本報(bào)記者 張穎

5月20日上午，A股三大股指全線飄紅，漲幅均超1%。截至上午收盤，上證指數(shù)漲幅達(dá)1.11%，報(bào)3131.4點(diǎn)；深證成指和創(chuàng)業(yè)板指漲幅分別為1.33%和1.54%；滬深兩市合計(jì)成交額5666.3億元；總體來看，兩市個(gè)股漲多跌少，上漲個(gè)股達(dá)3013只，有1465只個(gè)股下跌。

從資金面來看，5月20日上午，北向資金轉(zhuǎn)身回流，凈買入金額達(dá)82.13億元。另外，截至5月19日，滬深兩市兩融余額為15260.95億元，較前一交易日減少14.41億元。其中，融資余額為14467.39億元，較前一交易日增加3.12億元；融券余額為793.56億元，較前一交易日減少17.53億元。

表：5月19日申萬一級(jí)行業(yè)兩融交易情況：

制表：張穎

對(duì)于后市，業(yè)內(nèi)普遍表示，目前市場在估值低位以及政策不斷加碼下，市場情緒和信心正在逐步回升，后市可繼續(xù)看高一線。

渤海證券認(rèn)為，從中長期來看，業(yè)績、估值、政策等因素對(duì)市場總體有利。就短期而言，市場在快速反彈后呈現(xiàn)震蕩過程，雖然外圍指數(shù)依然壓力較大，但國內(nèi)指數(shù)呈現(xiàn)了一定的抗跌性，如果指數(shù)在整固調(diào)整中不出現(xiàn)破位，則將為下一階段的上攻積蓄更多力量，建議保持耐心，在市場整固過程中，基于中長期視角進(jìn)行擇股和配置。在風(fēng)格方面，除了對(duì)上證指數(shù)的看好外，我們基于業(yè)績、估值以及改革政策等因素，延續(xù)對(duì)科創(chuàng)板的看好。   

國盛證券表示，當(dāng)前市場在估值低位以及政策不斷加碼下，市場情緒和信心正在逐步回升，后市可繼續(xù)看高一線。

東吳證券認(rèn)為，目前市場經(jīng)過外圍大跌后仍頑強(qiáng)收漲，表明了市場信心開始出現(xiàn)較大幅度回升，3100點(diǎn)附近多空交織的拐點(diǎn)或許開始出現(xiàn)。操作上看投資者短期仍可保持較低倉位進(jìn)行短線操作，可等待后續(xù)市場進(jìn)行有效突破時(shí)擇機(jī)加大倉位，著重關(guān)注前期調(diào)整幅度較大的績優(yōu)品種。

熱點(diǎn)板塊方面，截至5月20日上午收盤，煤炭石油、倉儲(chǔ)物流和有色金屬等板塊，表現(xiàn)活躍，漲幅居前。房地產(chǎn)和建筑裝飾等板塊跌幅居前。具體來看，煤炭石油板塊漲幅居首，達(dá)3.98%，其中，平煤股份、大有能源等2只概念股漲停。

對(duì)此，中金公司分析認(rèn)為，在供給不足、需求回升之下，疊加地緣沖突事件帶來的供需重構(gòu)，煤市將如何演繹？短期來看，我們認(rèn)為煤價(jià)或受三因素推動(dòng)：1.夏季用煤高峰期來臨，需求或?qū)⒆邚?qiáng)；2.疫情地區(qū)逐步解封和穩(wěn)增長逐漸發(fā)力，需求有望復(fù)蘇；3.上游原料出口有望提振，對(duì)需求形成支撐。中長期來看，我們認(rèn)為地緣沖突事件引發(fā)的全球能源供需格局重構(gòu)，不僅導(dǎo)致短期內(nèi)煤價(jià)高位運(yùn)行，還可能抬升全球中長期煤炭使用成本，造成中長期煤價(jià)中樞上移。

中信證券表示，國家統(tǒng)計(jì)局4月數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)煤炭增產(chǎn)尚存瓶頸，5月進(jìn)口煤或重新出現(xiàn)減量，國內(nèi)煤炭供給依然偏緊。盡管4月需求依然偏弱，但后續(xù)隨著疫情緩和及相關(guān)政策落地，改善概率大。展望全年，行業(yè)景氣或持續(xù)向好，后續(xù)上市公司業(yè)績預(yù)期還存在上修可能，目前可逢低配置低估值公司。情緒和預(yù)期有所回暖，逢低增配低估值個(gè)股。前期市場擔(dān)心行業(yè)需求走弱及電煤價(jià)格調(diào)控政策等負(fù)面預(yù)期，板塊波動(dòng)也較大，短期看這些負(fù)面預(yù)期已陸續(xù)消化。中期穩(wěn)增長等政策預(yù)期也會(huì)支撐行業(yè)需求預(yù)期。我們建議可逢低增配一季報(bào)披露后最新業(yè)績預(yù)期對(duì)應(yīng)的低估值公司：蘭花科創(chuàng)、潞安環(huán)能、山西焦煤、兗礦能源、電投能源、山煤國際。

（編輯 喬川川）