■本報(bào)記者 矯月

    在上海市國資委決定對上海紡織集團(tuán)（以下簡稱：紡織集團(tuán)）與東方國際（集團(tuán)）有限公司（以下簡稱：東方國際）實(shí)施聯(lián)合重組后，上海國企改革重組進(jìn)入又一個(gè)高潮。

    據(jù)業(yè)內(nèi)人士向《證券日報(bào)》記者透露：“紡織集團(tuán)和東方國際皆是紡織服裝進(jìn)出口排名靠前的大集團(tuán)。在兩家集團(tuán)重組合并后，將一躍成為中國服裝出口企業(yè)百強(qiáng)榜的第一名。”

    國企改革成就紡織出口首席

    紡織集團(tuán)旗下的龍頭股份、申達(dá)股份以及東方國際旗下的東方創(chuàng)業(yè)同時(shí)公告，收到公司大股東轉(zhuǎn)發(fā)的上海市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)通知，為進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化國資布局，推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，充分發(fā)揮上海國企在國家“一帶一路”和上海國際貿(mào)易中心建設(shè)中的作用，上海市國資委決定對紡織集團(tuán)與東方國際（集團(tuán)）有限公司實(shí)施聯(lián)合重組，將上海國資委持有的紡織集團(tuán)27.33%股權(quán)、上海國盛（集團(tuán)）有限公司持有的紡織集團(tuán)49%股權(quán)，均以經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)值劃轉(zhuǎn)至東方國際。股權(quán)劃轉(zhuǎn)基準(zhǔn)日均為2016年12月31日。

    對于此次重組，有分析人士稱是東方國際“小吃大”的一次重組。

    資料顯示，東方國際成立于1994年11月18日，注冊資本為8億元，最初是由上海市外經(jīng)貿(mào)系統(tǒng)的“五朵金花”即絲綢、服裝、紡織、針織、家紡五家專業(yè)外貿(mào)公司聯(lián)合組建而成的國有獨(dú)資公司。

    《證券日報(bào)》記者查閱兩集團(tuán)官方網(wǎng)站得知，截至2016年底，紡織集團(tuán)擁有總資產(chǎn)369.2億元，凈資產(chǎn)137.81億元，負(fù)債231.35億元。員工2.2萬人，所屬企業(yè)234家，旗下上市公司有申達(dá)股份、龍頭股份兩家公司；而東方國際最新顯示的總資產(chǎn)為152.10億元，凈資產(chǎn)83.14億元，負(fù)債68.96億元。

    從上述數(shù)據(jù)來看，東方國際的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)都比紡織集團(tuán)的要小很多。不過，從兩家集團(tuán)的盈利來看，資產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于紡織集團(tuán)的東方國際凈利潤卻要高于紡織集團(tuán)。

    數(shù)據(jù)顯示，2016年，紡織集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入達(dá)541.82億元，同比增長17.6%，而東方國際僅有227億元，同比增長4.8%。不過，雖然紡織集團(tuán)的營業(yè)收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于東方國際，當(dāng)紡織集團(tuán)的凈利潤卻要低于東方國際。

    從凈利潤來看，紡織集團(tuán)2016年的凈利潤為6.63億元，同比增長23%。而東方國際2016年的凈利潤則高達(dá)8億元，較上年實(shí)績增幅為121%；同時(shí)該集團(tuán)當(dāng)年主業(yè)利潤在利潤總額中的占比也由上年的40%左右大幅提升至80%左右。

    對于上述兩家集團(tuán)的重組，上海國有資本運(yùn)營研究院常務(wù)副院長楊建文在接受媒體采訪時(shí)表示，紡織集團(tuán)擁有紡織業(yè)務(wù)和貿(mào)易，而東方國際更側(cè)重貿(mào)易與投資，兩家公司實(shí)施重組主要在于產(chǎn)業(yè)補(bǔ)強(qiáng)，增強(qiáng)國際影響力與話語權(quán)。

    值得注意的是，有業(yè)內(nèi)人士向《證券日報(bào)》記者透露，兩家紡織集團(tuán)的合并將意味著中國紡織品服裝出口企業(yè)百強(qiáng)榜出現(xiàn)變動(dòng)。如果以2016年的出口數(shù)據(jù)為例的話，兩家紡織集團(tuán)的出口額加在一起將超過第一名江蘇國泰國際集團(tuán)有限公司的出口金額。

    據(jù)《證券日報(bào)》記者查閱“2016年中國紡織品服裝出口企業(yè)百強(qiáng)榜”得知，2016年，中國紡織品服裝出口企業(yè)排行榜中，江蘇國泰國際集團(tuán)有限公司以出口27.69億美元的金額而高居榜首；而紡織集團(tuán)則以出口26.1億美元的金額位居第二；此外，廣東省絲綢紡織集團(tuán)有限公司以出口15.63億美元位居第三；第四就是東方國際，其2016年的出口額為13.06億美元。

    上述業(yè)內(nèi)人士向《證券日報(bào)》記者表示，如果兩家集團(tuán)重組后，在對外貿(mào)易沒有大的變動(dòng)的情況下，有可能成為中國紡織品服裝出口企業(yè)中的第一名。

    此外，《證券日報(bào)》記者還得知，在2017年6月份公布的“2016年中國紡織出口百強(qiáng)”榜單上，紡織集團(tuán)以出口額7.71億美元的成績雄霸榜首。

    整體上市戰(zhàn)略出變故

    據(jù)了解，紡織集團(tuán)的經(jīng)營業(yè)務(wù)主要分為紡織品和貿(mào)易兩大塊，其資產(chǎn)、業(yè)務(wù)規(guī)模龐大，土地資源豐富，上海紡織集團(tuán)旗下有申達(dá)股份和龍頭股份兩大上市公司平臺，而在目前的業(yè)務(wù)架構(gòu)中，申達(dá)股份主要從事紡織品進(jìn)出口、汽車內(nèi)飾和新材料，龍頭股份主要從事紡織品品牌經(jīng)營、面料經(jīng)營和國際貿(mào)易業(yè)務(wù)，相對于申達(dá)股份，更側(cè)重于都市時(shí)尚，擁有豐富的自有服裝家紡品牌（三槍、民光等）。

    有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在上海國企中，紡織集團(tuán)是紡織服裝行業(yè)中的代表，而正在如火如荼推進(jìn)的國企改革在一定程度上改善體制和機(jī)制的制約，短期有利于提升潛在國有資產(chǎn)盈利水平，中長期有利于行業(yè)并購整合及轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，而紡織服裝行業(yè)屬于競爭性行業(yè)，上海紡織集團(tuán)未來必然受益于國企改革帶來的效率提升和估值水平提高。

    不過，紡織集團(tuán)與東方國際聯(lián)合重組的消息傳出后，有業(yè)內(nèi)人士向《證券日報(bào)》記者分析稱：“在此前，市場在對上海國企改革的解讀中曾猜測紡織集團(tuán)會(huì)借助旗下上市公司整體上市。但在兩家集團(tuán)的重組消息傳出后，集團(tuán)整體上市戰(zhàn)略估計(jì)可能會(huì)有所變化。”

    據(jù)了解，東方國際旗下僅有一個(gè)上市平臺東方創(chuàng)業(yè)。2011年3月份，集團(tuán)完成紡織、利泰（原針織）、家紡、商業(yè)、東松、物流六家子公司主業(yè)核心資產(chǎn)注入上市公司的重大資產(chǎn)重組工作，并開始推進(jìn)整體上市進(jìn)程。

    而紡織集團(tuán)旗下的上市公司雖然一直被業(yè)內(nèi)視為整體上市預(yù)期股，但該集團(tuán)的資產(chǎn)證券化率卻不足30%。

    從兩集團(tuán)旗下三家上市公司涉及的主營業(yè)務(wù)來看，東方國際旗下上市公司東方創(chuàng)業(yè)是一家集貨物貿(mào)易和現(xiàn)代物流為一體的，產(chǎn)業(yè)經(jīng)營與資本運(yùn)作相結(jié)合的綜合型上市公司，以服裝、紡織品出口為主業(yè)。

    而紡織集團(tuán)旗下的上市公司龍頭股份則是以紡織品品牌經(jīng)營和國際貿(mào)易為核心業(yè)務(wù)，公司擁有在國內(nèi)市場享有盛譽(yù)的“三槍”、“菊花”、“海螺”、“民光”、“鳳凰”等知名品牌。

    同屬于紡織集團(tuán)旗下的申達(dá)股份前身系1986年成立的上海申達(dá)紡織服裝（集團(tuán)）公司，是一個(gè)具有棉紡織、印染、服裝、線帶、業(yè)用紡織品、汽車裝飾、內(nèi)外貿(mào)、房地產(chǎn)等多種經(jīng)營領(lǐng)域的綜合型企業(yè)。

    有業(yè)內(nèi)人士向《證券日報(bào)》記者分析稱：“兩家集團(tuán)重組有強(qiáng)強(qiáng)疊加也有短板互補(bǔ)，疊加的有進(jìn)出口業(yè)務(wù)、品牌建設(shè)和不動(dòng)產(chǎn)資源運(yùn)作，互補(bǔ)的有外貿(mào)和內(nèi)貿(mào)（工業(yè)）、貿(mào)易和物流以及房產(chǎn)資源和金融資產(chǎn)。”