2020年，我國多層次資本市場改革全面啟航，注冊制等多重利好催生“IPO大年”。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年，A股合計完成IPO的企業(yè)共有396家，合計募資4699.63億元，兩個數(shù)據(jù)均高于2018年和2019年之和。不過，各個省市在資本市場上的表現(xiàn)有較大差異。

    就IPO項目數(shù)量來看，浙江、江蘇、廣東（含深圳，下同）三省份屬于“A股上市大戶”，去年均有超過60家企業(yè)完成首發(fā)募資；從募資規(guī)模來看，上海、北京兩個大都市則具備碾壓性優(yōu)勢，募資規(guī)模排名前5的省市IPO募資合計超過全國IPO募資規(guī)模的七成。

    不同地區(qū)為上市公司提供了不同的資源稟賦，不同行業(yè)的估值也有較大差距。數(shù)據(jù)顯示，京滬兩地上市公司數(shù)量并不占優(yōu)，但整體市值均超萬億。有受訪投行負(fù)責(zé)人表示，上市公司估值的差異與所處行業(yè)結(jié)構(gòu)相關(guān)，一般來說，高新產(chǎn)業(yè)的市盈率更高，傳統(tǒng)制造業(yè)市盈率相對偏低。上海、北京地區(qū)的新上市公司市值整體較高，與行業(yè)結(jié)構(gòu)、行業(yè)地位有強(qiáng)正相關(guān)關(guān)系。

    江浙粵均有超60家

    企業(yè)完成IPO

    2020年，共有396家企業(yè)完成A股IPO，分布在26個省市，上市數(shù)量較2019年的203家多出95.07%。

    就各省份的表現(xiàn)來看，浙江、江蘇、廣東3個省份分別有超過60（含60）家企業(yè)于2020年完成上市，北京、上海兩地分別有42家、39家企業(yè)完成上市。這5個省市合計264家企業(yè)于去年完成上市，占比約為67%。

    此外，安徽、山東、福建、湖南、四川、江西等省份均有超過10個（含10）IPO項目完成上市。

    梳理可發(fā)現(xiàn)，IPO數(shù)量比較多的企業(yè)大都集中在東部沿海省份以及經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)地區(qū)，西部地區(qū)的IPO項目數(shù)量較少。其中，廣西、內(nèi)蒙古、甘肅、寧夏等4省份和自治區(qū)2020年份無IPO項目完成上市，新疆、西藏、黑龍江、海南地區(qū)2020年均完成了1個IPO項目。

    IPO募資規(guī)模

    前5名占比超七成

    就募資規(guī)模來看，4699.63億元的首發(fā)募資規(guī)模較2019年多85.57%，也超過了2018年和2019年IPO募資的總和。

    就各省市表現(xiàn)來看，上海、北京兩地雖然上市公司數(shù)量并不占絕對優(yōu)勢，但首發(fā)募資規(guī)模卻具有“壓倒性”優(yōu)勢。其中，上海以1197.1億元的募資規(guī)模高居第一，北京市以926.39億元的規(guī)模位居第二。

    江蘇、廣東、浙江三省的募資規(guī)模均超300億元，分別為524.48億、492.55億、393.12億元。募資規(guī)模排名前5的省市合計IPO募資超過了全國IPO募資規(guī)模的75%。

    除了“顆粒無收”的省份外，欠發(fā)達(dá)地區(qū)不僅上市IPO項目數(shù)量少，首發(fā)募資規(guī)模也普遍較小，比如去年全國IPO項目的募資均值為11.87億元，而海南省去年上市的1家企業(yè)為葫蘆娃藥業(yè)，首發(fā)募資2.08億元，差距可見一斑。

    京滬兩地

    新股市值均超萬億

    上市公司市值代表了一家公司在資本市場上的投資者認(rèn)可度，高估值的企業(yè)通常意味著資本市場對其未來發(fā)展前景的期待和展望。

    證券時報記者梳理了這396家公司在2020年末的總市值情況。就地區(qū)表現(xiàn)來看，上海、北京兩地新上市公司的總市值均超過1萬億元，其中上海地區(qū)新股總市值為1.41萬億，北京地區(qū)新股總市值1.31萬億元。

    江蘇、浙江、廣東三省的新股總市值均超過5000億元，山東、湖南、福建、四川、安徽、江西等省份的新股總市值均超千億。

    為何上海地區(qū)上市公司數(shù)量不占優(yōu)勢，但市值高居各省份前列？Wind數(shù)據(jù)顯示，至2020年12月31日，新股市值排名前4的企業(yè)均歸屬上海、北京兩地。

    其中，去年10月份上市的金龍魚作為食品飲料行業(yè)的細(xì)分龍頭，至2020年末的總市值達(dá)5872.67億元，市值高居榜首，該企業(yè)注冊地在上海，一家企業(yè)占據(jù)上海新股市值42%的份額；去年7月份登陸科創(chuàng)板的半導(dǎo)體企業(yè)中芯國際一直都備受資本市場關(guān)注，至2020年末總市值為2191.77億元，位居2020年新股市值第4名。

    京滬高鐵和中金公司作為兩家注冊地在北京的企業(yè)，2020年末總市值均超過2500億元，位居第二、第三名，它們分別是交通運(yùn)輸和證券行業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

    市值與行業(yè)結(jié)構(gòu)正相關(guān)

    各個地區(qū)不同的資源稟賦，提供了不同的企業(yè)基因，企業(yè)所處的行業(yè)屬性與上市公司的市值緊密相關(guān)。

    就行業(yè)分布來看，這396家上市公司中有82家都分屬資本貨物行業(yè)（Wind二級行業(yè)，下同），有66家企業(yè)屬于材料Ⅱ行業(yè)，另有56家企業(yè)屬于技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)。此外，有35家企業(yè)歸屬于制藥和生物科技行業(yè)，還有28家企業(yè)歸屬于軟件與服務(wù)業(yè)，24家歸屬于半導(dǎo)體行業(yè)。

    上市公司大戶浙江、江蘇、廣東三省均有10多家資本貨物類企業(yè)去年完成上市，同時，浙江、江蘇兩省均有超10家材料Ⅱ企業(yè)完成上市，多為輕工制造、電氣設(shè)備、化學(xué)制造等企業(yè)；此外，廣東地區(qū)有21家技術(shù)硬件與設(shè)備企業(yè)去年完成上市，江蘇亦有10家該類別企業(yè)完成上市。

    有投行業(yè)務(wù)排名前列的券商投行負(fù)責(zé)人分析稱，一般來說，制造業(yè)的估值和高新產(chǎn)業(yè)相比肯定有較大差距，上市公司市值的差異與所處的行業(yè)結(jié)構(gòu)相關(guān)。比如，上海地區(qū)IPO企業(yè)以生物制藥類企業(yè)和半導(dǎo)體芯片企業(yè)為主，所以整體市值水平偏高。

    另有頭部券商投行負(fù)責(zé)人認(rèn)為，各公司市值的差異也可能與所處上市板塊相關(guān)，上海地區(qū)有相當(dāng)部分IPO企業(yè)登陸科創(chuàng)板，而科創(chuàng)板的市盈率明顯偏高；浙江、江蘇、廣東等地的企業(yè)可能多數(shù)還是相對傳統(tǒng)的制造業(yè)企業(yè)，市盈率較低，所以在同等凈利潤情況下，估值相差較大。