■本報記者 賀駿

    樂視從黑馬變成黑天鵝的瞬間跌落，讓市場在唏噓不已的同時，開始警惕下一只黑天鵝。由此，業(yè)務(wù)范圍最接近樂視的暴風集團，被放到了聚光燈下，有關(guān)暴風或成為樂視第二的猜測不絕于耳。

    8月28日晚，暴風集團公布了2017年半年報，財報顯示，2017年第二季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.7億元，同比增長23.9%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤3220萬，同比增長108%。2017上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.26億元，同比增長66.89%；其中，硬件收入5.3億元，同比增長134.47%；網(wǎng)絡(luò)付費服務(wù)收入5219萬元，同比增長76.17%。實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤1572萬元，同比下降16.64%。

    馮鑫不再為業(yè)務(wù)投資新增質(zhì)押

    這樣的增長數(shù)據(jù)，在創(chuàng)業(yè)板上市公司中已屬前列，但是，輿論因為樂視而對暴風產(chǎn)生的“聯(lián)想”并未完全消弭。9月1日，暴風集團在北京召開了中報溝通會，出席會議的有暴風集團CEO馮鑫、暴風TVCEO劉耀平、暴風魔鏡CEO黃曉杰以及暴風集團新任CFO姜浩。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，現(xiàn)場參會的投資人與媒體約有數(shù)百人。從2015年3月上市至今，暴風集團因為中報而召開如此規(guī)模的說明會，這還是首次。在業(yè)界看來，這與樂視近期的風波不無關(guān)系。

    會上，暴風集團CEO馮鑫也坦承，這事（暴風集團頻頻被拿來與樂視作比較）的確讓他很頭疼。不過，在被問及如何看待樂視時，馮鑫進行了婉拒。

    相比之下，暴風集團新任CFO姜浩則建議從三個方面來比較暴風與“友商”之間的區(qū)別，“最近負面消比較多。我在想，無論看一個公司還是看一個人，財務(wù)上是不是有風險，其實就看三個事情：第一是他究竟拿了多少錢，是什么結(jié)構(gòu)拿的這個錢。我們友商說他拿了1000個億，那么每一筆錢的類型跟風險、承擔的責任是什么樣。第二看他的還款能力和還款結(jié)構(gòu)，看他是不是有能力按照規(guī)程去償還任何的欠款。第三是最核心的，就是說他拿這個錢干嗎，是吃喝玩樂還是做了投資。如果做了投資，所投的這些標的發(fā)展狀況是什么樣，是不是一個好的標的。”

    結(jié)合這三個維度，姜浩詳細解讀了包括負債在內(nèi)的暴風集團各項數(shù)據(jù)指標，以顯示與友商的截然不同。“我們現(xiàn)在所有負債加起來，減掉一些庫存、營收之后，整個負債不到3個億，大概是2.6個億，這是截至目前最新的數(shù)字。怎么看我們有沒有能力把這不到3個億的負債還掉？一是看我們的流水。我們的流水一年大概是30多個億，一個季度大概是8個億-10個億，這樣一個流水，我們完全有能力覆蓋負債的壓力。然后看總資產(chǎn)，我們的資產(chǎn)規(guī)模大于30個億，其中大部分都是可以迅速變現(xiàn)的流動資產(chǎn)，因為我們是輕資產(chǎn)公司。從這些就能看出，我們是不是有被人追債，被供應(yīng)商堵門這樣的一個風險”。

    此外，對于市場關(guān)注的馮鑫將所持股票的7成用于質(zhì)押，姜浩表示，相比于某些人99%的質(zhì)押率，馮鑫70%的質(zhì)押率是安全的，其中部分比例還是由于補倉所致。未來，馮鑫將不會把剩余的30%再用于業(yè)務(wù)投資用途的質(zhì)押，將作為萬一需要補倉時的“安全墊”。

    “我覺得暴風沒那么復(fù)雜，暴風其實挺簡單的，看看那個報表，基本上我們都已經(jīng)在這兒了，很簡單、直接的一個企業(yè)”，姜浩表示。

    視頻業(yè)務(wù)穩(wěn)定 VR、TV還存變數(shù)

    截至目前，暴風集團仍處在停牌中，停牌原因是公司旗下的暴風TV正在進行私募融資。對于暴風TV融資成功后，是否繼續(xù)與暴風集團合并報表，姜浩稱不便透露。不過，其同時也表示，暴風集團此前在二級市場上的融資，僅僅是“中止”。“我們?nèi)ツ晟暾埩硕ㄔ?，大概?8個億?，F(xiàn)在我們是處在一個中止狀態(tài)。請各位注意，是中間的中，不是終點的終。原因就是因為我們在做重大資產(chǎn)重組，得把這個（暴風TV）完成之后才能夠重啟。”

    數(shù)據(jù)顯示，目前暴風集團在暴風TV中的持股比例為27.3%，在暴風VR中的持股比例為18.9%。早前，暴風VR已經(jīng)不再與暴風集團合并報表。在業(yè)界看來，暴風TV此次私募融資成功后，大概率也將不再與暴風集團合并報表，這將有助于減少暴風集團未來財報中的虧損。

    繼VR之后，如果再將TV剝離，對于暴風集團而言，剩下的重頭業(yè)務(wù)就是視頻了，而這也是其賴以發(fā)家的業(yè)務(wù)。

    對此，馮鑫表示：“我們在視頻領(lǐng)域是第二梯隊，第二梯隊也就搜狐、樂視、暴風這么三家。之所以這三家還能夠存活，其實是緣于上面三家（BAT）的仗打不完，他們在打不完的前提下沒有人去傷害下邊這一幫人，但是如果這三家變成兩家的時候，事情就會完全變了，對于第二梯隊壓力會變得非常大。因為現(xiàn)在是三家互相打，我拿了版權(quán)屏蔽你們兩家就夠了，對第二梯隊不太在意。但是如果有兩家合并，老大的眼中釘就變成了老二及下面所有的人。你說這其中兩家合并的概率高不高？我認為非常低，優(yōu)酷被阿里吃掉之后，三家合并概率就幾乎沒了。”

    相比于視頻市場的穩(wěn)定，馮鑫對VR和TV的隱憂則要更大。在馮鑫看來，在TV業(yè)務(wù)上，如果突然哪天某家廠商推出一個品牌賠錢賣；在VR業(yè)務(wù)上，如果哪天騰訊突然認為他們要去做，都將對暴風產(chǎn)生巨大的資金壓力。“之前遇到大的競爭壓力時就需要錢來扛，這就是風險。好在這個風險是不確定的，我覺得不是越來越壞，而是越來越好”。