本報記者 孟珂

    專精特新是中小企業(yè)發(fā)展的重要方向。今年以來，上海、福建、江蘇、湖南、湖北、陜西等多地發(fā)布了有關助力專精特新企業(yè)發(fā)展的培育方案或行動計劃。其中在股權融資方面，提出壯大耐心資本、深化擬上市企業(yè)服務等具體舉措。推動資本持續(xù)“滴灌”、精準賦能專精特新企業(yè)這一關鍵群體。

    川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，專精特新企業(yè)作為經濟轉型的重要引擎，聚焦細分領域技術突破，是補鏈強鏈的關鍵力量。同時，這類企業(yè)研發(fā)投入強度高，通過技術外溢帶動產業(yè)集群發(fā)展，有利于創(chuàng)新生態(tài)的構建，形成“頭雁領航、雁陣齊飛”的格局。專精特新企業(yè)的集聚也能夠顯著提升區(qū)域競爭力。

    各地培育方案

    體現“量質并重”邏輯

    中小企業(yè)是推動創(chuàng)新、促進就業(yè)、改善民生的“生力軍”，專精特新企業(yè)是中小企業(yè)的“領頭羊”。工信部數據顯示，我國已累計培育專精特新中小企業(yè)14萬余家，其中專精特新“小巨人”企業(yè)1.46萬家。

    今年以來，多地設立目標，助力越來越多專精特新企業(yè)成長壯大。上海提出，到“十五五”期末，全市專精特新中小企業(yè)達到2萬家左右；福建表示，新培育1000家以上專精特新中小微企業(yè)；湖北計劃，到2027年新培育國家級制造業(yè)單項冠軍5家、專精特新“小巨人”50家、省級專精特新中小企業(yè)500家以上，實現省級特色產業(yè)集群單項冠軍或專精特新“小巨人”企業(yè)全覆蓋。

    陳靂認為，各地專精特新培育方案既設定明確的數量目標，又通過梯度培育、產業(yè)鏈協(xié)作、數字化轉型等系統(tǒng)性措施推動企業(yè)成長，體現了“量質并重”的邏輯。

    中央財經大學研究員張可亮對《證券日報》記者表示，各地紛紛發(fā)布專精特新企業(yè)培育方案，其意義在于，一是推動產業(yè)鏈升級，專精特新企業(yè)聚焦細分領域核心技術，是提升產業(yè)鏈韌性的關鍵。二是優(yōu)化區(qū)域經濟結構，以政策引導企業(yè)向專業(yè)化、特色化發(fā)展，形成區(qū)域產業(yè)集群優(yōu)勢。三是實現普惠金融目標，通過多層次資本市場覆蓋不同發(fā)展階段企業(yè)，尤其是早期中小企業(yè)的融資需求。

    《證券日報》記者注意到，各地加快推動優(yōu)化中小企業(yè)融資環(huán)境。在壯大耐心資本方面，上海提出，“發(fā)揮國家中小企業(yè)發(fā)展基金、市三大先導產業(yè)母基金、產業(yè)轉型升級基金、未來產業(yè)基金等引領作用，引入社會資本投入，形成總規(guī)模不低于1000億元的基金群，面向專精特新中小企業(yè)加大直接投資力度。”

    在深化擬上市企業(yè)服務方面，江蘇從建立上市后備企業(yè)庫、整合優(yōu)質服務資源、夯實上市培育服務3個方面提出了10條措施，計劃每年主動摸排不少于200家有上市意愿的專精特新企業(yè)。湖南提出，深入推進“千帆百舸”專精特新中小企業(yè)上市培育工程，推動更多優(yōu)質中小企業(yè)上市融資。

    “當前政策強調壯大‘耐心資本’與強化專板建設，二者形成互補效應。”陳靂分析稱，一方面，耐心資本能夠有效緩解企業(yè)早期研發(fā)的資金壓力。截至目前，已有近2000家專精特新企業(yè)登陸A股，同時激活了14萬余家在庫企業(yè)的創(chuàng)新基因；另一方面，專板建設的深化也在發(fā)揮作用，全國已有26家區(qū)域性股權市場設立“專精特新”專板，吸納近萬家企業(yè)，并通過分層服務和轉板機制縮短企業(yè)上市周期。

    陳靂進一步分析，兩者的協(xié)同效應尤為突出：耐心資本為早期項目提供“燃料”，而專板通過梯度培育和轉板機制為企業(yè)鋪平上市路徑，形成“早期孵化—中期融資—后期上市”的全鏈條支持，最終推動技術、資本與產業(yè)的高效循環(huán)。

    開源證券北交所研究中心總經理諸海濱對《證券日報》記者表示，專精特新企業(yè)作為發(fā)展新質生產力的重要主體，培育該類企業(yè)有助于充分發(fā)揮創(chuàng)新主導作用，以科技創(chuàng)新推動產業(yè)創(chuàng)新，推動新質生產力發(fā)展。上述舉措從不同方面為專精特新企業(yè)發(fā)展提供資金支持，為處于初創(chuàng)期、成長期的專精特新企業(yè)解決企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新、市場拓展等過程中的資金瓶頸問題，助力企業(yè)專注于技術研發(fā)和業(yè)務發(fā)展，加速成長壯大。

    “資本市場需重視早期投資與長期資金支持，地方政策引導耐心資本‘投早、投小、投硬科技’，有助于緩解創(chuàng)新型中小企業(yè)前期資金壓力，與科創(chuàng)屬性企業(yè)研發(fā)周期長的特點相匹配。”張可亮說。

    推動產業(yè)鏈

    存量升級、增量突破

    Wind資訊數據顯示，截至4月15日，A股市場共有1964家專精特新企業(yè)，覆蓋機械、電子、生物醫(yī)藥等核心行業(yè)。2023年至2024年新上市企業(yè)中，專精特新企業(yè)占比連續(xù)兩年超50%。2025年以來，已有近六成新上市企業(yè)為專精特新企業(yè)。

    陳靂認為，專精特新企業(yè)在資本市場的集聚效應顯著，機械、電子、生物醫(yī)藥等領域技術門檻高、產業(yè)鏈輻射廣，其技術突破直接帶動上下游“存量升級”。同時，資本市場通過北交所快速審核機制、專板轉板通道等制度設計，能夠有效吸引半導體、高端制造等領域的企業(yè)上市，形成“增量突破”效應。

    “專精特新中小企業(yè)通常具有高成長性、高創(chuàng)新性的特點，為資本市場提供了更多優(yōu)質的投資標的，有助于吸引更多的投資者參與，提高資本市場的活躍度和資源配置效率。”諸海濱說。

    談及資本市場應如何進一步支持專精特新企業(yè)發(fā)展，陳靂認為應從以下三方面入手。首先，優(yōu)化多層次市場銜接是關鍵。雖然北交所已通過快速審核機制服務中早期項目，但專板覆蓋范圍仍需進一步擴大，以覆蓋更多具有潛力的企業(yè)；其次，引導長期資本傾斜至關重要。政策明確支持“耐心資本”投向硬科技，但需要進一步細化配套措施，降低短期回報壓力，以確保資本能夠真正流向需要長期投入的領域；最后，創(chuàng)新金融工具與服務是推動企業(yè)發(fā)展的動力。推廣并購重組、產業(yè)鏈整合等工具，支持企業(yè)技術協(xié)同與規(guī)模擴張，是提升企業(yè)競爭力的重要手段。放寬再融資限制、設計差異化金融產品，并強化“一企一策”服務，能夠為企業(yè)提供更加精準的支持。

    諸海濱則建議，進一步發(fā)展和活躍北交所與新三板市場，開發(fā)更多更加適合中小企業(yè)的再融資機制、投資產品創(chuàng)新，鼓勵已上市的專精特新企業(yè)通過并購重組實現產業(yè)整合和資源優(yōu)化配置。張可亮還表示，可以進一步優(yōu)化服務生態(tài)，加強中介機構能力，提供全周期咨詢、規(guī)范輔導，幫助中小企業(yè)提升治理水平，降低合規(guī)成本。