本報記者 王思文

    截至4月17日晚間，已有23只公募基金披露2022年一季報，其中包括匯豐晉信基金旗下的5只權益類產品及中庚基金旗下的5只權益類產品，這也是今年首批發(fā)布一季報的權益類基金。

    從已披露的基金一季報來看，部分基金經理所持的重倉股倉位變動較大，導致基金凈值回撤明顯。與此同時，部分基金經理對二季度投資配置的預判方向也新鮮出爐。

    業(yè)內人士對《證券日報》記者表示，近期A股市場多個板塊調整劇烈，與一季度的配置相比，二季度可適度增加債券配置。基金投資者可多關注所持基金產品的基金經理的投資風格與自身風險承受能力是否適配。

    首批基金一季報出爐

    權益類基金堅持高倉位

    隨著匯豐晉信基金、中庚基金旗下10只權益類基金一季報的披露，陸彬、丘棟榮等百億元級基金產品的持倉情況也隨之曝光。

    今年一季度，A股市場震蕩調整，首批披露一季報的10只權益類基金均堅持高倉位操作，與去年四季度相比倉位變化不大。截至今年一季度末，丘棟榮管理的中庚價值領航混合基金、中庚價值品質一年持有期混合基金、中庚小盤價值股票基金的權益投資占基金總資產的比例分別達到93.34%、93.04%、92.59%；曹慶和陳濤所管理的中庚價值先鋒股票基金權益投資占比達到93.23%；陸彬所管理的匯豐晉信低碳先鋒股票基金、匯豐晉信核心成長的權益投資占比分別為92.45%、91.65%。

    今年一季度基金重倉股名單顯示，丘棟榮仍在延續(xù)“大換血”風格，其獨自掌管的3只基金前十大重倉股更替頻繁，同時新進了基礎化工股魯西化工。蘇農銀行、明泰鋁業(yè)、航天晨光、常熟銀行等個股也新進成為丘棟榮旗下產品的重倉股。

    最值得關注的是，丘棟榮還在一季度大手筆新進重倉美團、快手等兩只港股，美團更是成為中庚價值品質一年持有期混合基金、中庚價值領航混合基金這兩只產品的頭號重倉股。對此，丘棟榮解釋稱，“我們堅持低估值價值投資的方法，當前港股值得戰(zhàn)略性配置，從估值、基本面因素和流動性等方面看，港股的投資機會已由結構性機會轉為系統(tǒng)性機會。”

    陸彬一季度新進的重倉股主要集中在新能源領域，涉及石油石化板塊的廣匯能源、有色金屬板塊的贛鋒鋰業(yè)、華友鈷業(yè)，以及寧德時代、鹽湖股份、凱萊英等個股。

    談及二季度配置

    價值股比成長股更好

    今年一季度，不同風格的基金經理投資配置方向也各自不同。但因3月份A股市場加速下跌，導致基金凈值增長率與同期業(yè)績比較基準相比普遍落后。

    作為一位掌管百億元級基金的基金經理，陸彬在一季報中表示，“這段期間我們在倉位和配置上進行了一定程度的應對。我們認為，短期的風險事件對于A股市場的長期價值影響有限，因此在基本面依然向好的背景下，當市場出現短期劇烈波動的時候，主動承擔風險或許是比規(guī)避風險更好的選擇。”

    還有不少基金經理在一季報中闡明了旗下基金凈值出現較大幅度回撤的原因。其中，陳濤和曹慶在一季報中稱，一季度業(yè)績表現欠佳，主要是由于基金重點配置的中下游成長類行業(yè)市場表現較差，而業(yè)績基準指數中上游行業(yè)權重不低，因此明顯跑輸業(yè)績比較基準。

    鑒于一季度權益類資產的估值水平下降明顯，部分基金經理認為，以長期維度來看，很多股票的隱含回報率已非常有吸引力。

    丘棟榮分析稱，從內部估值定價結構上看，A股偏成長行業(yè)雖然估值明顯下行，但以大盤成長股為代表的高估值股票的絕對估值水平依舊偏高，仍處于歷史80%以上分位值。A股結構性高估和低估依然并存，市場機會仍偏重于結構性機會、預防結構性風險方面，重視偏重于供給因素的價值股和調整充分且長期發(fā)展前景光明的成長股，通過把握好結構性機會可能會獲得較大的超額收益。

    展望2022年二季度的投資配置，中庚價值先鋒股票基金的基金經理陳濤稱，“在當前市場環(huán)境下可積極捕捉A股中低估值成長股的投資機會。選股方向上，可關注具備弱周期性、基本面風險低、相對估值低、市場預期低、潛在高增長、具有較高反轉可能性的個股。同時，對于市場交易擁擠、估值處于高位、與經濟基本面關聯(lián)度較大的行業(yè)及個股要保持謹慎。”

    具體到行業(yè)板塊的投資機會，匯豐晉信研究精選混合基金的基金經理陸彬認為，“未來會重點關注三類投資機會。一是與資源能源相關的、受益于大宗商品價格持續(xù)上漲的行業(yè)；二是醫(yī)藥和新能源車等需求比較確定的行業(yè)；三是互聯(lián)網、計算機、傳媒等行業(yè)。”

    海富通基金FOF投資部投資經理蘇競為對《證券日報》記者表示，“我們量化資產配置模型給出的建議是，相較于一季度的配置，二季度可適度增加對債券的配置。從配置風格來看，配置價值股可能會比配置成長股更好。從行業(yè)板塊來看，主要關注低估值、穩(wěn)增長、通脹邏輯下的房地產基建產業(yè)鏈，景氣度較高、確定性較強的精選成長板塊，以及受益于疫情緩解后快速復蘇的標的。”