近期多家房地產(chǎn)企業(yè)公布了2019年成績(jī)單。受益于前期銷(xiāo)售項(xiàng)目陸續(xù)結(jié)轉(zhuǎn)收入，房企業(yè)績(jī)普遍增長(zhǎng)。部分龍頭房企和中型房企增速較高。

    部分房企發(fā)布2020年2月銷(xiāo)售收入情況。受疫情影響，多家房企銷(xiāo)售額同比大幅下滑。不過(guò)，相關(guān)機(jī)構(gòu)看好房地產(chǎn)公司的業(yè)績(jī)彈性，且板塊估值處于低位。

    2月銷(xiāo)售額大幅下滑

    金科股份業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2019年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入677.73億元，同比增長(zhǎng)64.36%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)56.76億元，同比增長(zhǎng)46.06%。由于業(yè)績(jī)超預(yù)期，金科股份公告次日股價(jià)上漲近7%。

    陽(yáng)光100中國(guó)公告稱(chēng)，預(yù)期2019年度溢利將超過(guò)22億元人民幣，預(yù)增超過(guò)8倍。在內(nèi)房股中目前公司凈利增速居前。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要在于期間阿爾勒小鎮(zhèn)項(xiàng)目出售住宅部分的權(quán)益收益，同時(shí)出售非住宅類(lèi)主力產(chǎn)品毛利上升。

    此外，中國(guó)奧園和當(dāng)代置業(yè)等房企均預(yù)告盈利，且增速較明顯。中國(guó)奧園預(yù)計(jì)，2019集團(tuán)核心凈利潤(rùn)同比增幅將超過(guò)50%，主要由于交付買(mǎi)家的總建筑面積增加所致。當(dāng)代置業(yè)預(yù)計(jì)2019年綜合年度溢利同比增長(zhǎng)約30%-50%，龍光地產(chǎn)預(yù)計(jì)2019年核心溢利同比增長(zhǎng)不少于40%。

    數(shù)家房企公布了2月銷(xiāo)售情況。整體看，房企2月銷(xiāo)售額同比大幅下滑。其中，富力地產(chǎn)2月實(shí)現(xiàn)權(quán)益合約銷(xiāo)售總金額約25億元，同比和環(huán)比降幅均接近6成，融信中國(guó)2月銷(xiāo)售額同比降幅也接近6成。此外，萬(wàn)科、中南建設(shè)、當(dāng)代置業(yè)、花樣年控股等公司2月銷(xiāo)售金額同比下滑2-4成不等。

    板塊估值處于低位

    3月4日地產(chǎn)板塊整體大漲，板塊主力資金凈流入19.25億元，規(guī)模居首。盡管受到疫情影響，中信房地產(chǎn)指數(shù)春節(jié)后至今漲幅接近20%，在眾多板塊中居前。市場(chǎng)人士表示，政策逆周期調(diào)控預(yù)期加大，基建和地產(chǎn)板塊將顯著受益。

    銀河證券認(rèn)為，疫情的影響只是暫時(shí)的，需求延后但不會(huì)消失。隨著疫情的好轉(zhuǎn)，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐漸增加，二季度銷(xiāo)售彈性加大。同時(shí)，銀河證券強(qiáng)調(diào)了房地產(chǎn)板塊的低估值優(yōu)勢(shì)。目前，房地產(chǎn)板塊PE/PB分別低至8.5/1.3倍，處于歷史低位。后續(xù)政策逆周期調(diào)控力度加大可期，流動(dòng)性增加將推動(dòng)地產(chǎn)板塊估值回升。地產(chǎn)板塊具備較高的配置價(jià)值，分紅比例較高，具備較強(qiáng)的吸引力，頭部企業(yè)具有安全邊際且內(nèi)生性增長(zhǎng)力更強(qiáng)，有望獲得更好表現(xiàn)。

    中金公司研報(bào)指出，繼續(xù)看多內(nèi)房股。目前板塊估值仍處底部，政策的邊際效應(yīng)向好將帶動(dòng)估值回歸合理水平，行業(yè)基本面短期雖承壓但全年風(fēng)險(xiǎn)可控，龍頭房企韌性更強(qiáng)。