促進居民儲蓄向投資轉(zhuǎn)化,市場如何規(guī)范,權(quán)利如何保障
證監(jiān)會召開黨委(擴大)會,傳達學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟工作會議精神,并確立明年資本市場六方面重點工作。會議指出,要著力加強資本市場投資端建設(shè),增強財富管理功能,促進居民儲蓄向投資轉(zhuǎn)化,助力擴大內(nèi)需。
促進居民儲蓄向投資轉(zhuǎn)化,這是近年來管理層比較重視的一項工作,也是一直鼓勵的一項工作。因為,數(shù)十萬億的居民儲蓄,如果能夠真正動起來,對資本市場的作用是相當大的,對穩(wěn)定資本市場也是十分重要的。
但是,卻忽略了一個非常重要的問題,那就是,如果不是因為這些年來資本市場的不穩(wěn)定,9成左右的股民都是虧錢,居民儲蓄的規(guī)??赡芨?,能夠鼓勵轉(zhuǎn)化的資金也會更多。因為,就普通投資者來說,他們用于炒股的錢,都是儲蓄?;蛘哒f,如果不是因為炒股,多數(shù)錢都會存放在銀行,成為儲蓄資金。事實是,他們從銀行轉(zhuǎn)向資本市場的資金,相當一部分都打了水漂了。而打水漂的過程,決不是一句“股市有風(fēng)險,投資需謹慎”就能說明。更多情況下,是股市的不規(guī)范行為,如暗箱操作、內(nèi)幕交易、信息披露不真實、財務(wù)造假、實際控制人拋售等,讓普通投資者成為了韭菜,最終不僅沒有從股市賺到錢,反而讓手中的錢變少了。
這也意味著,鼓勵居民將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資,首先得從資本市場入手,看資本市場是否成熟,看資本市場行為是否規(guī)范,看資本市場能否有效維護普通投資者的利益。特別當出現(xiàn)損害投資者利益行為時,管理層能否幫助投資者維權(quán),司法機關(guān)能否及時受理投資者的投訴,并最終嚴厲追究違法者的法律責(zé)任和經(jīng)濟責(zé)任,讓利益遭受損失的普通投資者能夠得到合理的賠償和補償。
事實也是,對投資來說,最根本的已經(jīng)不是單一的賺或者賠,而是賺得是否安心、賠得是否服氣。很多的賺錢和賠錢,都是讓人無法從中找到規(guī)律和心得的,都是莫名其妙的。特別是賠錢,明明自己的決策是對的,選擇也是對的,可是,就在外部因素的影響下,變得不可思議了。如此一來,投資者也就根本無法通過投資能力的提升獲得相應(yīng)的投資回報,而是完全碰運氣。要知道,投資是需要靠能力的,而不是靠運氣。即便靠運氣,也必須是建立在能力基礎(chǔ)之上,而不是運氣的作用大于能力。恰恰是,對普通投資者來說,資本市場運氣要遠優(yōu)于能力。
如此,要鼓勵和促進居民將儲蓄轉(zhuǎn)化到投資方面,特別是資本市場投資,先要看一看,資本市場的環(huán)境是否適合鼓勵居民將儲蓄拿出來投資,是否在他們的權(quán)利受到傷害時,有投訴的通道,有保護的機構(gòu),有得到利益維護的機會。因為,這些年來,損害投資者的行為太多了,得到保護和賠償?shù)牧攘葻o幾。在這樣的情況下,鼓勵居民將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資,不是很恰當。
必須注意的的一個事實是,眼下,雖然居民儲蓄的規(guī)模很大,但是,居民的擔(dān)憂也很多,儲蓄需要承擔(dān)的功能也相當大。買房、償還房貸、孩子上學(xué)、看病、贍養(yǎng)老人等,都是需要依靠居民儲蓄來解決的。有的居民儲蓄,還扮演著養(yǎng)老的功能。如果把這些錢都用于投資股市和其他具有風(fēng)險的產(chǎn)品,對居民來說,心理壓力是相當大的,代價也是太高的。更何況,居民儲蓄并沒有儲蓄規(guī)模反映的那么大,減掉負債的居民凈儲蓄可能要比總儲蓄小得多,能夠用于投資的就更少了。
在這樣的情況下,如何鼓勵居民將儲蓄轉(zhuǎn)化成投資,就需要有更加完善的制度做保障。尤其是資本市場,更要確保市場秩序規(guī)范、機構(gòu)投資者行為規(guī)范、上市公司能夠?qū)ν顿Y者負責(zé)、對投機炒作等違規(guī)行為能夠及時打擊、精準打擊,對因為不規(guī)范行為造成的投資者損失,要有保護的機制和賠償?shù)氖侄蔚?,確保投資者利益不受損失,確保投資者只需要對自己的投資行為負責(zé),而不要為市場的不規(guī)范行為買單。如果能夠做到這一切,鼓勵居民將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資,還是可以的。否則,就不要誤導(dǎo)居民了,讓他們安安靜靜、穩(wěn)穩(wěn)當當?shù)匕彦X存在銀行,享受低而安全的利益,而不是風(fēng)險遠大于利益的投資。
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