)買(mǎi)不良資產(chǎn)。部分資金的確進(jìn)入到了底下的不良資產(chǎn)包，但另一部分就被挪用了。”這位大額投資者認(rèn)為，這種產(chǎn)品設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)為挪用資金留下了可操作的窗口。

    面對(duì)投資者提出的產(chǎn)品多層嵌套問(wèn)題，葉振表示對(duì)私募基金具體情況并不知情。而張惟曾在接受媒體采訪時(shí)表示，如果資金被挪用了，托管銀行很容易弄清楚。

    記者致電致信東融基金私募產(chǎn)品的托管銀行恒豐銀行，其新聞中心方面在給記者的郵件回復(fù)中表示，根據(jù)基金合同約定，該基金投向?yàn)橥顿Y于合伙企業(yè)（有限合伙）的LP份額，托管行根據(jù)管理人出具的劃款指令投向合同約定的標(biāo)的。

    “此前，我們已經(jīng)去找過(guò)托管銀行，托管銀行只表示其沒(méi)有問(wèn)題。”一位大額投資者向記者表示，從法律上來(lái)講，恒豐銀行只需提供第一層有限合伙資金來(lái)源即可，恒豐銀行確實(shí)是按照指定要求劃撥資金的。但至于第一層有限合伙企業(yè)再把資金投向哪里，恒豐銀行沒(méi)有義務(wù)交代。“我們還向各方申請(qǐng)查看資金流水，但多方推諉，沒(méi)有提供。”

    北京德和衡律師事務(wù)所（上海）律師覃丹分析表示，以往投向非標(biāo)債權(quán)的私募基金經(jīng)常采用多層嵌套以規(guī)避監(jiān)管。多層結(jié)構(gòu)產(chǎn)品第一層有托管，投資者打到募集戶認(rèn)購(gòu)，產(chǎn)品成立就劃賬到托管戶，管理人指示托管人對(duì)外投資劃賬到第二層。也就是說(shuō)，作為東融基金產(chǎn)品的托管銀行，恒豐銀行只需要盯到第一層，對(duì)于之后的資金流向，托管行就不得而知了。

    揚(yáng)杰科技公告稱(chēng)，經(jīng)過(guò)公司委托律師事務(wù)所的調(diào)查和其他債權(quán)人的信息匯總，了解到東融基金和朝陽(yáng)永續(xù)存在資金管理混亂、賬目不清等問(wèn)題，原東融基金實(shí)際控制人張惟到目前尚未給出合理解釋。具體情況公司已訴訟至法院，并向公安機(jī)關(guān)報(bào)案。

    陷入流動(dòng)性危機(jī)之后，東融集團(tuán)進(jìn)入了曠日持久的“善后”。葉振承諾三年完成對(duì)所有投資者的兌付，他贏得了部分債權(quán)人的信任，但也有投資者質(zhì)疑其兌付能力。業(yè)內(nèi)人士表示，東融集團(tuán)只是P2P爆雷潮中的一個(gè)縮影。它表明，除了購(gòu)買(mǎi)P2P產(chǎn)品的人，P2P的影響可蔓延至私募基金，甚至其它機(jī)構(gòu)。

    P2P平臺(tái)合家金融爆雷，令東融集團(tuán)一度成為輿論焦點(diǎn)。近日，上市公司揚(yáng)杰科技的一紙公告又將東融集團(tuán)推上風(fēng)口浪尖。

    揚(yáng)杰科技公告稱(chēng)，公司投資東融集團(tuán)旗下浙江東融股權(quán)投資基金管理有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“東融基金”）的私募基金產(chǎn)品5000萬(wàn)元，產(chǎn)品到期后，東融基金未兌付。具體情況公司已訴訟至法院，并向公安機(jī)關(guān)報(bào)案。

    上市公司投資理財(cái)產(chǎn)品遭遇虧損并不新鮮。但是，揚(yáng)杰科技通過(guò)東融基金的基金計(jì)劃投向東融集團(tuán)的不良資產(chǎn)包，而東融集團(tuán)創(chuàng)始人葉振卻表示，揚(yáng)杰科技購(gòu)買(mǎi)的、由朝陽(yáng)永續(xù)銷(xiāo)售的部分基金根本不在債權(quán)人名單上。不僅是揚(yáng)杰科技，不被葉振認(rèn)可的債權(quán)人共涉及資金1.56億元。

    難道上市公司買(mǎi)了“假基金”？中國(guó)證券報(bào)記者調(diào)查了解到，此次危機(jī)牽扯到百億金融集團(tuán)錯(cuò)綜復(fù)雜的業(yè)務(wù)模式和內(nèi)部關(guān)系。更有人質(zhì)疑，東融基金和代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)涉嫌挪用募集資金。