本報記者 田鵬 吳澍

    6月24日，廣東天億馬信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司（以下簡稱“天億馬”）公告稱，公司擬以支付現(xiàn)金方式購買交易對方合法持有的廣東星云開物科技股份有限公司（以下簡稱“星云開物”）51%股權(quán)；以發(fā)行股份方式購買交易對方合法持有的星云開物49%股權(quán)。本次交易完成后，星云開物將成為天億馬的全資子公司，納入天億馬合并財務(wù)報表范圍。

    自2024年9月24日證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（以下簡稱“并購六條”）以來，深圳證券交易所市場（以下簡稱“深市”）并購重組市場持續(xù)活躍。數(shù)據(jù)顯示，自“并購六條”發(fā)布以來，截至目前，深市新增披露903單并購重組，涉及金額合計4235億元。其中，重大資產(chǎn)重組103單，同比增長222%；金額合計1960億元，同比增長231%。

    深交所表示，下一步，將持續(xù)深入落實“并購六條”，充分發(fā)揮資本市場平臺功能，持續(xù)提升監(jiān)管服務(wù)質(zhì)效，加大對優(yōu)質(zhì)并購重組項目的支持力度，多措并舉活躍并購重組市場，為推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和提升上市公司整體質(zhì)量貢獻(xiàn)更大力量。

    深市并購重組市場亮點頻現(xiàn)

    “并購六條”落地至今已滿9個月，深市上市公司并購重組活躍度顯著提升，聚焦主業(yè)、提升核心競爭力的產(chǎn)業(yè)并購成為絕對主流。值得一提的是，金融服務(wù)業(yè)市場化、產(chǎn)業(yè)化的整合呈現(xiàn)出新亮點，政策效能不斷釋放。

    例如，2025年6月19日，國信證券股份有限公司（以下簡稱“國信證券”）發(fā)行股份收購萬和證券股份有限公司（以下簡稱“萬和證券”）的事項獲深交所審核通過，成為深市落實“并購六條”、響應(yīng)證券行業(yè)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、推動金融服務(wù)業(yè)市場化整合的最新注腳。

    據(jù)了解，國信證券與萬和證券同屬深圳市投資控股有限公司旗下券商，本次整合是地方國資體系內(nèi)部對于券商牌照的資源整合，符合行業(yè)集中度提升的發(fā)展趨勢。

    值得關(guān)注的是，萬和證券在華南地區(qū)，尤其是深圳本地?fù)碛猩詈竦慕?jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)根基和客戶資源網(wǎng)絡(luò)，與國信證券全國性布局形成有力互補。本次交易完成后，國信證券在粵港澳大灣區(qū)的市場覆蓋和服務(wù)能力將得到顯著增強，客戶基礎(chǔ)和渠道資源進(jìn)一步夯實，為其打造更具綜合競爭力的現(xiàn)代投資銀行奠定基礎(chǔ)。目前，本次交易已獲得深交所并購重組委員會審核通過，尚需取得中國證券監(jiān)督管理委員會同意注冊批復(fù)。

    市場人士表示，“并購六條”的核心目標(biāo)在于激發(fā)市場活力，引導(dǎo)資源向提高上市公司質(zhì)量、服務(wù)國家戰(zhàn)略的方向聚集。國信證券收購萬和證券等金融服務(wù)行業(yè)并購案例的成功實踐，充分體現(xiàn)了市場化并購在優(yōu)化資源配置、提升行業(yè)競爭力和服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展中的重要作用。

    并購重組活躍度有望延續(xù)

    事實上，并購市場熱度持續(xù)攀升，背后離不開監(jiān)管部門持續(xù)不斷的積極推動與政策支持。例如，今年5月份，證監(jiān)會發(fā)布修訂后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，滬深北交易所也同步修訂并發(fā)布重組審核規(guī)則及相關(guān)配套規(guī)則，進(jìn)一步優(yōu)化市場生態(tài)。

    南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝表示，并購重組是活躍資本市場的關(guān)鍵之筆。其通過簡化審核流程、創(chuàng)新交易工具等優(yōu)化，為上市公司并購重組鋪就快車道，助推企業(yè)迅速整合資源、釋放活力，助力中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。

    此外，證監(jiān)會主席吳清在日前召開的2025陸家嘴論壇上表示，證監(jiān)會將堅持目標(biāo)導(dǎo)向、問題導(dǎo)向，不斷完善上市公司全鏈條的監(jiān)管制度安排，抓好“并購六條”和重大資產(chǎn)重組管理辦法落地，推動股份對價分期支付機制、重組簡易審核程序等新舉措落實，研究完善上市公司股權(quán)激勵實施程序，提升便利性和靈活度，推動上市公司持續(xù)提升核心競爭力和經(jīng)營業(yè)績，在高質(zhì)量發(fā)展中更好回報投資者。

    隨著政策利好持續(xù)釋放，并購市場的資源整合效應(yīng)與戰(zhàn)略協(xié)同價值將進(jìn)一步凸顯。在此背景下，未來并購市場，產(chǎn)業(yè)整合型并購或?qū)⑦M(jìn)一步加速，圍繞高端制造、新能源、人工智能等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的橫向擴張與縱向延伸將成為主流；同時，跨境并購活躍度有望進(jìn)一步提升，政策支持下企業(yè)有望通過海外資產(chǎn)收購獲取技術(shù)、品牌與市場資源；此外，并購模式創(chuàng)新頻出，“反向收購”“分拆上市”等資本運作方式或?qū)⑴c數(shù)字化工具深度融合，催生更靈活的資源配置方案。

（編輯 孫倩）