本報(bào)記者 劉琪

    日前，中國人民銀行（下稱“央行”）公布了10月份金融數(shù)據(jù)。從數(shù)據(jù)來看，社融增量規(guī)模、增速均不及市場預(yù)期，新增信貸也出現(xiàn)超季節(jié)性回落。

    “10月份金融數(shù)據(jù)下行，除受樓市低迷等因素影響外，更多屬于季末透支效應(yīng)的體現(xiàn)，符合今年以來金融數(shù)據(jù)波動的一般規(guī)律，并不代表寬信用進(jìn)程逆轉(zhuǎn)。”東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報(bào)》記者表示，展望后期，在季末透支效應(yīng)退去、財(cái)政貨幣政策繼續(xù)保持穩(wěn)增長取向的帶動下，11月份新增信貸有望恢復(fù)同比多增，各項(xiàng)貸款余額增速也將恢復(fù)上行。其中企業(yè)中長期貸款是主要增長點(diǎn)，也是當(dāng)前寬信用的一個(gè)主要發(fā)力點(diǎn)。

    粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長羅志恒認(rèn)為，展望四季度，不及預(yù)期的金融數(shù)據(jù)、相對溫和的CPI、外部加息預(yù)期減弱等因素意味著貨幣政策空間或進(jìn)一步打開。

    對于后續(xù)貨幣政策應(yīng)如何發(fā)力，中國銀行研究院研究員梁斯對《證券日報(bào)》記者表示，首先，貨幣政策要綜合運(yùn)用總量和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，一方面，穩(wěn)定金融機(jī)構(gòu)信貸投放規(guī)模，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造合意的貨幣金融環(huán)境，切實(shí)滿足企業(yè)資金需求；另一方面，繼續(xù)加大對工業(yè)、普惠小微、綠色、科創(chuàng)等領(lǐng)域的信貸支持力度，持續(xù)改善經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量。其次，要做好對困難行業(yè)企業(yè)的幫扶工作，鼓勵(lì)銀行因企施策，采取延期還本付息等政策緩解企業(yè)經(jīng)營負(fù)擔(dān)，給予企業(yè)更多的騰挪空間。此外，要密切關(guān)注外部因素沖擊，合理引導(dǎo)人民幣匯率走勢，鼓勵(lì)企業(yè)積極使用衍生工具對沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。

    在此背景下，市場普遍認(rèn)為年內(nèi)存在降準(zhǔn)的可能，尤其是在年底MLF大規(guī)模到期的情況下。數(shù)據(jù)顯示，11月份、12月份分別將有10000億元、5000億元的MLF到期。其中，11月份的到期規(guī)模為年內(nèi)最高。

    光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報(bào)》記者表示，考慮到年底MLF到期量大，不排除通過降準(zhǔn)置換部分MLF的可能，降低金融機(jī)構(gòu)負(fù)債成本，引導(dǎo)LPR（貸款市場報(bào)價(jià)利率）適度下行。這樣一來，能夠有效降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，并增強(qiáng)銀行等金融機(jī)構(gòu)對民營中小微企業(yè)、制造業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域支持，穩(wěn)定企業(yè)發(fā)展信心，激發(fā)微觀主體活力，促進(jìn)就業(yè)和消費(fèi)復(fù)蘇。

    浙商證券研報(bào)認(rèn)為，當(dāng)前貨幣政策仍以穩(wěn)增長、保就業(yè)為首要目標(biāo)，維持穩(wěn)健略寬松的政策基調(diào)，核心仍是寬信用。預(yù)計(jì)后續(xù)存在進(jìn)一步降低5年期以上LPR的概率。