本報記者 謝若琳

    見習(xí)記者 毛藝融

    上海證券交易所與中證指數(shù)有限公司、深圳證券交易所及其全資子公司深圳證券信息有限公司分別于11月25日和11月28日發(fā)布公告，對核心指數(shù)樣本股進行調(diào)整。

    總的來看，此次指數(shù)調(diào)整，上交所相關(guān)指數(shù)樣本股合計更換66只，硬科技屬性增強；深交所相關(guān)指數(shù)樣本股合計更換41只，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)樣本股比重穩(wěn)步上升，對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的刻畫表征能力進一步增強。

    多位接受《證券日報》記者采訪的專家表示，指數(shù)調(diào)整是基于過去樣本股的市場表現(xiàn)以及適應(yīng)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的需要。指數(shù)的升級和更迭，會更好地體現(xiàn)當(dāng)下經(jīng)濟的發(fā)展方向，與產(chǎn)業(yè)政策、資本市場形成良好生態(tài)循環(huán)，預(yù)計未來境內(nèi)指數(shù)化投資會被更多投資者認同。

    指數(shù)樣本股調(diào)整

    助力經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級

    上證50指數(shù)調(diào)入天合光能等5家公司，上證380指數(shù)更換38只樣本，新調(diào)入浙江新能等11只科創(chuàng)板樣本、科創(chuàng)50指數(shù)調(diào)入了聯(lián)影醫(yī)療等5家硬科技公司，上證180指數(shù)新調(diào)入亨通光電等18家公司。調(diào)整后，上證50、上證180、上證380、科創(chuàng)50指數(shù)中，國家重點支持的制造業(yè)和新能源行業(yè)樣本增多，指數(shù)代表性進一步提升、硬科技屬性增強。

    調(diào)整后，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、深證100的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的樣本股權(quán)重分別為67%、90%、73%。深市核心指數(shù)樣本股中戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和“高成長、高創(chuàng)新”企業(yè)的比重穩(wěn)中有升，對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的刻畫表征能力進一步增強。

    北京師范大學(xué)經(jīng)濟與工商管理學(xué)院副教授胡聰慧對《證券日報》記者表示，指數(shù)調(diào)整實際上是對過去一段時間樣本股市場表現(xiàn)的確認。預(yù)計在指數(shù)調(diào)整后，相關(guān)機構(gòu)投資者會相應(yīng)地增加調(diào)入股票的持倉、降低調(diào)出股票的持倉，因此，會對調(diào)入（出）股票的價格產(chǎn)生正（負）面影響。

    “對指數(shù)而言，由于調(diào)整幅度不大，短期影響不大，但中長期可能會有更多資金追蹤權(quán)重上升的行業(yè)。”中原證券宏觀策略分析師周建華對《證券日報》記者表示，對于調(diào)入標(biāo)的而言，短期看，被動投資資金會增加相關(guān)標(biāo)的的配置，中長期則取決于企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和盈利增長能力。

    國泰君安證券首席投資顧問何力認為，基于新一代信息技術(shù)、新能源、生物醫(yī)藥等為主的硬科技行業(yè)以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的高景氣度，催生了一批公司快速成長上市，估值高且交易活躍，進而被選入指數(shù)成份股里替代那些市值規(guī)模萎縮、成交不夠活躍的個股。一般而言，一個時間周期內(nèi)調(diào)入標(biāo)的的成交量，相對過往會有所放大，股價會表現(xiàn)得會更積極一些。

    “指數(shù)調(diào)整后，調(diào)入標(biāo)的會吸引更多的投資資金和市場關(guān)注，在其他條件相同的情況下，會提升這些公司的市場估值。”胡聰慧表示。

    提升投資者意愿

    指數(shù)化投資前景可觀

    在日前舉行的第十六屆指數(shù)與指數(shù)化投資論壇上，多位與會人士就指數(shù)化投資表態(tài)。綜合各方觀點來看，境內(nèi)指數(shù)化投資未來發(fā)展空間廣闊。

    那么，如何看境內(nèi)的指數(shù)化投資？其發(fā)展趨勢如何？多位接受采訪的人士給出了答案。

    周建華認為，我國指數(shù)化產(chǎn)品正在逐漸豐富，但還存在規(guī)模小、品種少，缺乏反向指數(shù)基金等問題。因此，一方面要大力發(fā)展指數(shù)化基金，另一方面要避免同質(zhì)化競爭。

    “預(yù)計未來以ETF基金為代表的指數(shù)化投資產(chǎn)品，穩(wěn)定性強、費率低，是未來財富管理行業(yè)的重要配置方向。”周建華說。

    “指數(shù)投資在成熟市場占比較高，主要是由于在機構(gòu)主導(dǎo)的市場中，主動型基金獲取超額收益的空間非常有限，很多主動型基金扣費之后表現(xiàn)不如指數(shù)基金。”胡聰慧表示，從A股市場來看，過去十多年中，主動型基金的平均表現(xiàn)好于指數(shù)投資。但隨著未來市場中機構(gòu)投資者占比的上升，主動型基金超額收益的空間會越來越少，指數(shù)化投資的吸引力會越來越明顯。

    此外，指數(shù)投資也不完全是被動的，如價值指數(shù)、低波動指數(shù)、動量指數(shù)等風(fēng)格指數(shù)能低成本地實現(xiàn)指數(shù)化的“主動”投資，這種指數(shù)投資理念在量化管理的基金中有著非常廣泛地應(yīng)用，前景可觀。

    何力表示，指數(shù)的升級和更迭能夠直觀地體現(xiàn)當(dāng)下的經(jīng)濟發(fā)展方向，只有形成一種良性的生態(tài)循環(huán)，才能讓投資者更好地享受到經(jīng)濟持續(xù)增長所帶來的紅利。指數(shù)化投資在未來會越來越重要，也會被更多的投資者所認同。

    他同時提出，建議交易所進一步豐富各類型的指數(shù)，優(yōu)化指數(shù)的編制以及樣本股調(diào)整機制，適配相關(guān)金融衍生品，為機構(gòu)和專業(yè)投資者提供風(fēng)險管理的工具，進一步提升投資者投資指數(shù)的意愿。

（編輯 白寶玉）