12月30日，上交所發(fā)布《上海證券交易所資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認規(guī)則適用指引第1號——申請文件及編制》《上海證券交易所資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認規(guī)則適用指引第2號——大類基礎(chǔ)資產(chǎn)》《上海證券交易所資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認規(guī)則適用指引第3號——分類審核》《上海證券交易所資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認規(guī)則適用指引第4號——特定品種資產(chǎn)支持證券》（分別簡稱《指引1號》《指引2號》《指引3號》和《指引4號》）。這是上交所在中國證監(jiān)會指導(dǎo)下，構(gòu)建“簡明友好”規(guī)則體系，建立公開、透明、可預(yù)期的制度機制，提升債券市場服務(wù)實體經(jīng)濟能力的重要舉措，旨在強化市場內(nèi)生約束，提高審核工作制度化、規(guī)范化和透明化，為市場主體提供穩(wěn)定預(yù)期。

    同日，深交所發(fā)布《資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認業(yè)務(wù)指引第2號——分類審核》（簡稱《分類審核指引》）和《資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認業(yè)務(wù)指引第3號——特定品種》（簡稱《特定品種指引》），明確資產(chǎn)支持證券優(yōu)化審核與重點審核的適用標準和審核措施，規(guī)范特定品種資產(chǎn)支持證券的標識使用、信息披露要求等，進一步完善審核機制，提升債券市場直接融資能力，更好服務(wù)實體經(jīng)濟與國家戰(zhàn)略。

    上交所制定4項業(yè)務(wù)規(guī)則服務(wù)實體經(jīng)濟

    為深化落實“放管服”改革，適應(yīng)市場新發(fā)展階段需求，上交所及時總結(jié)實踐經(jīng)驗，全面梳理、優(yōu)化整合現(xiàn)行規(guī)則，制定了發(fā)行準入標準、信息披露、分類審核和特定品種4項業(yè)務(wù)規(guī)則。

    具體來看，《指引1號》以信息披露為中心，聚焦資產(chǎn)支持證券申報文件信息披露和中介機構(gòu)核查要求，旨在提升信息披露的標準化、規(guī)范化、針對性和有效性。一是細化計劃說明書編制要求，優(yōu)化財務(wù)報表有效期規(guī)定，重點圍繞基礎(chǔ)資產(chǎn)和現(xiàn)金流、業(yè)務(wù)參與人經(jīng)營和財務(wù)情況，突出信息披露重要性；二是聚焦基礎(chǔ)資產(chǎn)特性，明確債權(quán)類、未來經(jīng)營收入類、不動產(chǎn)抵押貸款3大類基礎(chǔ)資產(chǎn)信息披露要求，完善業(yè)務(wù)模式和資產(chǎn)池披露內(nèi)容，提高信息披露針對性；三是強化中介機構(gòu)把關(guān)責任，全面規(guī)范法律意見書、信用評級報告、現(xiàn)金流預(yù)測報告和資產(chǎn)評估報告編制，督促市場主體勤勉盡責。

    《指引2號》按照實質(zhì)重于形式原則，規(guī)范債權(quán)類、未來經(jīng)營收入類、不動產(chǎn)抵押貸款3大類7小類基礎(chǔ)資產(chǎn)準入標準，強化資產(chǎn)信用，旨在提高審核透明度，強化質(zhì)量控制。一是明確準入通用規(guī)定，細化基礎(chǔ)資產(chǎn)、現(xiàn)金流、交易結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)參與人共性要求，強化中介機構(gòu)合規(guī)性核查；二是優(yōu)化債權(quán)類準入，明確債權(quán)類一般要求，完善現(xiàn)行應(yīng)收賬款、融資租賃債權(quán)規(guī)范，新增小額貸款和企業(yè)融資債權(quán)要求，增加工程質(zhì)保金、不良債權(quán)核查內(nèi)容；三是完善未來經(jīng)營收入類標準，優(yōu)化現(xiàn)行基礎(chǔ)設(shè)施類、PPP要求，重點關(guān)注持續(xù)運營，強化運營成本覆蓋要求；四是明確不動產(chǎn)抵押貸款債權(quán)要求，強化估值及現(xiàn)金流預(yù)測合理性核查，夯實資產(chǎn)信用。

    《指引3號》按照扶優(yōu)限劣原則，明確資產(chǎn)支持證券項目分層分類監(jiān)管機制，旨在提升優(yōu)質(zhì)項目融資效率。一是確立優(yōu)化審核標準，突出資產(chǎn)信用，兼顧主體信用，重點支持分散度高、資產(chǎn)質(zhì)量良好的債權(quán)類和破產(chǎn)隔離效果較好的不動產(chǎn)資產(chǎn)，從信用狀況、融資記錄、財務(wù)合規(guī)、違約違規(guī)4大指標明確優(yōu)質(zhì)主體要求；二是建立分層優(yōu)化措施，明確縮短審核時限、簡化信息披露、多管理人聯(lián)合申報、儲架發(fā)行、模擬資產(chǎn)池申報、財務(wù)報告有效期延長6大優(yōu)化審核舉措，設(shè)置分層適用安排；三是簡化申請流程，強化監(jiān)管協(xié)同，符合條件的企業(yè)可就公司債券和資產(chǎn)支持證券合并提交優(yōu)化審核申請，提升市場主體便利度和獲得感；四是堅持把好準入關(guān)，對特定情形予以重點審核，設(shè)置動態(tài)調(diào)整機制，加強投資者保護機制安排。

    《指引4號》規(guī)范了8個特定品種資產(chǎn)支持證券的認定標準、信息披露和中介機構(gòu)核查要求，旨在引導(dǎo)市場創(chuàng)新發(fā)展，深化對國家戰(zhàn)略重點領(lǐng)域的支持。一是聚焦資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品特征，從基礎(chǔ)資產(chǎn)來源和資金用途兩個維度，明確認定標準，有針對性地強化信息披露和中介機構(gòu)核查要求；二是鼓勵交易結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，引入可續(xù)發(fā)型創(chuàng)新結(jié)構(gòu)，支持資產(chǎn)支持證券滾動連續(xù)發(fā)行，提高盤活資產(chǎn)靈活性和發(fā)行效率，進一步降低企業(yè)融資成本；三是注重與信用債產(chǎn)品監(jiān)管協(xié)同，綠色、低碳轉(zhuǎn)型、鄉(xiāng)村振興、“一帶一路”、科技創(chuàng)新5個特定品種認定標準與公司債券規(guī)則總體保持一致。

    上交所表示，下一步，將按照中國證監(jiān)會統(tǒng)一部署，堅持公開透明，不斷完善資產(chǎn)支持證券規(guī)則體系，引導(dǎo)市場主體歸位盡責，激發(fā)市場創(chuàng)新發(fā)展動力，進一步發(fā)揮資產(chǎn)證券化市場功能，推進債券市場高質(zhì)量發(fā)展，不斷增強服務(wù)國家戰(zhàn)略和實體經(jīng)濟的質(zhì)效。

    深交所發(fā)布2項業(yè)務(wù)指引提升融資質(zhì)效

    深交所此次發(fā)布的《分類審核指引》，明確了適用優(yōu)化審核的項目發(fā)起人和基礎(chǔ)資產(chǎn)應(yīng)當滿足的條件。在優(yōu)化措施方面，允許項目發(fā)起人就多種相同類型基礎(chǔ)資產(chǎn)儲架申報，適當放寬財務(wù)報表有效期；再次申報無重大變化的，可以適當簡化編制申請文件；深交所對適用優(yōu)化審核的項目審核時限原則上不超過十個工作日。

    《特定品種指引》結(jié)合業(yè)務(wù)實踐明確了科技創(chuàng)新、知識產(chǎn)權(quán)、綠色低碳、鄉(xiāng)村振興、“一帶一路”、住房租賃（含保障性租賃住房）等服務(wù)特定國家戰(zhàn)略領(lǐng)域的資產(chǎn)支持證券的命名標準和信息披露要求，明確支持特定領(lǐng)域資產(chǎn)支持證券的申報和掛牌，鼓勵機構(gòu)投資者投資特定領(lǐng)域資產(chǎn)支持證券。此外，《特定品種指引》還明確原始權(quán)益人具有持續(xù)經(jīng)營能力、增信機構(gòu)具備良好流動性支持能力的，管理人可以以產(chǎn)生持續(xù)穩(wěn)定現(xiàn)金流的基礎(chǔ)資產(chǎn)為支持，滾動發(fā)行資產(chǎn)支持證券。

    深交所有關(guān)負責人表示，下一步，將按照中國證監(jiān)會部署要求，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，完整準確全面貫徹新發(fā)展理念，持續(xù)完善制度機制，優(yōu)化業(yè)務(wù)創(chuàng)新生態(tài)，進一步提升資產(chǎn)支持證券融資質(zhì)效，引導(dǎo)資金流向國家戰(zhàn)略關(guān)鍵環(huán)節(jié)和重點領(lǐng)域，持續(xù)深入服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。