4月下旬以來，A股市場持續(xù)弱勢震蕩。在此背景下，與市場多頭趨勢關聯(lián)度較低的量化投資策略，近階段明顯有相對較好的表現。來自私募行業(yè)的相關統(tǒng)計數據和消息顯示，在主流大類策略中，相對價值等中性策略以及量化擇時、CTA策略近一個月左右的收益率明顯領先。

    量化收益表現階段性領先

    受4月下旬至今A股市場主要股指持續(xù)弱勢探底、白馬藍籌板塊整體高位回落等因素影響，股票多頭策略暫時告別了此前連續(xù)3個多月在私募主要投資策略中一馬當先的強勢，傳統(tǒng)股票多頭產品普遍出現較為明顯的負收益。私募排排網的最新統(tǒng)計數據顯示，截至上周五（5月17日），近一個月國內私募行業(yè)股票策略、事件驅動、宏觀策略、復合策略、組合策略、固定收益、組合策略等八大投資策略中，僅有相對價值策略取得正收益，而傳統(tǒng)股票多頭策略近一個月則大幅虧損6.58%，在八大策略中居于末位。

    而從各策略產品盈虧占比角度來看，進入二季度以來，多數量化投資策略產品的收益率就已經開始出現領先優(yōu)勢。相關統(tǒng)計還顯示，4月全月納入統(tǒng)計的管理期貨策略分級結構化產品中，逾八成取得正收益率。而4月納入統(tǒng)計的相對價值策略分級結構化產品，則全部取得了單月的正收益。

    另一方面，從各量化子策略中表現突出的產品收益率情況來看，近期也有不少階段性表現優(yōu)秀的量化私募產品，在絕對收益率表現上令投資者印象深刻。私募排排網相關凈值統(tǒng)計數據顯示，截至5月21日收盤，按照最新公布的一期凈值計算，536只納入統(tǒng)計的相對價值策略私募產品中，有多達167只產品近一個月的收益率超過2.5%（年化30%）。

    部分量化模型凸顯優(yōu)勢

    對于今年以來尤其是近一個月左右私募業(yè)內量化策略產品的整體運行和收益率情況，上海寬橋金融首席投資官唐弢表示，年初一段時間期指貼水較大，對股票中性策略而言，一定程度上增加了量化模型的現貨成本。但在4月22日調降中證500股指期貨保證金之后，期指的貼水成本整體出現收斂，并顯著降低了量化對沖策略在期指對沖交易中的貼水成本。就4月下旬至今一個月左右時間來看，其所管理的量化私募產品中，的確有多個中性策略產品的量化擇時模型不僅捕獲了年初以來A股市場的趨勢性走強，而且也較為準確地抓住了4月下旬時市場階段性走弱的重要時間拐點。在經過多年的開發(fā)積累和實盤驗證之后，目前國內已經出現了一批模型較為穩(wěn)定、整體與現貨市場契合度較高的量化投資系統(tǒng)。

    此外，來自上海本地量化私募機構的最新消息也顯示，年初至今，擇時對沖策略產品和中性策略產品中，有超過七成的產品均實現了超過無風險收益率的年化收益。

    不過，上海某券商團隊背景的量化私募表示，去年年底和今年4月股指期貨市場的兩次松綁，雖然對于量化私募產品的投資運行有明顯幫助，但從A股增量資金入場和促進現貨市場運行更加穩(wěn)定的角度，建議相關部門進一步鼓勵股票中性策略的發(fā)展，促進低風險偏好的長期資金進場，推動私募機構各類投資策略百花齊放。