本報記者 周尚伃

    2月27日，中信證券發(fā)布最新研究觀點稱，地緣風(fēng)險沖擊的高點或已過，風(fēng)險擾動主要體現(xiàn)在情緒層面，3月將進入穩(wěn)增長政策初步效果觀察期，預(yù)計后續(xù)政策將持續(xù)加碼并進入集中發(fā)力期，A股“三底”已依次確認(rèn)，建議保持較高倉位，緊扣穩(wěn)增長主線，堅持行業(yè)和風(fēng)格兩個維度的均衡配置，圍繞“兩個低位”布局。

    首先，地緣風(fēng)險對全球市場沖擊高峰或已過，俄烏沖突進一步擴散的可能性相對較低，擾動影響預(yù)計將趨弱。

    其次，對歷史上6次地緣沖突事件復(fù)盤顯示，地緣沖突并不改變中美股市中期趨勢，預(yù)計俄烏沖突亦不改A股中期向好和美股中期調(diào)整的趨勢。同時，預(yù)計3月美聯(lián)儲將加息25bps，幅度低于前期預(yù)期。

    再次，3月全國“兩會”預(yù)計將更加強化穩(wěn)增長政策預(yù)期，并明確全年5.5%的GDP增長目標(biāo)，政策將持續(xù)加碼并進入集中發(fā)力期。

    最后，A股“三底”已依次確認(rèn)，外部沖擊擾動的高點或已過，內(nèi)部基本面預(yù)期在政策支持下進入修復(fù)通道。

    中信證券依然強調(diào)堅持全年藍籌風(fēng)格，當(dāng)前仍需緊扣穩(wěn)增長主線，相比前期該主線更聚焦于低估值的傳統(tǒng)行業(yè)，政策擴散后預(yù)計主線將更加多元，穩(wěn)增長主線中價值與成長的風(fēng)格更加均衡。建議堅持行業(yè)和風(fēng)格兩個維度的均衡配置，圍繞“兩個低位”積極布局。具體包括：一，基本面預(yù)期處于相對低位的品種，重點關(guān)注前期受成本問題壓制的中游制造，如汽車及零部件、光伏風(fēng)電設(shè)備等，基本面預(yù)期仍處于低位的航空和酒店；二，估值處于相對低位的品種，建議關(guān)注地產(chǎn)信用風(fēng)險預(yù)期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開發(fā)商、建材和家居企業(yè)，現(xiàn)金流明顯改善的通信運營商，新基建領(lǐng)域的智能電網(wǎng)及儲能和受益“東數(shù)西算”的數(shù)據(jù)中心和云基礎(chǔ)設(shè)施，受部分龍頭下跌沖擊后的港股內(nèi)容驅(qū)動的互聯(lián)網(wǎng)龍頭，以及具備新材料等新業(yè)務(wù)發(fā)力能力的精細化工企業(yè)。

（編輯 崔漫）