本報記者 田鵬 見習(xí)記者 毛藝融

    近日，深交所組織召開2024年深市基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展會議，圍繞貫徹落實(shí)中央金融工作會議關(guān)于“加快建設(shè)金融強(qiáng)國”“優(yōu)化金融服務(wù)”精神，回顧2023年深市基金市場建設(shè)情況，總結(jié)境內(nèi)市場發(fā)展特點(diǎn)與趨勢，研究討論下一步發(fā)展舉措，推動行業(yè)高質(zhì)量長足發(fā)展。來自指數(shù)公司、基金公司、證券公司、保險資管以及銀行理財?shù)葯C(jī)構(gòu)的代表出席會議。

    2023年深市ETF市場建設(shè)取得顯著成效。近年來，隨著指數(shù)投資理念逐漸普及以及ETF配套市場生態(tài)日趨完善，深市ETF市場在股票市場波動過程中逆勢取得快速發(fā)展，產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模共創(chuàng)新高。截至2023年底，深市共有350只ETF，規(guī)模合計4916億元，環(huán)比增長近40%，領(lǐng)先于全市場28%的規(guī)模增速。

    2023年，深交所多措并舉，推動ETF市場高質(zhì)量發(fā)展。一是持續(xù)豐富ETF產(chǎn)品與指數(shù)供給，聯(lián)合指數(shù)公司陸續(xù)推出深證50、創(chuàng)業(yè)板系列、市場龍頭50和行業(yè)精選系列等特色指數(shù)及產(chǎn)品，在指數(shù)表征功能的基礎(chǔ)上進(jìn)一步增強(qiáng)投資價值。二是不斷優(yōu)化ETF制度安排，推出主流動性服務(wù)商制度，推動縮短非寬基股票指數(shù)基金開發(fā)對指數(shù)發(fā)布時間的要求，聯(lián)合行業(yè)共同探討LOF轉(zhuǎn)型升級方案，進(jìn)一步規(guī)范基金簡稱命名等，并推出多項(xiàng)業(yè)務(wù)微改革舉措，優(yōu)化市場參與體驗(yàn)。三是持續(xù)完善ETF市場培育活動矩陣，全年共舉辦超過320場“大講堂系列”“走進(jìn)系列”和“對話系列”活動；舉辦ETF中文簡稱征集大賽，累計收到逾千條征名投稿；組織第二屆全國ETF模擬投資大賽，線上參賽人數(shù)超30萬；開展ETF策略師（初級）線上培訓(xùn)，覆蓋全國65%投顧群體，持續(xù)提升市場對ETF的認(rèn)知度。

    “耐心資本”對ETF投資需求增加。隨著A股全面注冊制的落地實(shí)施，股票數(shù)量進(jìn)一步擴(kuò)容，機(jī)構(gòu)投資者對股票市場較難做到全面深入地研究覆蓋。而ETF具有分散化投資、費(fèi)率低廉等特點(diǎn)，產(chǎn)品類型持續(xù)豐富，流動性較為充裕，便于機(jī)構(gòu)開展投資。不同類型的機(jī)構(gòu)投資者由于投資周期以及業(yè)績考核基準(zhǔn)等方面的差異，對寬基ETF、行業(yè)ETF、紅利策略ETF、債券ETF等產(chǎn)品存在不同的投資偏好。近年來，機(jī)構(gòu)投資者對ETF產(chǎn)品的整體需求增加，傾向于通過ETF及時把握市場行情機(jī)會，尤其是對于符合國家發(fā)展戰(zhàn)略的新興產(chǎn)業(yè)，希望能夠加快相關(guān)指數(shù)和ETF產(chǎn)品供給。

    發(fā)展主動管理ETF或成為大勢所趨。主動管理ETF是采用ETF架構(gòu)上市交易的非指數(shù)化基金，根據(jù)基金實(shí)際持倉制作申購贖回清單，具有獲取超越業(yè)績比較基準(zhǔn)收益的能力。主動管理ETF持倉相對透明，便利投資者判斷基金投資是否存在風(fēng)格漂移問題，提高投資效率。同時，主動管理ETF支持二級市場交易與實(shí)物申贖，可較好地為投資者提供實(shí)時交易機(jī)會，縮短申贖確認(rèn)周期，提高資金及份額使用效率，進(jìn)一步優(yōu)化投資體驗(yàn)。近年來，境外主動管理ETF市場快速發(fā)展，境內(nèi)亦就開發(fā)主動管理ETF進(jìn)行了有益探索，推出指數(shù)增強(qiáng)ETF等具有主動管理屬性的ETF產(chǎn)品，但暫無完全契合主動管理ETF特征的產(chǎn)品，市場對于主動管理ETF的投資需求有待進(jìn)一步滿足。

    ETF市場發(fā)展推動證券公司財富管理轉(zhuǎn)型。證券公司是ETF市場發(fā)展的重要參與主體之一，關(guān)聯(lián)著ETF托管、結(jié)算（券結(jié)模式）、代銷、流動性服務(wù)、融資融券和ETF期權(quán)等多個業(yè)務(wù)條線。同時，被動投資的發(fā)展也對證券公司投顧業(yè)務(wù)提出了更高的要求，推動賣方投顧向買方投顧轉(zhuǎn)型。在ETF市場快速發(fā)展的背景下，證券公司在ETF業(yè)務(wù)中發(fā)揮著越來越重要的作用。與此同時，ETF業(yè)務(wù)也逐漸成為證券公司實(shí)現(xiàn)財富管理領(lǐng)域破局的有力抓手。證券公司正通過健全ETF市場培育體系、完善系統(tǒng)平臺建設(shè)、創(chuàng)新服務(wù)模式等方式，全鏈條優(yōu)化ETF業(yè)務(wù)服務(wù)，更好滿足投資者財富管理需求，提升ETF業(yè)務(wù)競爭力。

    此外，產(chǎn)品指數(shù)應(yīng)更具投資邏輯并契合投資需求。股票指數(shù)常用于表征某一市場板塊或區(qū)域的市場走勢，因此，現(xiàn)有指數(shù)在編制過程中相對更加注重表征功能，主要關(guān)注基礎(chǔ)市場市值覆蓋率指標(biāo)。隨著ETF市場的發(fā)展，作為ETF投資標(biāo)的的產(chǎn)品指數(shù)需求與日俱增，市場對指數(shù)編制的要求進(jìn)一步提高，要求產(chǎn)品指數(shù)在具備表征性的同時，還需彰顯投資邏輯。為構(gòu)建更具投資價值的產(chǎn)品指數(shù)，提升指數(shù)投資吸引力，指數(shù)編制需進(jìn)一步優(yōu)化選樣方法，結(jié)合財務(wù)與非財務(wù)等多維度指標(biāo)篩選出優(yōu)質(zhì)上市公司，更好滿足投資者長期資產(chǎn)配置以及擇時投資等不同需求。

（編輯 才山丹）