本報(bào)記者 包興安

    隨著PPP模式多年來不斷踐行，近日，多地?cái)?shù)個(gè)PPP項(xiàng)目建成并進(jìn)入運(yùn)營期。專家認(rèn)為，PPP項(xiàng)目融資需求增長，有利于資產(chǎn)證券化進(jìn)程提速，PPP二級市場將迎來快速發(fā)展。

    發(fā)改委PPP錄入項(xiàng)目

    2021年數(shù)量規(guī)模雙增長

    1月8日，浙江省杭紹臺高鐵PPP項(xiàng)目正式通車，這是我國首個(gè)民營控股投資高鐵PPP試點(diǎn)項(xiàng)目；1月10日，遼寧省首個(gè)企業(yè)“屋頂發(fā)電”PPP項(xiàng)目——“海福中心屋頂光伏發(fā)電”項(xiàng)目并網(wǎng)發(fā)電。此外，作為北京2022年冬奧會標(biāo)志性場館，國家速滑館采取PPP模式，對場館進(jìn)行建設(shè)、運(yùn)營。

    財(cái)政部專家?guī)鞂＜摇?60政企安全集團(tuán)投資總監(jiān)唐川在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，多地民營參與的、具有模式示范意義的PPP項(xiàng)目順利完工。這體現(xiàn)了各地對PPP項(xiàng)目的關(guān)注度、支持力度仍維持在較高水平。同時(shí)，從項(xiàng)目建設(shè)效率也可看出，PPP模式重大項(xiàng)目推進(jìn)速度正不斷提升。

    “整體來看，目前PPP模式推廣已經(jīng)過了最狂熱的時(shí)期，正向高品質(zhì)方向轉(zhuǎn)型。”唐川表示，目前，PPP項(xiàng)目不得涉及過度發(fā)展、無實(shí)質(zhì)運(yùn)營的項(xiàng)目，且與“兩新一重”項(xiàng)目的交集正在擴(kuò)大。在完善的流程管理、績效考核管理、入庫管理等制度的支持下，PPP模式逐漸完善、成熟，成為一種投融資標(biāo)準(zhǔn)化工具。可以預(yù)見，未來PPP項(xiàng)目的門檻將越來越高，與此同時(shí)，對優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)、外資企業(yè)的開放程度則會越來越大。

    明樹數(shù)據(jù)最新發(fā)布的《2021年中國PPP市場年報(bào)》顯示，截至2021年12月31日，財(cái)政部PPP在庫項(xiàng)目總計(jì)13810個(gè)，總投資額為20.56萬億元，其中，管理庫項(xiàng)目10204個(gè)，投資額為16.39萬億元；儲備清單項(xiàng)目3606個(gè)，投資額為4.17萬億元。PPP在庫項(xiàng)目規(guī)模近三年來逐年增加。發(fā)改委PPP監(jiān)測服務(wù)平臺顯示，截至2021年12月31日，各地錄入PPP項(xiàng)目共7810項(xiàng)，總投資額10.98萬億元。而截至2020年12月31日，各地錄入發(fā)改委庫PPP項(xiàng)目共7473項(xiàng)，總投資額9.85萬億元，不管是項(xiàng)目數(shù)量還是項(xiàng)目規(guī)模，2021年均呈增長趨勢。

    中國財(cái)政學(xué)會績效管理專委會副主任委員張依群對《證券日報(bào)》記者表示，經(jīng)過2017年嚴(yán)格規(guī)范管理后，我國PPP項(xiàng)目質(zhì)量得到明顯提升，明股實(shí)債、濫竽充數(shù)、假冒偽劣項(xiàng)目基本被清理，簽約和開工項(xiàng)目穩(wěn)步增長，PPP項(xiàng)目已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性投資運(yùn)行階段，特別是在民生公共消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域發(fā)揮了更大、更廣泛的作用。同時(shí)，隨著我國地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控任務(wù)加重、債務(wù)空間受限，PPP對地方政府債券的投資替代作用會逐步凸顯，未來PPP規(guī)模還會進(jìn)一步增長。

    PPP二級市場

    將迎來快速發(fā)展

    “雖然我國PPP項(xiàng)目存量資產(chǎn)規(guī)模在持續(xù)擴(kuò)大，但整體來說，我國PPP二級市場發(fā)展仍然滯后，相關(guān)資產(chǎn)證券化規(guī)模仍然很低。”1月10日，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)政信研究院及社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社共同發(fā)布的《中國PPP藍(lán)皮書：中國PPP行業(yè)發(fā)展報(bào)告（2021）》預(yù)計(jì)，隨著基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）的試點(diǎn)和推廣，資產(chǎn)證券化有望成為PPP項(xiàng)目投資者退出的重要通道，PPP二級市場將迎來快速發(fā)展。

    唐川認(rèn)為，在當(dāng)前市場對長期投資關(guān)注度下降的大環(huán)境下，“資金緊缺”成了掣肘PPP項(xiàng)目推進(jìn)的主要因素，開拓二級市場融資渠道，引入更多類型的投資人是行業(yè)必須加緊推動(dòng)的一項(xiàng)工作。提供更多的退出路徑，才會有更多的金融機(jī)構(gòu)、社會資本方參與PPP項(xiàng)目的前期投資。這需要管理單位層面給予更大范圍的引導(dǎo)，比如明確PPP-ABS納入標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品范圍，明確PPP項(xiàng)目與基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的對接機(jī)制，以及進(jìn)一步明確PPP項(xiàng)目的信用評估體系和信用等級等。

    “從長遠(yuǎn)看，隨著我國疫情得到全面有效控制，經(jīng)濟(jì)增長趨于穩(wěn)定，綠色低碳經(jīng)濟(jì)更加深入人心，公共服務(wù)價(jià)格會隨之穩(wěn)步提高，PPP項(xiàng)目融資需求會出現(xiàn)一波快速增長，推動(dòng)資產(chǎn)證券化進(jìn)程。”張依群建議，要提高政府信譽(yù)和盈利預(yù)期，解決民營資本參與意愿問題；同時(shí)，逐步理順價(jià)格機(jī)制，打破部門壟斷，疏通價(jià)格矛盾，立足長期投資和長遠(yuǎn)發(fā)展，完善PPP制度建設(shè)，提高市場可信度和民眾滿意度；此外，適度放寬民營資本投融資限制，激發(fā)和引導(dǎo)社會資本供給不斷增加。