本報記者 張志偉

    今日，劉旭擔(dān)綱基金經(jīng)理的大成睿鑫（代碼A類009069；C類009070）正式發(fā)售。

    劉旭以價值投資、集中持股、換手率低著稱。其2015年7月29日于大盤3789點(diǎn)高位接管大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基金以來，熊市嚴(yán)控回撤、牛市力掙收益，取得了亮眼的業(yè)績。劉旭自接管大成高新技術(shù)以來任職年化回報19.15%，任職總回報137.93%，而同期上證綜指下跌8.67%。

    資料顯示，劉旭自接管大成高新技術(shù)以來市場風(fēng)格不斷切換，大成高新技術(shù)大幅跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)，并取得138.61%的超額收益，體現(xiàn)了劉旭應(yīng)對不同市場風(fēng)格的管理能力（以上數(shù)據(jù)均來源于Wind，截至2020/07/07）。

    劉旭獲濟(jì)安金信基金評價中心“濟(jì)安群星匯•濟(jì)安明星基金經(jīng)理（2019/08/17）。劉旭投資框架為：希望能在一條較長的賽道上找到一家公司，這家公司能相對于他的競爭對手，在某一個環(huán)節(jié)上積累出差異化的競爭優(yōu)勢，能夠更好符合行業(yè)的屬性和客戶的真實需求。

    具體來看，劉旭從三大因素考量企業(yè)價值：一是先看商業(yè)模式。如一家企業(yè)自由現(xiàn)金流的創(chuàng)造能力、產(chǎn)業(yè)鏈議價能力、擴(kuò)張的規(guī)模效應(yīng)、雪道等；二是從供給側(cè)看競爭優(yōu)勢。深刻理解護(hù)城河與粘性，避開那些虛假的壁壘，競爭優(yōu)勢要清晰顯著可辨認(rèn)；三是從需求側(cè)看天花板。從量價兩方面構(gòu)成長期空間、辯證看兩者的關(guān)系、要健康的增長、看雪道有多長。

    對于即將發(fā)行的新基金大成睿鑫（代碼A類009069；C類009070），劉旭表示仍將知行合一地執(zhí)行自己以合理的價格選好公司并長期堅守的投資風(fēng)格，無論市場這輪暴漲是否持續(xù)，劉旭始終會將更多精力集中在對個股的深入研究上，股票倉位的變動大多源自于個股選擇的變動。

（編輯 張明富）