■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 王明山

    今年以來(lái)，伴隨著A股市場(chǎng)長(zhǎng)期調(diào)整，上市公司重大資產(chǎn)重組計(jì)劃也頻繁流產(chǎn)，僅下半年以來(lái)，就已經(jīng)有104家上市公司發(fā)布了關(guān)于終止重大資產(chǎn)重組計(jì)劃的公告。值得注意的是，這104家終止重組并復(fù)牌的上市公司，復(fù)牌后股價(jià)漲幅跑輸大盤(pán)的占比超八成，在復(fù)牌后股價(jià)下跌股的背后，機(jī)構(gòu)投資者能否順利撤離也是看點(diǎn)十足。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，截至11月11日，下半年以來(lái)終止重組并復(fù)牌的104只股票中，有40只是三季度末的基金重倉(cāng)股。其中，海南海藥、海航控股和渤海金控在復(fù)牌后跌幅均超過(guò)了30%。值得注意的是，在它們停牌之前，就有部分基金“手疾眼快”，提前撤出了這些股票，成功避免了更大的損失。

    35只股下半年平均下跌30%

    266只基金合計(jì)虧46.82億元

    11月9日晚間，神州數(shù)碼發(fā)布公告表示終止重大資產(chǎn)重組，并表示該次重大資產(chǎn)重組歷時(shí)較長(zhǎng)，在繼續(xù)推進(jìn)重大資產(chǎn)重組的過(guò)程中，交易各方未能就核心條款達(dá)成一致。從維護(hù)全體股東特別是中小股東權(quán)益及公司利益的角度出發(fā)，上市公司經(jīng)審慎研究后決定終止本次重大資產(chǎn)重組。再度重啟的收購(gòu)啟行教育的計(jì)劃，再次以失敗告終。

    實(shí)際上，今年以來(lái)上市公司重組計(jì)劃“流產(chǎn)”的事件已經(jīng)數(shù)見(jiàn)不鮮。單11月份以來(lái)，就有派思股份、神州數(shù)碼等9家上市公司發(fā)布了終止相關(guān)重大重組的公告。今年下半年以來(lái)，共有104家上市公司的重大資產(chǎn)重組計(jì)劃付諸東流；今年以來(lái)，截至11月11日，已經(jīng)有216家上市公司的大資產(chǎn)重組計(jì)劃相繼以失敗告終。

    其中，有40只基金重倉(cāng)股也出現(xiàn)了復(fù)牌后股價(jià)大跌的情況，比較典型的是興源環(huán)境：興源環(huán)境于2018年2月14日籌劃資產(chǎn)重組暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)，擬收購(gòu)綠農(nóng)環(huán)境100%的股權(quán)，公司股票也從2018年2月26日開(kāi)市起停牌，直到今年7月2日復(fù)牌，迎來(lái)連續(xù)8個(gè)跌停。本次重組計(jì)劃以失敗告終，興源環(huán)境在下半年以來(lái)也累計(jì)下跌了69.23%。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，在興源環(huán)境的機(jī)構(gòu)投資者名單中，也出現(xiàn)了各路資金紛紛逃離的現(xiàn)象。公司半年報(bào)披露時(shí)，私募基金、保險(xiǎn)公司、公募基金一同亮相，且有6只私募產(chǎn)品大比例持有該股，合計(jì)持股數(shù)量達(dá)到1.2億股，合計(jì)持股比例高達(dá)12.52%。而在今年三季度末，5只私募產(chǎn)品已全部撤離，上述保險(xiǎn)公司仍在其機(jī)構(gòu)投資者名單中，但公募基金產(chǎn)品已十分“冷清”。

    整體來(lái)看，上述40只基金重倉(cāng)股中，有35只個(gè)股在今年下半年以來(lái)股價(jià)下跌，平均跌幅達(dá)到30.7%?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，在這35只個(gè)股的背后，二季度末有266只基金重倉(cāng)持有，三季度末有151只基金重倉(cāng)持有。按照每一季度末的基金持股數(shù)量以及相關(guān)股票在次季度的跌幅測(cè)算，下半年以來(lái)，截至11月9日，266只基金的浮虧已經(jīng)達(dá)到46.82億元。

    公募基金火速撤離

    三季度大幅減持61.62%

    上市公司并購(gòu)重組向來(lái)是引進(jìn)新業(yè)務(wù)、盤(pán)活企業(yè)資產(chǎn)的重要途徑。良性的重組完成后，優(yōu)質(zhì)公司的營(yíng)收指標(biāo)會(huì)出現(xiàn)明顯的改觀(guān)，伴隨而來(lái)的是股價(jià)應(yīng)聲上漲。而另一方面，一些經(jīng)營(yíng)狀況不佳的公司會(huì)謀求資產(chǎn)重組以打開(kāi)新的局面，這類(lèi)公司一旦重組失敗，大概率面臨的是復(fù)牌后連續(xù)大跌，以及各路投資者相繼“出逃”。

    公募基金體量較大，對(duì)上市公司的調(diào)研也十分敏銳，在面臨上市公司的重組失敗案例時(shí)，往往會(huì)有明顯的撤離動(dòng)作?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，對(duì)于下半年重組失敗的104只個(gè)股，公募基金在二季度末的合計(jì)持股數(shù)量為15.72億股，而到了今年三季度末，公募基金的合計(jì)持股數(shù)量?jī)H剩6.09億股，三季度期間大幅減持了61.62%。

    其中，公募基金動(dòng)作最為明顯的是基金對(duì)海航控股的減持。梳理海航控股今年的半年報(bào)和三季度報(bào)告可以發(fā)現(xiàn)，二季度末，持有該股的基金共有119只，合計(jì)持股數(shù)量高達(dá)3.05億股，重倉(cāng)持有該股的基金有11只，合計(jì)持股數(shù)量高達(dá)1.01億股；到了今年三季度末，重倉(cāng)持有該股的基金僅剩4只，合計(jì)持股數(shù)量?jī)H剩2507.76萬(wàn)股。

    從減持比例來(lái)看則更加明顯。與今年二季度末相比，公募基金在三季度期間對(duì)冠昊生物等14只個(gè)股的減持幅度超過(guò)了90%，減持比例超過(guò)50%的個(gè)股有29只。其中，冠昊生物、海航基礎(chǔ)、剛泰控股和海南海藥4只個(gè)股，在三季度期間基金持股的數(shù)量均減少了99.9%以上，且上述股票在今年下半年以來(lái)均下跌了30%以上。