■本報記者 蘇詩鈺

    10月29日央行公告稱，臨近月末財政支出增加，可對沖央行逆回購到期、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，當(dāng)日不開展逆回購操作。

    這是央行連續(xù)第二日暫停公開市場操作，昨日有1200億元逆回購到期，自然凈回籠1200億元，為連續(xù)第二日凈回籠。

    東方金誠首席宏觀分析師王青昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，從“削峰填谷”，保持流動性合理穩(wěn)定角度出發(fā)，考慮到臨近月末財政支出增加，能夠?qū)_逆回購到期、政府債券發(fā)行繳款等因素影響，央行連續(xù)兩日暫停公開市場操作，累計凈回籠1500億元。從當(dāng)前市場利率水平來看，DR007和R007均僅略高于2.55%的公開市場政策利率，3個月SHIBOR已降至2015年至2016年較低水平。可以說，當(dāng)前市場流動性已處于合理充裕狀態(tài)。由此，央行暫停公開市場操作，可以適度控制市場利率下行，體現(xiàn)貨幣政策向偏松方向微調(diào)合理有度，避免釋放“大水漫灌”信號。

    中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫昨日對《證券日報》記者表示，近期市場資金面較為充裕，市場利率走勢穩(wěn)中有降，并不需要持續(xù)的流動性刺激，以避免企業(yè)杠桿無序發(fā)展。而且，月末地方財政支出增加，流動性釋放渠道更加多元，可有效對沖逆回購到期等的影響。近期隨著上市企業(yè)股權(quán)質(zhì)押問題凸顯，包括地方國資委、央行、證券業(yè)協(xié)會、銀保監(jiān)會等在內(nèi)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)紛紛推出各項措施，通過加大再貼現(xiàn)再貸款額度、設(shè)立資管計劃、允許符合條件的保險資產(chǎn)管理公司和養(yǎng)老保險公司發(fā)行專項產(chǎn)品等，幫助上市企業(yè)紓解股權(quán)質(zhì)押和流動性難題，因此，目前已有多種渠道直接解決企業(yè)融資問題，央行無需額外釋放流動性。

    王有鑫表示，央行連續(xù)兩日暫停公開市場操作，其中反映了央行的幾方面態(tài)度，一是保持貨幣政策的穩(wěn)健中性，既要維持流動性合理充裕，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，也要避免企業(yè)杠桿率過快上行，避免誘發(fā)資產(chǎn)泡沫。二是希望更多的采取直接手段緩解企業(yè)融資難和融資貴問題，縮短融資鏈條，疏通傳導(dǎo)機(jī)制，而非單純通過逆回購、MLF等手段釋放流動性。后續(xù)央行依然會視流動性整體情況和市場利率變動趨勢，及時靈活調(diào)整貨幣政策。短期來看，市場流動性依然充裕，利率中樞逐漸下行，貨幣政策無需更多干預(yù)。