本報(bào)記者 劉琪

    5月22日，最新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）出爐。中國(guó)人民銀行（下稱(chēng)“央行”）授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年5月22日，1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，兩個(gè)品種均維持不變。截至目前，LPR已經(jīng)連續(xù)9個(gè)月“原地踏步”。

    對(duì)于本月LPR保持不變，市場(chǎng)已有預(yù)期。央行在本月開(kāi)展MLF（中期借貸便利）操作時(shí)，操作利率保持不變，已在很大程度上預(yù)示當(dāng)月LPR會(huì)保持不動(dòng)。

    “梳理歷次報(bào)價(jià)，自2019年8月份以來(lái)，LPR共發(fā)生8次變動(dòng)。其中，有5次實(shí)現(xiàn)了MLF利率與LPR報(bào)價(jià)的聯(lián)動(dòng)下調(diào)；有3次是在MLF利率未變的情況下，借助降準(zhǔn)、存款利率定價(jià)改革等方式降低了銀行綜合融資成本，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)了LPR不同程度的下調(diào)。”民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示，這表明央行政策利率變動(dòng)會(huì)對(duì)LPR變動(dòng)產(chǎn)生比較直接的影響；同時(shí)，在MLF政策利率之外，也會(huì)綜合考慮銀行成本端和貸款需求端對(duì)加點(diǎn)幅度的影響。

    東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，近期銀行凈息差下行幅度偏大，報(bào)價(jià)行壓縮LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)動(dòng)力不足。

    據(jù)國(guó)家金融監(jiān)管管理總局近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度，商業(yè)銀行凈息差進(jìn)一步收窄至1.74%，較去年底下行17個(gè)基點(diǎn)。

    “受年初以來(lái)‘推動(dòng)降低企業(yè)綜合融資成本和個(gè)人消費(fèi)信貸成本’，以及居民房貸利率持續(xù)下調(diào)影響，2023年一季度末商業(yè)銀行凈息差降至1.74%，較上季度末大幅下行0.17個(gè)百分點(diǎn)，降幅相當(dāng)于2022年全年水平，下行幅度較大，再創(chuàng)有歷史記錄以來(lái)最低點(diǎn)。”王青表示，盡管近期銀行同業(yè)存單到期收益率等市場(chǎng)利率下行較快，一些銀行也在下調(diào)存款利率，但仍難以抵消凈息差大幅收窄帶來(lái)的壓力，當(dāng)前階段報(bào)價(jià)行壓縮LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力不足。

    此外，溫彬認(rèn)為，當(dāng)前存款定期化現(xiàn)象仍嚴(yán)重，銀行整體負(fù)債成本居高不下，也使得LPR加點(diǎn)下調(diào)受限。

    展望后期，王青分析，當(dāng)前銀行凈息差偏低，加之一季度存款利率上行幅度較大，下一步為了推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降，銀行會(huì)更多選擇在負(fù)債端發(fā)力，其中適度降低各類(lèi)存款利率是一個(gè)必然選擇，但這并不意味著短期內(nèi)LPR報(bào)價(jià)下調(diào)的可能性因此增加。

    “在MLF操作利率不變的前提下，年內(nèi)1年期LPR報(bào)價(jià)單獨(dú)調(diào)整的可能性較小。不過(guò)，若二季度樓市回暖過(guò)程出現(xiàn)反復(fù)，不排除在MLF利率不動(dòng)的同時(shí)，5年期以上LPR單獨(dú)下調(diào)10-15個(gè)基點(diǎn)的可能；從利率互換報(bào)買(mǎi)價(jià)走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)也有這方面的預(yù)期。”王青說(shuō)。

    溫彬預(yù)計(jì)，未來(lái)一段時(shí)期，LPR大概率仍維持不變，新發(fā)放一般貸款和企業(yè)貸款利率可能會(huì)穩(wěn)定在4.50%和4%左右的水平，下行幅度預(yù)計(jì)不會(huì)太大。而存款端，有望通過(guò)進(jìn)一步引導(dǎo)銀行機(jī)構(gòu)壓降定期存款點(diǎn)差、管控高成本的3年以上定期存款續(xù)作規(guī)模、設(shè)定類(lèi)活期存款閾值、糾正同業(yè)存款套殼協(xié)議存款以及將結(jié)構(gòu)性存款期權(quán)收益納入自律機(jī)制考核等方式來(lái)降低存款成本，進(jìn)而從資負(fù)兩端來(lái)共同推動(dòng)銀行凈息差和業(yè)績(jī)企穩(wěn)。

（編輯 才山丹）