一直以來處于“募資困境”的外資私募迎來首只“爆款”產(chǎn)品。近日，由橋水（中國(guó)）投資管理有限公司（下稱橋水中國(guó)）擔(dān)任投資顧問、華潤(rùn)信托為管理人的一只新產(chǎn)品短短一周時(shí)間募資約80億元。據(jù)悉，該產(chǎn)品為證券投資服務(wù)信托，由橋水中國(guó)作為投資顧問。

    業(yè)內(nèi)人士表示，外資私募進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)后，由于募資難度較大，管理規(guī)模相對(duì)較小。隨著信托產(chǎn)品打破剛兌，信托公司發(fā)力證券投資服務(wù)信托業(yè)務(wù)，外資私募旗下能有效替代銀行理財(cái)、信托等產(chǎn)品的穩(wěn)健型基金有望得到資金關(guān)注。

    橋水新產(chǎn)品大賣近80億元

    作為資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)1萬億元人民幣的全球頭號(hào)對(duì)沖基金，橋水在中國(guó)的投資之路并非一帆風(fēng)順。橋水中國(guó)于2018年6月29日在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)完成私募基金管理人登記，并在2018年10月和2020年9月份備案了兩只私募產(chǎn)品。目前，公司管理規(guī)模僅在20億元至50億元之間。

    進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)3年多后，橋水中國(guó)終于賣出“爆款”產(chǎn)品。近日，由華潤(rùn)信托發(fā)行、橋水中國(guó)擔(dān)當(dāng)投資顧問的一款新產(chǎn)品，短短一周時(shí)間募資約80億元，其中一家銀行代銷渠道半天時(shí)間就賣出超30億元。

    資料顯示，該產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)為200萬元，封閉期一年。從投資策略看，新產(chǎn)品采取全天候增強(qiáng)型策略，投資標(biāo)的為中國(guó)股票、債券、大宗商品及其衍生品。產(chǎn)品目標(biāo)是通過高度分散化投資獲取持續(xù)穩(wěn)健收益。

    1996年，橋水就發(fā)行了“全天候（AllWeather）”對(duì)沖基金，并開創(chuàng)性地運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)方法管理投資組合，時(shí)至今日，橋水的全天候增強(qiáng)型策略還保持較高知名度。

    “橋水的全天候產(chǎn)品追求的是一年約8%的穩(wěn)定收益率，類似于中性對(duì)沖基金，對(duì)于國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)和高凈值客戶而言，可作為信托或銀行理財(cái)?shù)奶娲a(chǎn)品。這是橋水首次在代銷渠道大范圍發(fā)行產(chǎn)品。”一位百億級(jí)私募人士稱。

    外資私募“募資困境”或可解

    外資私募在進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)后，或多或少出現(xiàn)“水土不服”的情況。其中，“募資難”是其面臨的一大主要問題。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，在33家外資私募中，目前僅有元?jiǎng)偻顿Y、瑞銀投資、潤(rùn)暉投資、德邵投資、橋水中國(guó)的管理規(guī)模在20億元至50億元；騰勝投資、惠理投資和英仕曼（上海）投資的管理規(guī)模在10億元至20億元；其余25家外資私募的管理規(guī)模均在5億元以內(nèi)，占比75.76%。目前，部分國(guó)際資管龍頭已放棄私募牌照，轉(zhuǎn)戰(zhàn)公募市場(chǎng)。

    橋水中國(guó)賣出“爆款”產(chǎn)品，為外資私募打破“募資困境”帶來曙光。在滬上一位第三方機(jī)構(gòu)人士看來，“外資光環(huán)”對(duì)募資幫助甚微，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，只有穩(wěn)定的業(yè)績(jī)表現(xiàn)才能實(shí)實(shí)在在地吸引投資者買單。

    滬上一位信托業(yè)人士直言：“外資私募的產(chǎn)品大多絕對(duì)收益率不高，或每年實(shí)現(xiàn)7%至10%的收益率，但回撤控制較好。在信托和銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型之前，這類產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)并不明顯，因?yàn)椴簧俜菢?biāo)信托產(chǎn)品既能剛性兌付，又能實(shí)現(xiàn)年化8%至10%的收益率。不過，隨著信托和銀行理財(cái)產(chǎn)品的凈值化轉(zhuǎn)型提速，具備長(zhǎng)期穩(wěn)健業(yè)績(jī)的外資私募或得到更多資金關(guān)注。”

    一家頭部信托公司的標(biāo)品業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人分析稱，在行業(yè)轉(zhuǎn)型過程中，信托公司不斷發(fā)力布局標(biāo)品業(yè)務(wù)，證券投資服務(wù)信托則是其中相對(duì)容易切入的突破口，因此這類業(yè)務(wù)正處于快速發(fā)展階段，服務(wù)水平不斷提升。“對(duì)于外資私募而言，與代銷機(jī)構(gòu)對(duì)接系統(tǒng)、開戶、測(cè)試等程序較為繁雜，信托的證券投資服務(wù)能在很大程度上解決這一難點(diǎn)，助力其順利完成產(chǎn)品發(fā)行。”