在各種復(fù)雜環(huán)境的夾擊下，A股市場的劇烈波動(dòng)，令基金經(jīng)理的操作舉步維艱。不過，有基金經(jīng)理也發(fā)現(xiàn)，在市場從“估值殺”演變成“情緒殺”的進(jìn)程中，出現(xiàn)了不少被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)股票，而從中長期投資來看，這類股票的潛在投資價(jià)值較高，值得左側(cè)布局。

    海富通內(nèi)需熱點(diǎn)混合基金經(jīng)理黃峰就表示，真正有價(jià)值的公司在股市的整體中存在被錯(cuò)殺的現(xiàn)象，一些跌幅已相對(duì)明顯、估值較低的優(yōu)質(zhì)企業(yè)值得作為中長期的投資標(biāo)的，將繼續(xù)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，適度控制倉位，挖掘估值合理的優(yōu)質(zhì)龍頭股。

    市場頻現(xiàn)“情緒殺”

    即便在政策暖風(fēng)頻吹的背景下，A股市場也未能止步下跌，很多已經(jīng)被市場高喊“低估”的股票依舊在意料之外繼續(xù)下挫，而諸多被視為確定性最強(qiáng)的“白馬股”，近期也紛紛閃崩。在業(yè)內(nèi)人士看來，A股市場正處于信心快速流失的階段，“估值殺”正在逐步演變成“情緒殺”。

    黃峰就表示，從投資層面來看，當(dāng)前投資環(huán)境依然存在不確定性，內(nèi)外部環(huán)境均相對(duì)復(fù)雜?；久鎭砜矗?jīng)濟(jì)下行趨勢大概率確定，但后續(xù)下行深度及持續(xù)時(shí)間仍有待觀察。從估值層面來看，黃峰認(rèn)為整體估值尚未達(dá)到絕對(duì)低位。

    而美股近期的反復(fù)暴跌，也給A股市場情緒添加了很多負(fù)面因素。一位基金經(jīng)理向記者表示，從歷史表現(xiàn)來看，每一次美股的持續(xù)暴跌，都會(huì)給A股市場帶來較大的下行壓力，有時(shí)候，A股的跌幅還有可能超過美股，短期市場“情緒殺”較難中止。

    對(duì)經(jīng)濟(jì)的不確定性，是影響基金經(jīng)理判斷的重要因素。近期陸續(xù)出爐的三季報(bào)，不斷讓許多基金經(jīng)理下修對(duì)所關(guān)注個(gè)股的判斷。針對(duì)中國經(jīng)濟(jì)下一階段的表現(xiàn)，中歐基金認(rèn)為，一方面，提振內(nèi)需和基礎(chǔ)建設(shè)方面仍有較大的政策空間；另一方面，外部環(huán)境趨緊和房地產(chǎn)投資的下行壓力還沒有完全釋放，短期市場可能還需要一定時(shí)間來打磨底部。而海富通基金也認(rèn)為，展望未來，目前上半年金融條件偏緊的負(fù)面影響仍在顯現(xiàn)，未來一段時(shí)間增長下滑的壓力仍在。

    尋找中期布局機(jī)會(huì)

    在短期不確定性依然非常巨大的情況，基金經(jīng)理們除了謹(jǐn)慎觀望或者控制倉位外，還會(huì)尋找中期有潛在投資價(jià)值的“錯(cuò)殺股”。

    上海某基金公司權(quán)益副總監(jiān)向記者表示，在情緒市的背景下，任何一點(diǎn)利空都會(huì)被放大，而且市場下跌的時(shí)候，往往不是綜合考慮公司基本面，而是揪出短期利空而不斷發(fā)酵情緒，導(dǎo)致股價(jià)大幅低于長期基本面。“對(duì)于專業(yè)投資者來說，這才是價(jià)值投資最好的機(jī)會(huì)。如果不是熊市，投資者很難有機(jī)會(huì)用便宜的價(jià)格買到好的股票。”該副總監(jiān)說。

    東方紅資產(chǎn)管理郭乃幸表示，未來相當(dāng)長一段時(shí)間，大家要適應(yīng)新常態(tài)，像過去二三十年那樣增速很快的行業(yè)會(huì)越來越少。所以在選擇行業(yè)時(shí)，并不會(huì)苛求行業(yè)增速。但行業(yè)增速放緩的同時(shí)，行業(yè)內(nèi)最優(yōu)秀的公司反而會(huì)占領(lǐng)更多市場份額，優(yōu)勢更加明顯。