水泥行業(yè)一季度以來的市場表現(xiàn)，正在打破市場預(yù)期。

    數(shù)據(jù)顯示，一季度全國水泥行業(yè)再度實現(xiàn)“量價齊升”，迎來開門紅。去年全年，水泥行業(yè)總利潤達(dá)到1545億元，盈利能力和毛利水平均曾創(chuàng)出歷史新高。

    首季盈利超預(yù)期

    “在2019年一季度我國宏觀面基本面向好，整體經(jīng)濟(jì)增長超預(yù)期的背景下，水泥行業(yè)整體利潤達(dá)到256億元，水泥價格較去年同期也出現(xiàn)上行。”中國水泥協(xié)會信息中心副主任、數(shù)字水泥網(wǎng)執(zhí)行總裁陳柏林接受證券時報·e公司記者采訪時表示。

    國家統(tǒng)計局此前數(shù)據(jù)也顯示，2019年前兩個月水泥行業(yè)利潤創(chuàng)歷史同期新高，實現(xiàn)利潤總額134億元，預(yù)計一季度利潤將繼續(xù)增至250億元，但利潤增速比去年同期明顯收窄。

    水泥行業(yè)企業(yè)的高盈利，從龍頭上市公司的一季報中也可窺見一斑。

    冀東水泥（000401）發(fā)布2019年一季報顯示，期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入50.08億元，同比增長47.74%；凈利潤4490.65萬元，同比增加6.27億元，實現(xiàn)扭虧為盈。公司在一季報業(yè)績預(yù)告中曾表示，期內(nèi)公司水泥和熟料綜合銷量約1415萬噸，較去年同期同口徑增加約350萬噸。

    此外，西北地區(qū)特種水泥生產(chǎn)基地祁連山（600720）一季度也成功扭虧，凈利潤達(dá)1287.81萬元，去年同期虧損1.39億元。一季度，海螺水泥（600585）實現(xiàn)凈利潤60.8億元，同比增長27%；華新水泥（600801）期內(nèi)也實現(xiàn)凈利潤10.11億元，同比增加91%。

    “2019年一季度水泥價格延續(xù)去年底的較高水平，價位明顯好于去年同期。一方面國內(nèi)基建投資力度持續(xù)，房地產(chǎn)投資也實現(xiàn)穩(wěn)中有升，水泥下游需求環(huán)境有了明顯改善。另一方面，北方地區(qū)冬季限產(chǎn)力度持續(xù)，水泥市場庫存整體仍處于較低水平，部分地區(qū)甚至有供不應(yīng)求情況出現(xiàn)。”談到一季度水泥行業(yè)整體形勢，陳柏林分析。

    市場改善

    一組數(shù)據(jù)可以佐證水泥行業(yè)市場經(jīng)營改善。據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)，2019年一季度，國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速6.3%、房地產(chǎn)投資增速11.8%、基建投資增速4.4%，增速環(huán)比均實現(xiàn)提升。而2019年一季度，供給端依舊受制于包括在錯峰生產(chǎn)、環(huán)保限產(chǎn)在內(nèi)的制約，雖然去年底推行的差異化錯峰，使得部分產(chǎn)能豁免，但數(shù)量相對較少，在需求形勢總體回升的情況下，行業(yè)水泥總體庫存水平依舊處于歷史低位。維持在50%~60%之間的較低水平。局部區(qū)域包括京津冀、長三角、山東、河南、湖北、四川等地區(qū)的庫容比更是低于50%以下。

    雖然一季度是我國水泥行業(yè)的傳統(tǒng)需求淡季，但據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測的水泥發(fā)貨量指數(shù)看，2019年一季度比2018年一季度水泥發(fā)貨量提升20%以上。西南、西北、華東都有比較好的表現(xiàn)。從包括冀東、祁連山多個上市公司發(fā)布的一季度業(yè)績預(yù)報來看，企業(yè)水泥銷量增長明顯，部分企業(yè)綜合銷量同比增長達(dá)到20%~30%。

    在一季度整體需求提振的背景下，水泥熟料產(chǎn)量為2.75億噸，同比增長11.44%，利用率水平同比去年有所回升，比去年同期提高5個百分點，達(dá)到52%。2019年一季度，全國累計水泥產(chǎn)量3.92億噸，同比增長9.4%，去年同期為下降4.5%。3月份，全國水泥市場需求繼續(xù)好轉(zhuǎn)，其中，北方地區(qū)除東北、內(nèi)蒙和新疆外，需求陸續(xù)恢復(fù)，南方地區(qū)需求快速回升，全國單月水泥產(chǎn)量1.8億噸，同比大幅增長22.2%，去年同期為下降15.6%。

    此外據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測，一季度全國P.O42.5散裝水泥市場平均價格為438元/噸（含稅到位價），高于去年同期價格28元/噸，漲幅收窄。從區(qū)域來看，除了西北基本與去年同期持平外，其余地區(qū)都有不同程度的增長，尤其以京津冀為代表的華北區(qū)域同比漲幅最大，達(dá)到46元/噸，其次是中南地區(qū)，漲幅40元/噸。

    限產(chǎn)推升價格

    雖然北方地區(qū)冬季采暖季限產(chǎn)時間已過，南方地區(qū)水泥行業(yè)的暑期錯峰也尚未開始，但目前國內(nèi)部分地區(qū)的水泥孰料產(chǎn)能依然處于限停產(chǎn)狀態(tài)。

    4月29日，唐山市政府發(fā)布的《5月份全市大氣污染防治強(qiáng)化管控方案》（下稱“方案”），針對水泥行業(yè)提出，藻州市北極熊建材，古冶區(qū)燕南水泥、六九水泥、冀東三友水泥等4家企業(yè)因承擔(dān)居民供暖任務(wù)2018、2019年秋冬季未停產(chǎn)，5月份實施全月停產(chǎn)。古冶區(qū)其他水泥熟料生產(chǎn)企業(yè)允許連續(xù)生產(chǎn)15天（生產(chǎn)時間安排在上半月），灤州市其他水泥熟料生產(chǎn)企業(yè)、灤南縣水泥熟料生產(chǎn)企業(yè)允許連續(xù)生產(chǎn)15天（生產(chǎn)時間安排在下半月），其余時段停產(chǎn)。

    而此前在4月1日至30日，唐山地區(qū)要求涉及處置污泥的水泥窯企業(yè)，包括豐潤區(qū)冀東水泥有限公司唐山分公司（二廠）保留2條熟料生產(chǎn)線生產(chǎn)，灤州市冀東水泥有限公司灤縣分公司、灤南縣耀東水泥公司、古冶區(qū)冀東啟新水泥公司分別保留1條熟料生產(chǎn)線生產(chǎn)，達(dá)到《關(guān)于建立重點行業(yè)超低排放（深度治理）示范引領(lǐng)制度的通知》要求的水泥窯企業(yè)可以生產(chǎn)，其余水泥窯企業(yè)停產(chǎn)時間不少于15天。高新區(qū)、豐潤區(qū)，遵化市、遷西縣、玉田縣粉磨站，每家企業(yè)停產(chǎn)時間不少于15天。

    “近期受水泥限產(chǎn)政策影響明顯的還包括山地部分地區(qū)。”卓創(chuàng)水泥行業(yè)分析師王琦告訴記者，目前山東一些水泥企業(yè)正在積極儲備孰料，也是考慮到后期限產(chǎn)的問題。

    據(jù)悉，近日山東省2019年水泥企業(yè)熟料生產(chǎn)線（含特種水泥窯和建通窯）夏季錯峰時間已經(jīng)確定，自6月1日起分兩個階段，共計停產(chǎn)40天，具體錯峰停產(chǎn)時間為6月1日至6月20日，共計20天，此外8月17日至9月5日共計20天。本輪夏季錯峰生產(chǎn)不抵消2018~2019年秋冬季錯峰生產(chǎn)期間承擔(dān)民生任務(wù)的熟料生產(chǎn)應(yīng)補的秋冬季錯峰生產(chǎn)的時間。目前山東地區(qū)的P.O42.5水泥報價在500元/噸左右，受上述情況影響，近期當(dāng)?shù)厮鄡r格將再度上調(diào)50元/噸。

    環(huán)保壓力持續(xù)

    “水泥行業(yè)的錯峰生產(chǎn)目前已經(jīng)常態(tài)化了。北方地區(qū)水泥產(chǎn)能過剩的情況一年四季都會存在，只有在加上錯峰生產(chǎn)因素后，實際產(chǎn)能對比時，有時候會出現(xiàn)供應(yīng)緊張的情況。”王琦表示，唐山地區(qū)近期推進(jìn)限產(chǎn)主要還是因為當(dāng)?shù)丨h(huán)保壓力較大。早在2019年1月中旬，唐山市發(fā)布的2019年二、三季度重點行業(yè)錯峰生產(chǎn)方案征求意見通知就要求，分兩個階段實施重點行業(yè)錯峰生產(chǎn)，第一階段為3月1日至31日；第二階段為4月1日至9月31日。進(jìn)入4月份后，由于當(dāng)?shù)丨h(huán)保壓力持續(xù)，對水泥行業(yè)整月都有限產(chǎn)要求。4月21日至30日，包括唐山還有冀中南地區(qū)的水泥熟料企業(yè)被要求全部停窯，造成當(dāng)時市場供應(yīng)一度出現(xiàn)緊張。

    “從最初為防治大氣污染而進(jìn)行的冬季限產(chǎn)，到為錯開居民用電高峰而推行的夏季錯峰生產(chǎn)，再到近年隨時根據(jù)各地區(qū)空氣質(zhì)量情況而進(jìn)行的應(yīng)急停產(chǎn)，水泥行業(yè)的限停產(chǎn)幾乎月月都有，造成了對行業(yè)產(chǎn)能的抑制。”陳柏林接受記者采訪時也表示，不同于鋼鐵等行業(yè)開停產(chǎn)能成本較高的特征，水泥生產(chǎn)可以做到隨開隨停，開停成本較低。因此作為環(huán)保督察同樣較為關(guān)注的行業(yè)，水泥產(chǎn)能在近年來地方推行應(yīng)急錯峰政策時經(jīng)常會被限制。“一般黃色預(yù)警就會要求限產(chǎn)個5到10天。”

    除唐山、山東外，全國多地也將迎來水泥熟料行業(yè)的夏季限產(chǎn)潮。

    據(jù)河南省污染防治攻堅戰(zhàn)領(lǐng)導(dǎo)小組發(fā)布《河南省2019年大氣污染防治攻堅戰(zhàn)實施方案》，全省水泥生產(chǎn)企業(yè)3月份停窯，4~5月正常生產(chǎn)，6月停窯，7~10月正常生產(chǎn)，11、12月停窯。2020年1~2月正產(chǎn)生產(chǎn)。同時根據(jù)要求，河南省熟料生產(chǎn)線分別于3月份、6月份、11~12月份進(jìn)行停窯。

    陜西省政府辦公廳發(fā)布的《陜西省藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)2019年工作方案》也明確了水泥行業(yè)錯峰生產(chǎn)日期。關(guān)中地區(qū)在夏季（6月1日至8月31日），對水泥（含特種水泥，不含粉磨站）行業(yè)實施限產(chǎn)。

    此外，浙江省水泥協(xié)會文件關(guān)于印發(fā)《2019年浙江省水泥行業(yè)錯峰生產(chǎn)實施方案》要求2019年浙江省境內(nèi)涉及熟料生產(chǎn)的36家企業(yè)50條生產(chǎn)線都須分春節(jié)、高溫梅雨、四季度三個階段參與執(zhí)行錯峰停窯。每條年錯峰停窯時間65天。其中梅雨高溫季節(jié)（6月1日~8月31日）停窯20天。

    全年盈利有望突破

    結(jié)合前四個月水泥行業(yè)市場形勢和今年多地錯峰限產(chǎn)政策，當(dāng)前行業(yè)人士對于2019年水泥企業(yè)盈利情況均較為樂觀，行業(yè)總體盈利水平甚至有望趕超去年。

    “今年水泥市場整體供需關(guān)系不錯，除東北外，其他地區(qū)庫存較低，價格穩(wěn)定。”陳柏林表示，就目前的情況看，今年水泥行業(yè)利潤水平趕超去年也是有可能的，至少維持在去年水平的問題不大。上半年水泥價格上漲已經(jīng)接近尾聲，近期市場出現(xiàn)大幅上漲的可能性不大，市場或趨于穩(wěn)定。下半年走勢還要看水泥下游需求情況，目前限產(chǎn)等外圍緊張因素依然持續(xù)，在今年基建投資增加，需求平穩(wěn)的情況下，產(chǎn)能抑制對于市場價格將呈現(xiàn)積極影響。

    王琦也表示，2019年春節(jié)過后，由于限產(chǎn)因素水泥庫存較為緊張，進(jìn)入3月份后價格出現(xiàn)明顯上漲。歷年來二季度水泥價格基本都是上漲的，屬于季節(jié)性價格變動。不過從4月中旬開始，全國水泥價格漲幅已經(jīng)開始放緩，4月底到5月價格開始小幅回落，僅有包括河南在內(nèi)的部分地區(qū)受限產(chǎn)消息影響價格出現(xiàn)調(diào)漲，市場上漲的行情是否能夠持續(xù)還需觀察。

    他認(rèn)為，2019年水泥行業(yè)利潤高是必然的。

    “水泥價格從2016年至今已整體連續(xù)上漲了三年，有價格基礎(chǔ)，盈利水平好于去年很正常。”王琦稱，2014年至今水泥需求一直處于平臺期，基本每年水泥總的產(chǎn)銷量都在21億噸左右，所以全年價格整體高的話，利潤肯定高。水泥成本再提升也不可能跟現(xiàn)在的價格相比。目前全國P.O42.5散裝水泥均價已達(dá)到430元/噸，河南地區(qū)目前到廠價基本已經(jīng)達(dá)到近500元/噸，全年市場均價或高于去年。

    反壟斷政策擾動價格

    不過值得關(guān)注的是，4月24日國家市場監(jiān)督管理總局反壟斷局組織召開了建材領(lǐng)域壟斷行為告誡會，中國建材、海螺水泥、冀東水泥、華潤水泥、華新水泥、山水水泥等國內(nèi)水泥產(chǎn)能龍頭系數(shù)參會。

    據(jù)媒體報道，本次會議上國家反壟斷局對查獲的多起建材行業(yè)壟斷案件進(jìn)行了通報，而混凝土協(xié)會多次舉報上游的水泥行業(yè)涉嫌壟斷，重點提到水泥企業(yè)成立區(qū)域聯(lián)合平臺統(tǒng)一銷售，對市場競爭行為帶來的影響。此外本次告誡會要求參會各方積極自查，水泥企業(yè)在市場銷售中是否形成了壟斷協(xié)議，是否限制了區(qū)域銷售，是否存在限價銷售等行為等，要求在5月13日前，將自查結(jié)果匯總上報至各省市場監(jiān)管局，并要求各省反壟斷執(zhí)法部門加快建材領(lǐng)域壟斷案件查辦力度。

    “現(xiàn)在水泥價格已經(jīng)處于高位，加之反壟斷告誡，水泥企業(yè)對于后期調(diào)價和生產(chǎn)計劃調(diào)整會較為謹(jǐn)慎，這樣對于二、三季度水泥市場價格或會形成限制。”王琦表示，按照正常的行業(yè)季節(jié)性來說，現(xiàn)在水泥價格應(yīng)該還處于上漲周期，但目前市場價格漲勢已經(jīng)放緩，后期價格走勢還要看下游需求情況與天氣影響而定。